이란 사태로 폭등·폭락하는 증시, 지금 반드시 '이렇게' 하세요 (슈퍼개미 이정윤 세무사)

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* 이란 사태로 폭등·폭락하는 증시, 지금 어떻게 대처해야 할까요?

이란 전쟁으로 인한 유가 및 환율 불안정 시기에는 탐욕과 공포를 다스리며 공격적인 매수를 피하고, 반도체 소부장 및 제약바이오 업종에 관심을 두는 것이 좋습니다.

 

* 현재 주목할 만한 업종은 무엇인가요?

• 반도체: 지수 관련 대형주보다 지수와 무관한 소부장 강소 종목에 관심.
• 제약바이오: 코스닥 활성화 기대감에 따른 코스닥 대형주 중 제약바이오 비중이 높음.

 

 

이란 전쟁으로 인한 증시 폭락장에서 개인 투자자들이 반드시 알아야 할 핵심 대응 전략을 제시합니다. 시장의 본질을 꿰뚫는 분석으로, 반도체 업종의 오해와 제약 바이오의 잠재력을 명확히 짚어줍니다. 탐욕과 공포를 다스리고, 현명하게 포트폴리오를 재편하여 위기를 기회로 바꾸는 실질적인 통찰을 얻을 수 있습니다.

 

1. 이란 전쟁으로 인한 증시 하락장 분석 및 대응 전략

이란 전쟁으로 인한 증시 하락장에서 개인 투자자들이 반드시 알아야 할 핵심 대응 전략을 제시한다.

 

1.1. 현재 증시 상황 진단 및 전망

1. 이란 전쟁이 증시의 가장 중요한 변수이다.
   1. 현재 다른 변수는 중요하지 않으며, 이란 전쟁으로 인해 달러 강세, 국내 증시 하락, 환율 악화의 악순환이 발생하고 있다.
2. W자 반등은 시기상조이며, V자 반등 가능성은 낮다.
   1. W자 반등은 반등이 제대로 나온 후에 논의할 수 있는 것이며, 현재는 외바닥도 확인되지 않았다.
   2. V자 반등은 조정이 끝나지 않으면 나올 수 없으며, 외국인 이탈과 환율 상승 시기에 개인만 매도하는 상황에서는 쉽게 나오지 않는다.
3. 증시는 옆으로 흐르거나 추가 하락할 가능성이 높다.
   1. 일차적인 지지선은 4,860에서 5,000 사이로, 5,000을 살짝 깨는 수준에서 버티는 것이 가장 좋은 시나리오이다.
   2. 이 수준에서 반등을 기대할 수 있지만, 4,800을 깨면 더 위험한 상황이 발생할 수 있다.
4. 차트 분석보다 이란 전쟁의 영향이 더 중요하다.
   1. 차트 분석은 중요하지만, 현재 증시의 가장 큰 변수는 이란 전쟁이다.

 

1.2. 반도체 업종에 대한 오해와 실적 전망

1. 반도체 실적 전망은 유가 상승으로 인해 망가졌다.
   1. 일부에서는 반도체 실적이 잘 나올 것이라고 전망하지만, 이는 유가가 60달러일 때의 예상치이며, 현재 유가가 100달러 이상으로 오르면 실적은 당연히 나오지 않는다.
   2. 재무제표는 확정 재무제표와 미래 예상 재무제표로 나뉘며, 미래 예상치는 언제든지 바뀔 수 있다.
2. 전쟁은 업종별 희비를 가른다.
   1. 전쟁으로 유가가 오르면 정유화학주나 방산주는 상승하지만, 유가 급등의 피해 업종인 반도체는 실적에 타격을 입는다.
3. 반도체 펀더멘탈 불변론은 잘못된 주장이다.
   1. 주가는 미래 예상 이익의 현재 가치이며, 유가가 70달러에서 100달러 이상으로 급등하는 상황에서 반도체의 미래 이익이 변하지 않는다는 것은 말이 안 된다.
   2. 펀더멘탈은 매일 실시간으로 현재 상황이 반영되어 미래 예상 영업 이익이 바뀌고 주가가 변동하는 것이다.
   3. 일부에서는 공급망 불확실성이 메모리 안전 재고 확보 기조를 강화하여 반도체 기업에 기회가 될 수 있다고 주장하지만, 이는 '될 수도 있다'는 가능성일 뿐 펀더멘탈이 변하지 않는다는 주장을 반박하는 근거가 될 수 없다.
4. 메모리 가격 상승 모멘텀도 유가 급등 앞에서는 무의미하다.
   1. 홍콩계 증권사 CLSA가 삼성전자 목표가를 상향하고 메모리 가격 상승 모멘텀을 언급했지만, 유가가 100달러 이상으로 유지되는 상황에서는 삼성전자나 SK하이닉스가 상승하기 어렵다.
   2. 현재는 어떤 업종의 업황 이야기도 중요하지 않으며, 유가가 안정을 찾아야 반도체 실적이 회복될 수 있다.
   3. 유가가 150달러까지 가면 반도체 업종은 회복되기 어려우며, 펀더멘탈이 좋다고 주장하면서 주가가 떨어지는 것은 앞뒤가 맞지 않는 이야기이다.

