QQQI, JEPQ보다 좋은데요? 나스닥100 + 연 15% 월배당까지, 월배당 ETF 대세가 바뀐다

https://youtu.be/RBAD6lPoCBY

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* QQQI는 어떤 ETF이며, JEPQ와 비교했을 때 어떤 특징을 가지고 있나요?

QQQI는 나스닥 100 주식을 매수하고 콜옵션을 매도하는 액티브 전략의 나스닥 커버드콜 ETF로, JEPQ보다 토탈 리턴과 배당 수익률 모두 뛰어나며, QQQ와 거의 비슷한 토탈 리턴을 보입니다

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* QQQI의 옵션 전략은 무엇인가요?

• 1개월 이내 만기의 OTM 콜옵션을 매도합니다.
• 옵션 매도 비중은 100% 미만으로 가져가며, 75~85% 수준을 유지하는 것으로 추측됩니다.
• 나스닥 콜옵션을 매수하는 전략도 있지만 상시 시행하는 전략은 아닙니다.

 

나스닥 100 기반의 월배당ETF 시장에 새로운 강자로 떠오른 qqqi의 모든 것을 파헤칩니다. 기존 대세였던 jepq를 뛰어넘는 압도적인 총 수익률과 연 15%에 육박하는 월 배당 수익률을 어떻게 달성하는지, 그 액티브 옵션 전략의 비밀을 상세히 분석합니다. 단순히 높은 배당률을 넘어, 원금 침식을 최소화하며 꾸준한 배당을 유지하는 qqqi의 차별점을 이해하고, 나스닥 상승장에도 일부 참여할 수 있는 독특한 구조를 통해 안정적인 인컴과 성장 가능성을 동시에 추구하는 투자 전략을 세울 수 있습니다.

 

1. QQQI: 나스닥 커버드콜 ETF의 새로운 강자 등장

 

1. JEPQ의 성공과 새로운 ETF의 등장
   1. 현재 나스닥 커버드콜 ETF시장의 대세는 JEPQ이다.
   2. JEPQ의 성공으로 다양한 나스닥100 커버드콜 ETF들이 등장했으며, 그중 가장 주가가 나타난 ETF가 QQQI이다.

 

1. QQQI에 대한 관심 증가
   1. QQQI는 나스닥 커버드콜 액티브 ETF로, JEPQ와 자연스럽게 비교된다.
   2. 국내 투자자들 사이에서도 JEPQ와 함께 QQQI에 대한 분석 요청이 많아 눈여겨보고 있는 것으로 보인다.

 

1. QQQI의 운용 시작 및 역량 인정
   1. QQQI는 2024년 1월 30일에 운용을 시작했다.
   2. 상장 이후 1년 6개월 정도의 짧은 운용 기간에도 불구하고, 해당 기간이 나스닥 시장에서 매우 어려운 시기였음을 고려할 때 QQQI의 운용 역량은 시장에서 인정받는 분위기이다.

 

1. 자산 규모 및 성장 속도
   1. QQQI의 자산 규모는 20억 달러(약 2조 7천억 원)가 조금 넘는다.
   2. JEPQ에 비하면 10분의 1 수준이지만, 절대적으로는 작은 규모가 아니다.
   3. 올해 6월이 채 지나지 않았음에도 작년 유입 금액의 두 배 가까운 자금이 유입되는 등 성장 속도가 매우 빠르다.
   4. 이러한 성과와 자금 유입속도를 볼 때, QQQI가 나스닥100 커버드콜 ETF의 새로운 대세라는 말이 과장이 아님을 알 수 있다.

 

2. QQQI 운용사 '네오스'의 전략 및 QQQI의 기본 운용 전략

1. 네오스(NEOS) 운용사 소개
   1. QQQI는 네오스라는 운용사에서 운용하고 있다.
   2. 네오스는 다양한 옵션 전략ETF를 운용하는 비교적 작은 회사이다.
   3. 네오스는 QQQI상장 전에 S&P 500 기반의 커버드콜 ETF인 스파이 I(SPIY)를 먼저 상장하여 운용 역량을 증명했다.
   4. 이후 스파이 I의 나스닥 버전인 QQQI를 2024년 1월 30일에 상장했다.
   5. 이는 JP모건이 JEPQ를 증명한 후 JEPY를 출시한 사례와 유사하다.
   6. 스파이 I는 QQQI와 기본적인 운용 전략이 동일하므로, 나스닥 100이 아닌 S&P 500에 투자하고 싶다면 스파이 I를 선택할 수 있다.

 

1. QQQI의 기본 운용 전략
   1. QQQI는 미국 기술주에 투자하며 높은 월 배당을 추구하는 나스닥100 커버드콜 ETF이다.
   2. 나스닥100 주식을 매수하고 나스닥100 콜옵션을 매도하는 전략을 사용한다.
   3. QQQI는 액티브 ETF이므로, 옵션 전략(ATM/ OTM 옵션매도, 행사가결정, 커버리지 비율등)이 시장 상황에 따라 유연하게 바뀔 수 있다.
   4. 주식 포트폴리오는 나스닥100을 완전 복제하는 것을 목표로 운용된다.
      1. JEPQ의 주식 포트폴리오는 나스닥100과 유사하지만 동일하지는 않다.
      2. QQQI는 나스닥100을 완전 복제하여 QQQ 및 다른 나스닥100 커버드콜 ETF와 차별화되는 점이 옵션 전략에 있다.
   5. QQQI가 나스닥100상승에 일부 참여하고 높은 인컴을 추구할 수 있는지는 전적으로 옵션 전략에 달려 있으며, 이는 액티브 ETF로서의 운용 역량이 발휘되는 지점이다.

