채권 쉽게 이해하기

https://youtu.be/Vq9SZiJgzJ8

 

이 영상은 채권과 금리의 관계를 깊이 있게 이해하고, 실리콘밸리 은행(SVB)의 파산 원인을 설명합니다. 채권의 가격은 금리와 반비례한다는 중요한 개념을 제시하며, 금리가 올라가면 채권 가격이 하락하는 이유를 쉽게 설명합니다. 또한, 장단기 금리 차가 경제에 미치는 영향과 그로 인해 발생할 수 있는 경제적 현상에 대해서도 알아볼 수 있습니다. 이 정보는 금융에 대한 이해를 높이고 투자 결정을 내릴 때 도움이 될 수 있습니다. 이 영상은 단순한 금융 지식 전달을 넘어, 실제 금융시장에서 일어나는 사건들을 설명하여 본질을 이해하는 데 기여합니다.

1.  채권과 금리의 기본 개념 이해

• 채권은 정기예금과 유사하게 만기에 이자와 원금을 지급하는 방식이다.

• 채권은 영어로 Fixed Income 또는 본드로 불리며, 이는 고정금리형 상품을 의미한다.

• 채권의 가격은 금리와 반대로 변동하며, 금리가 내려가면 채권 가격이 올라가고, 금리가 올라가면 채권 가격이 내려가는 특성이 있다.

• 채권의 가격 변동은 금리의 변화에 따라 수익률과 가격이 변하기 때문에 발생하며, 이는 채권에서도 손실이 가능하다는 점을 이해해야 한다.

• 장기 금리가 높아질 경우, 채권의 가격은 하락할 수 있으며 이는 채권을 구매한 은행 또한 손실을 입을 수 있는 원인이 된다.

 

2.  금리 인상과 채권의 관계 이해하기

 

• 금리가 오르면 대부분의 사람들은 가격이 상승할 것으로 생각하지만, 이는 오해이다.

• 채권은 픽스드 인컴으로 미래에 오는 소득이 고정되어 있다.

• 예금과는 다르게 금리의 변화가 원금에 영향을 미치지 않으며, 채권의 원금은 고정되어 있다.

• 금리가 상승할 때, 채권의 할인율이 영향을 미쳐 채권의 현재 가격이 하락할 수 있다.

• 즉, 채권의 가치는 미래에 받을 고정된 원금을 얼마에 사느냐에 따라 결정된다.

 

3.  할인율과 채권 가격의 관계

 

• 금리가 오를 때 채권 가격이 내려가는 원리는 미래에 받을 현금이 고정되어 있기 때문이며, 이를 할인율로 이해해야 한다.

• 할인율이 높아질수록 채권을 더 저렴하게 구매할 수 있으며, 이에 따라 현재 가격이 떨어진다.

• 금리가 높을수록 할인율로 보고 사고해야 채권 시장의 변화를 이해할 수 있다.

• 채권의 가격은 시장 금리에 따라 상시 변동하며, 이는 예금적 사고와 달리 끊임없이 출렁인다.

• 할인율은 시장에 의해 결정되며, 주식과 유사하게 실시간으로 변화해 가격에 영향을 준다.

 

4.  채권과 금리의 손실 개념

• 만기에 도달하면 보장된 금액인 만원을 받을 수 있으므로 손실이 발생하지 않는다.

• 하지만 기회 손실이 발생할 수 있으며, 이는 더 높은 금리에 접근하지 못해 상대적으로 손해를 보는 상황이다.

• 예를 들어, 낮은 이자의 예금이 상대적으로 손실로 작용할 수 있지만, 그 자체로 금전적 손실은 아니다.

• 예금을 중도 해지할 경우 위약금처럼 추가적인 손실이 발생할 수 있으며, 채권에서도 비슷한 상황이 생긴다.

• 결국 만기까지 보유할 경우, 다른 투자 대비 수익이 적을 뿐 구체적인 손실은 발생하지 않을 수 있다.

 

5.  실리콘밸리 은행의 실패 원인 분석

• 실리콘밸리 은행은 벤처기업과 스타트업의 자금을 안전하게 운용하기 위해 미국 채권에 투자했으나, 상대적으로 높은 이자를 지급해야 하는 압박을 받았다.

• 금리가 오르면서 채권 가격이 하락하며, 만기까지 보유하지 못하고 대규모 인출 요청에 직면하게 되어 결국 파산하게 되었다.

• 은행에 고객 예금을 유치하기 위해 장기 채권을 구매한 결과, 자산과 부채의 만기가 맞지 않는 미스매치 현상이 발생하여 수익성이 악화되었다.

• 금리 상승기에 고객들은 높은 이율을 찾아 돈을 인출하였고, 이는 은행의 유동성 문제를 야기하여 디폴트 상황을 발생시켰다.

• 이러한 금융 시스템의 취약성은 금리 변동에 대한 리스크 관리 부족에서 비롯되었고, 결국 은행 시스템의 안전성을 해치는 결과를 초래하였다.