 

1.3. 탐욕과 공포를 다스리는 투자 자세

1. 현재는 강하게 매수할 시기가 아니다.
   1. 일부 증권사의 8,000포인트 전망이나 반도체 업황 및 펀더멘탈 불변론은 강하게 매수하라는 의미로 해석될 수 있다.
   2. 그러나 지수가 20% 하락하고 이란 전쟁이 끝나지 않았으며 유가가 어디까지 오를지 모르는 시점에서 강하게 매수하는 것은 탐욕스러운 행동이다.
   3. 주식 시장에서 다스려야 할 두 가지 감정은 탐욕과 공포이며, 이 두 가지를 다스려야 성공할 수 있다.
2. 과도한 탐욕을 경계해야 한다.
   1. 작년 9월 초 7만 원이었던 주식이 6개월 만에 세 배가 올라 22만 원까지 갔다가 20% 떨어진 것을 가지고 과도하게 걱정하는 것은 탐욕스러운 태도이다.
   2. 지수도 2,280에서 6,300까지 2.5배 상승했다가 20% 빠진 상황에서 8,000포인트를 이야기하며 강하게 매수하라고 하는 것은 탐욕스러운 것이다.
3. 하락의 원인을 정확히 파악해야 한다.
   1. 현재 증시 하락은 반도체 업황이 나빠서가 아니라 이란 전쟁과 그로 인한 국제 유가 상승 때문이다.
   2. 유가가 120달러, 130달러로 오르면 증시는 더 떨어질 것이 명확하다.
   3. "반도체는 좋은데 왜 떨어져?"라는 질문은 틀렸으며, 전쟁 해결 여부, 유가, 환율이 훨씬 중요한 변수이다.

 

1.4. 환율 상승과 외국인 자금 이탈

1. 환율 상승은 외국인 자금 이탈을 가속화한다.
   1. 환율은 이란 전쟁과 연동되어 있으며, 유가 100달러와 환율 1,500원 이야기가 현실화되고 있다.
   2. 외국인 투자자들은 환율이 더 오를 확률이 높다고 판단하면, 국내 돈의 가치 하락으로 인한 환차손과 주식 평가차손을 피하기 위해 자금을 이탈시킨다.
   3. 외국인 자금 이탈과 환율 상승은 서로 영향을 미치며 악순환을 형성한다.
2. 안전자산 선호 현상이 심화되고 있다.
   1. 전쟁으로 인한 위험자산 회피 현상으로 안전자산인 달러와 미국 증시 선호 현상이 나타난다.
   2. 이는 달러 강세, 미국 증시 안정, 국내 증시 하락, 국내 환율 악화로 이어지는 악순환의 연결고리이다.

 

2. 위기 상황에서의 포트폴리오 재편 및 투자 전략

현재와 같은 위기 상황에서 개인 투자자들이 포트폴리오를 어떻게 재편하고 어떤 업종에 주목해야 하는지 구체적인 전략을 제시한다.