 

3. QQQI의 핵심 옵션 전략 분석

1. 액티브 옵션 전략의 특징
   1. QQQI는 액티브 ETF이므로, 옵션 전략을 100% 정확하게 공개하지 않는다.
   2. 그러나 매니저의 자의적 판단이 개입되지 않으며, 사전에 약속된 룰을 기반으로 작동하는 모델을 활용하여 옵션의 행사가와 커버리지 비율을 결정한다.
   3. 네오스 측은 이를 데이터 드리븐 옵션 전략이라고 표현한다.

 

1. 공식적으로 밝혀진 옵션 전략
   1. 옵션의 기초자산은 나스닥100이다.
   2. 옵션의 만기는 1개월 이내이다.
   3. 현재가보다 행사가가 높은 OTM(Out-of-the-Money) 콜옵션을 매도한다.
   4. 옵션의 매도 비중은 100% 미만으로 가져간다.
   5. 이 두 가지 요소(OTM 콜옵션 매도, 100% 미만 옵션 매도 비중)가 QQQI가 나스닥100상승에 일부 참여할 수 있는 이유이다.

 

1. 유추된 옵션 전략 세부 사항
   1. 다음 내용은 운용사 마케팅 자료에 명시된 내용은 아니며, 과거 및 현재 구성 종목 현황을 바탕으로 유추한 것이다.
   2. OTM 옵션의 행사가는 1%에서 4%까지 설정하는 것으로 보인다.
   3. 옵션 매도 비중은 높을 때는 90%에 육박하고, 낮을 때는 70% 미만으로 내려가기도 하지만, 일반적으로 75%에서 85% 수준을 유지하는 것으로 추측된다.
   4. 2025년 6월 13일 기준 포트폴리오를 보면 두 종류의 콜옵션을 매도했으며, 옵션 매도 비중은 약 70%로 확인된다.

 

1. 추가적인 상승장 참여 전략
   1. OTM 콜옵션 매도와 100% 미만 옵션 매도 비중 외에도, 나스닥 콜옵션을 매수하는 전략이 하나 더 있다.
   2. 이 전략은 상시로 시행되는 것은 아니므로 자세한 설명은 생략한다.
   3. 결론적으로 QQQI는 이 두 가지 변수(OTM 콜옵션 매도, 100% 미만 옵션 매도 비중)를 얼마나 잘 조절하는지가 매우 중요한 커버드콜 ETF이다.

 

4. QQQI의 압도적인 성과 및 분배금 현황

1. 상장 이후 성과 비교 (JEPQ, QILD, QQQ 대비)
   1. 네오스 홈페이지 자료에 따르면, QQQI는 상장 이후 총 수익률(Total Return)과 배당 수익률 모두 JEPQ보다 훨씬 뛰어나다.
   2. QQQI는 상방이 일부 막혀 있는 커버드콜 ETF임에도 불구하고, 총 수익률이 QQQ와 거의 비슷하다.
   3. 상장 이후 누적 성과 추이를 보면, 상승장에서는 QQQI가 QQQ를 따라가지 못하지만, JEPQ보다는 확실히 잘 올라가는 모습을 보인다.
   4. 특히 4월 이후 반등장에서는 QQQI가 JEPQ를 압도하는 성과를 보여주었다.

 

1. 월 배당 수익률
   1. 2025년 5월 분배금 기준으로 QQQI의 월 배당 수익률은 1.28%이다.
   2. 이를 연환산하면 15.35%에 달한다.
   3. 최근 12개월 배당 수익률은 14.69%로, 투자자들의 높은 배당 수익률기대치를 충분히 만족시킬 수 있는 수준이다.

 

1. 월 배당의 안정성 및 원금 침식 최소화
   1. QQQI를 높이 평가하는 이유는 단순히 배당 수익률이 높기 때문만은 아니다.
   2. 상장 이후 분배금 지급 현황을 보면, 월별 분배금 편차가 크지 않고 비교적 일정한 분배금을 지급하는 경향을 보인다.
      1. 2025년 4월 시장 급락 시 분배금이 줄었고, 2025년 나스닥100 변동성폭발 시 분배금이 늘었으나, 4월과 5월을 제외하면 일정한 수준을 유지했다.
   3. 분배금 재투자를 가정하지 않은 프라이스 리턴(Price Return)은 상장 이후 3.18%이다.
   4. 올해 시장 급락 전에는 9.16%였다.
   5. 일반적으로 높은 분배율을 자랑하는 커버드콜 ETF는 프라이스 리턴이 점진적으로 우하향하는 경향이 있지만, QQQI는 다른 모습을 보여준다.
   6. 좋은 월 배당 ETF는 중장기적으로 순자산가치(NAV)의 침식을 최소화하면서 현재와 유사한 수준의 배당금을 유지할 수 있는지가 중요하다.
   7. QQQI는 상장한 지 1년 6개월밖에 되지 않아 판단하기 이르지만, 현재까지의 성과만 보면 매우 훌륭한 커버드콜 ETF라고 할 수 있다.