5.1. 실리콘밸리 은행의 실패 요인 분석

• 실리콘밸리 은행은 벤처기업과 스타트업으로부터 많은 자금이 유입되었지만, 이자 비용을 감당하기 어려워졌다.

• 이 은행은 자금을 대출로 커버할 수 없자 고객 예금 이자를 지급하기 위해 채권에 투자했다.

• 가장 안전한 투자처로 미국 채권을 선택했으며, 이를 통해 이자 수익을 얻으려 했다.

• 미국 채권은 미국 정부에 돈을 빌려주는 형태로, 안전성과 높은 신용도로 인식된다.

• 미국 자체는 망하지 않았지만, 은행이 채권에 지나치게 의존한 것이 문제로 작용했을 것으로 추정된다.

5.2. 장기 채권의 위험과 금리 상승의 영향

• 채권 일드 커브는 만기가 길어질수록 금리가 올라가는 경향이 있다.

• 대출 기간이 짧을수록 신뢰성이 높고, 이에 따라 금리가 낮아지는 것이 일반적이다.

• 금리가 상승하면 채권 가격이 하락하고, 이에 따라 은행 예금자들은 더 높은 금리를 찾기 위해 자금을 인출한다.

• 만기까지 보유할 수 없는 상황에서 은행은 자금을 팔아야 하며, 이로 인해 손실이 발생한다.

• 이러한 금리 변동과 자금 인출의 악순환은 금융기관의 파산을 초래할 수 있다.

5.3. 자산과 부채의 만기 미스매치 및 금리 차이 이해하기

• 미스매치는 자산과 부채의 만기가 서로 다를 때 발생하며, 은행은 정기예금을 통해 1년짜리 부채를 가지고 긴 만기의 채권을 구매하게 된다.

• 채권의 긴 만기는 금리 변동에 민감하게 반응하여, 금리가 오르면 자산 가치가 하락하게 되고 이는 리스크를 증가시키는 주요 원인이 된다.

• 금리 커브는 장기 및 단기 금리의 변화에 따라 형태가 달라지며, 장단기 금리 차이는 이 커브의 평탄해짐이나 역전과 관련이 있다.

• 금리 인상 시 단기 금리가 올라가고, 장기 금리는 안정적일 경우 장단기 금리 역전 현상이 발생할 수 있다.

• Yield curve trading은 금리 변동의 리스크를 감수하고 최적의 매수 시점을 찾는 전략으로, 시간이 흐름에 따라 금리와 가격이 반대 방향으로 움직이는 특성을 이용한다.

5.4. 두레이션의 중요성과 채권 투자

• 두레이션은 가중평균 만기로, 투자자가 받는 평균 만기를 의미하며, 만기일이 동일한 채권이라도 두레이션은 다를 수 있다.

• 가격 민감도는 두레이션의 개념을 통해 이해할 수 있으며, 두레이션이 클수록 금리 변동에 따른 가격 변동이 커진다.

• 투자자들은 만기 대신 두레이션을 중요하게 고려하며, 이를 통해 채권의 실제 위험과 수익률을 평가한다.

• 쿠폰 금리는 실제 세금에 영향을 미치며, 고금리 채권이 높은 세금을 의미할 때 투자자에게는 중요한 결정 요소가 된다.

• 무기명 채권 등의 특수한 채권들이 존재하며, 이는 특정한 상황에서만 발행되어 세금 회피 수단으로 활용될 수 있다.

5.5. 금리와 채권 가격의 관계

• 금리가 오를수록 가격은 하락하며, 실제로 금리와 가격의 변동이 항상 일치하지는 않다.

• 금리가 하락할 때 채권의 가격 상승폭이 더 크기 때문에 보유가 유리하다.

• 채권의 볼록성에 따라 같은 금리 변화에서도 가격이 다르게 움직일 수 있으며, 이 점을 고려해야 한다.

• 채권 가격은 여러 변수가 복합적으로 작용하여 결정되므로 실제 채권 가격 계산이 어렵다.

• 채권 투자는 극도의 불확실성을 동반하며, 채권 거래자들은 내일 금리 변동에 대해 예측하고 단기 거래를 한다.

5.6. 금리 커브와 투자 전략

• 금리 커브는 투자자가 선택할 수 있는 다양한 전략을 가능하게 하며, 예를 들어 일드 커브를 최대한 활용할 수 있는 상품을 선택해야 한다.

• 다양한 투자 전략은 무궁무진하게 펼쳐질 수 있지만, 조심하지 않으면 함정에 빠질 수 있다.

• 금융 관련 내용을 잘 알고 있다면, 금융 뉴스나 경제 애널리스트의 설명을 이해하는 데 문제가 없을 것이다.

• 투자 상품이 재미있다고 느끼지만, 무엇을 사야 할지 모르는 경우도 많다.

• 투자에 대한 경험은 쉽고 재밌다고 강조되며, 실제로 투자하지 않은 사람이 최종적으로 유리할 수도 있다.