 

2.1. 실전 투자 특강 및 교육의 중요성

1. 불확실한 시기에 시장 상황 판단과 업종 선정이 중요하다.
   1. 이란 전쟁 종료 여부, 유가 안정 여부 등 불확실성이 큰 시기에는 지수의 움직임을 예측하고 수익을 낼 수 있는 타픽 업종을 찾는 것이 중요하다.
   2. 업종 내에서 가장 좋은 차트, 재무제표, 재료를 가진 최선호주를 선정하는 기법을 배워야 한다.
2. 하락장에서의 공부는 미래 상승장을 위한 필수 준비이다.
   1. 현재 지수가 18~19% 하락한 상황에서 시장 전체적인 상황과 업종 동향, 재료의 움직임에 대한 교육을 통해 지수를 보는 안목을 길러야 한다.
   2. 지수가 상승할 때는 아무거나 사도 돈을 벌지만, 하락할 때는 무엇을 사도 돈을 벌기 어렵기 때문에 자책만 할 것이 아니라 다음 상승을 위한 공부를 해야 한다.

 

2.2. 금리 인하 기대감 약화와 트럼프의 역할

1. 유가 급등으로 인한 물가 상승 우려로 금리 인하 시점이 지연되고 있다.
   1. 금리 인하는 경기를 좋게 만들지만 물가를 올리는 요인이므로, 물가가 많이 올라가 있을 때는 금리 인하 도구를 사용할 수 없다.
   2. 현재 에너지 물가에 가장 큰 영향을 미치는 유가가 급등하고 있어 금리 인하 시점은 멀어지고 있다.
2. 트럼프의 전쟁 개입 종료가 국제 정세 안정의 핵심 변수이다.
   1. 트럼프의 예측 불가능한 성격으로 인해 이란 전쟁이 언제 끝날지 알 수 없지만, 트럼프가 전쟁에서 손을 떼는 것이 국제 정세 안정화의 가장 높은 확률이다.
   2. 트럼프가 빨리 손을 뗄수록 국제 정세와 유가가 안정화되고, 미국의 금리 인하 가능성도 높아질 수 있다.

 

2.3. 포트폴리오 재편 기준 및 유망 업종

1. 현재는 현금 비중을 늘리고 공격적인 매수를 자제해야 한다.
   1. 단기적인 폭등과 폭락을 예측하기 어려운 상황이므로, 2~3개월을 내다보고 현금 비중을 늘리는 등 신중한 포지션을 취해야 한다.
2. 반도체 업종은 여전히 관심 업종이지만, 투자 전략을 달리해야 한다.
   1. 반도체 업종은 여전히 최고 업종이며 포트폴리오에 포함되어야 하지만, 공격적인 매수 시기는 아니다.
   2. 이란 전쟁이 끝나면 다시 대장 업종이 될 수 있지만, 전쟁이 지속되면 어려움을 겪을 수 있다.
   3. 현재 지수가 묶여 있는 시기이므로, 삼성전자나 SK하이닉스와 같은 대형주보다는 지수와 무관하게 움직이는 반도체 소부장 강소 종목에 주목해야 한다.
      1. 예를 들어, 한미반도체는 2월 말까지 2% 정도 올랐지만, 2월 26일 상한가 근처까지 갔고 다음 날까지 올라 이틀 동안 40% 이상 상승했다.
      2. 심지어 전쟁 위기 속에서도 크게 빠지지 않았다.
      3. 리노공업 등 다른 소부장 종목들도 전쟁 기간 동안 오히려 주가가 상승하는 모습을 보였다.
3. 제약 바이오 업종은 코스닥 활성화의 수혜주이다.
   1. 전쟁이라는 특수 상황을 제외하면, 정부 정책에 따라 코스닥이 거래소보다 강세를 보일 것이라는 예상이 많았다.
   2. 정부의 코스닥 활성화 정책은 변하지 않을 것이며, 코스닥 ETF 출시 등으로 기관 자금이 코스닥으로 유입되고 있다.
   3. 코스닥 시총 상위 종목의 절반 이상이 제약 바이오 업종이므로, 코스닥 활성화의 진정한 수혜주로 제약 바이오에 관심을 가져야 한다.

 

2.4. 하락장에서의 자산 방어 및 관리

1. 하락장에서는 자산을 지키는 것이 최우선이다.
   1. 현재는 자산을 불리는 것보다 어떻게 하면 내 돈을 지키는지가 더 중요한 시기이다.