물가 많이 떨어졌는데 왜 미국 삶은 아직 힘들까 | 불앤베어 포커스

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* 물가가 떨어졌는데도 미국인들이 여전히 경제적으로 힘들다고 느끼는 이유는 무엇인가?

연준은 1년 단위로 경제를 평가하지만, 가계는 지난 5년간의 누적된 물가 상승과 그로 인한 구매력 손실을 기준으로 체감하기 때문입니다.

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* 클라우디아 3은 이 문제를 어떻게 진단하는가?

문제는 인플레이션 자체가 아니라, 과거의 높은 인플레이션으로 이미 굳어진 가격 수준과 사람들이 잃어버린 구매력을 되찾는 데 필요한 '시간'이라고 진단합니다.

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미국 경제 지표와 서민들의 체감 경기 괴리를 연준 출신 경제학자 클라우디아 샘의 '시간 인플레이션' 관점에서 심층 분석합니다. 연준이 1년 단위로 경제를 평가하는 것과 달리, 가계는 5년 누적 변화를 기준으로 삶의 안정성을 판단한다는 구조적 진단을 통해, 왜 물가 둔화에도 불구하고 사람들이 여전히 가난하다고 느끼는지 명확히 이해할 수 있습니다. 이 콘텐츠를 통해 단기 지표에 속지 않고 장기적인 경제 심리 회복의 본질을 파악하며, 연준의 미묘한 정책 결정(금리 인하)이 단순한 경기 부양이 아닌 고용 붕괴를 막기 위한 방어적 선택임을 통찰할 수 있습니다.

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1. 미국 경제 지표와 서민 체감 경기의 괴리 분석

1. 경제 지표와 체감의 불일치 현상
2. 현재 미국 경제는 인플레이션이 고점에서 하락했고 실업률은 역사적으로 낮은 수준을 유지하고 있다
3. 그러나 최근 미시간대 여론 조사 결과, 미국인 중 단 1/4만이 1년 전보다 형편이 나아졌다고 응답했으며, 이 수치는 대공황 시기와 비슷한 수준이다

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1. 클라우디아 샘(Claudia Sahm)의 '시간 인플레이션' 진단
2. 연준 출신 이코노미스트인 클라우디아 샘은 현재 미국 가계의 불만을 단순히 높은 인플레이션 때문이 아니라고 분석한다
3. 샘은 이 괴리의 문제는 인플레이션 자체가 아니라 누적된 시간 인플레이션과 사람들의 인식에 있다고 진단하며, 이는 훨씬 구조적인 문제이다
4. 샘의 핵심 주장은 연준은 경제를 1년 단위로 평가하지만, 가계는 자신의 삶을 5년 단위로 평가한다는 것이다

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1.1. 가계의 5년 누적 변화 기준과 실질 임금 손실

 

1. 연준과 가계의 평가 기준 차이
2. 연준의 평가: 전년 대비 인플레이션 둔화, 실질 임금 플러스 전환 등 단기적인 숫자를 본다
3. 가계의 평가: "코로나 이전과 비교해 나아졌는가?", "5년 전보다 지금이 더 안정적인가?"와 같은 장기적인 안정성을 질문한다

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1. 5년 누적 실질 임금 변화의 중요성
2. 사람들은 상황을 판단할 때 최근 1년이 아니라 지난 5년의 누적 변화를 본다는 점이 중요하다
3. 실제로 형편이 나아졌다고 답한 사람들의 비율은 최근 1년 실질 임금 변화보다 지난 5년간의 실질 임금 변화와 훨씬 더 밀접하게 움직인다
4. 지난 5년 동안의 경제 변화는 다음과 같다
5. 명목 임금 상승률: 약 26%
6. 물가 상승률: 약 23%
7. 최종 실질 임금 상승률: 고작 3%에 그쳤다

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1. 과거 손실의 지속적인 영향
2. 2021년과 2022년의 급격한 물가 상승으로 발생한 손실이 아직도 체감에서 완전히 회복되지 않았다는 것이 샘의 판단이다
3. 제롬 파월 연준 의장이 "사람들이 생활이 나아졌다고 느끼려면 꽤 많은 시간이 필요하다"고 발언한 것은 체감 경기의 본질을 정확히 짚은 것으로 해석된다
4. 사람들이 느끼는 부담은 지금의 인플레이션이 아니라 과거의 높은 인플레이션으로 이미 굳어져 버린 가격 수준이기 때문이다
5. 가격이 더 오르지 않는 것만으로는 부족하며, 그동안 잃어버린 구매력을 여러 해에 걸쳐 되찾아야만 비로소 체감이 바뀐다

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1.2. 연준의 정책적 고민과 금리 인하의 방어적 성격

1. 경기 침체의 한계
2. 경기 침체는 인플레이션을 낮출 수는 있지만, 사람들의 재정 상태를 개선하지는 못한다
3. 침체가 발생하면 고용이 무너지고 임금이 멈추며, 앞으로 몇 년은 좋아질 수 있다는 기대 자체가 사라진다

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1. 연준의 조심스러운 줄타기
2. 연준은 현재 인플레이션을 다시 자극할 정도로 과도하게 완화할 수도 없고, 너무 강하게 조이면 노동 시장이 먼저 흔들릴 수 있는 조심스러운 줄타기를 하고 있다
3. 샘의 관점에서 최근의 금리 인하는 경기를 부양하기 위한 공격적 카드라기보다는, 임금과 고용이 무너지는 것을 막기 위한 방어적 선택에 가깝다

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1. 신뢰의 문제와 불안감의 지속
2. 사람들이 느끼는 불안은 단순히 숫자의 문제가 아니라, 경제 개선이 과연 지속될까 하는 신뢰의 문제이다
3. 한 서민은 재정이 서류상으로는 나아 보이지만 언제든 다시 무너질 것 같다는 고민을 토로했다
4. 팬데믹 이후 지난 5~6년 동안 삶이 너무 급격하게 흔들렸기 때문에, 사람들은 한두 해의 개선만으로는 안심하지 못한다
5. 결국, 다시 살만해졌다고 느끼려면 임금이 물가보다 빠르게 오르는 시간이 몇 년은 일관되게 이어져야 한다

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1.3. 결론: 인플레이션이 아닌 시간의 문제

1. 연준과 가계의 인식 차이 재확인
2. 연준은 인플레이션을 지나간 일로 취급할 수 있지만, 가계는 그렇지 않다
3. 사람들은 1년을 보지 않고 잃어버린 시간을 본다
4. 문제는 인플레이션이 아니라 시간이다

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1. 장기적인 경제 심리 전망
2. 따라서 앞으로 상당 기간 꽤 괜찮은 겉보기 매크로 지표가 나오더라도, 추락한 서민들의 경제 심리는 쉽게 개선되지 않을 수 있다