워런 버핏은 돈 버는 방법을 언제나 알려주고 있습니다ㅣ정주용 대표

https://youtu.be/_vEEwoIVU2E

 

워렌 버핏의 투자 철학을 20대부터 30대까지의 격동적인 성장 과정을 통해 깊이 있게 탐구하는 콘텐츠입니다. 단순히 성공 사례가 아닌, 그가 월가의 '승냥이'에서 '진정한 가치 투자자'로 변모한 결정적인 계기와 통찰을 면밀히 분석하여, 돈의 스노우볼뿐 아니라 '신뢰'와 '인간관계'의 스노우볼을 쌓는 법까지 제시합니다. 투자뿐 아니라 인생 전반에 걸쳐 나만의 '플롯(Plot)'을 찾아 꾸준히 성장시키는 실용적인 지혜를 얻고 싶은 분들께 강력히 추천합니다.

 

1. 워렌 버핏 투자 철학의 본질과 20-30대 격동의 시기

정주용 대표는 워렌 버핏의 투자 철학을 20대부터 30대까지의 격동적인 성장 과정을 통해 깊이 있게 탐구한다. 그는 버핏이 월가의 '승냥이'에서 '진정한 가치 투자자'로 변모한 결정적인 계기와 통찰을 분석하며, 돈의 스노우볼뿐 아니라 '신뢰'와 '인간관계'의 스노우볼을 쌓는 법을 제시한다. 이는 투자뿐 아니라 인생 전반에 걸쳐 자신만의 '플롯(Plot)'을 찾아 꾸준히 성장시키는 실용적인 지혜를 제공한다.

 

1.1. 워렌 버핏 투자 철학 탐구의 의의

1. 벤처 투자의 본질과 버핏의 연결점: 정주용 대표는 10년째 벤처 캐피탈 투자자로 활동하면서 결국 투자가 '숨겨진 가치를 찾는 것' 하나로 귀결된다는 것을 깨달았다.
2. 스노우볼 1권의 중요성:
   1. 워렌 버핏의 공식 전기 '스노우볼' 1권에는 20~30대 버핏의 치열한 고민의 흔적들이 담겨 있다.
   2. 이 시기 버핏은 벤처 캐피탈리스트이자 헤지펀드 운용사처럼 행동하며, 벤자민 그레이엄에게 벤처 투자를 배우고 '버핏 어소시에이츠'라는 회사를 설립했다.
   3. 그는 PBR(주가순자산비율)이 낮은 회사를 인수하여 자산을 매각하고 현금 청산하는 월스트리트의 전형적인 '늑대'와 같은 행동을 했다. 이는 기업을 사고팔며 이익을 취하는 방식이었으며, 당시 많은 비판을 받았다.
   4. 이러한 20~30대 버핏의 고민은 현재를 살아가는 우리에게도 중요한 통찰을 제공한다.
3. 성공 스토리보다 과정의 중요성:
   1. 스노우볼 2권이 세계적인 투자자로서의 버핏을 다루어 공감하기 어렵다면, 1권은 어린 시절부터 벤처 캐피탈리스트가 되기까지의 열정적인 과정, 버크셔 해서웨이라는 방직 회사를 살리기 위해 목숨을 걸었던 고민 등 공감할 수 있는 내용이 많다.
   2. 개인 투자자들에게도 코카콜라나 가이코 같은 대기업 투자 사례보다는, 버핏이 보험 산업을 진심으로 공부했던 대학원 시절과 같은 열정적인 학습 과정이 더 큰 도움이 된다.

 

1.2. 워렌 버핏의 어린 시절과 투자에 대한 열망

1. 골프공 사업을 통한 초기 사업가 기질 발현:
   1. 어린 시절 버핏은 골프장 연못에 빠진 골프공을 수거하는 사업을 시작했다.
   2. 그는 직접 흙을 묻히지 않고 힘 좋은 친구에게 스노클링 장비를 사주고 골프공 10개당 일정 금액을 지급하며 '외주'와 '레버리지' 개념을 활용했다.
   3. 수거된 골프공을 직접 세척하고 '버핏 골프공 회사'라는 이름으로 브랜딩하여 패키징 판매했다.
   4. 이후 평판이 안 좋아지자 전국에 공고를 내어 멀리 있는 도시의 아저씨들에게 골프공을 대량으로 수거받아 판매 마진을 70%까지 남기며 큰돈을 벌었다.
2. 부모의 영향과 투자에 대한 동경:
   1. 하원의원이었던 아버지는 경제적으로 풍족하지 않았으나, 아들이 월가에서 돈을 벌기를 원했으며 교육열이 매우 높았다.
   2. 초등학교 5학년 때, 아버지는 버핏을 골드만삭스 파트너와 30분간 독대하게 했다. 버핏은 그 방의 시가 냄새, 최고급 위스키, 넓은 사무실 등 자본가의 여유로운 모습에 깊은 인상을 받았다.
   3. 이후 아버지는 버핏을 뉴욕 증권거래소에 데려갔고, 버핏은 열광적인 거래 현장을 보며 '주식이 자신이 가야 할 길'임을 어렴풋이 깨달았다.
   4. 그때부터 버핏은 투자, 자수성가, 창업가에 대한 책들을 엄청나게 읽기 시작하며 독서 습관을 형성했다.
3. 자산 운용 방식과 가족 관계:
   1. 버핏은 땅을 사더라도 직접 농사짓지 않고, 농부를 매칭하여 10년간 임대료를 받도록 세팅한 후 투자하는 방식으로 '레버리지'와 '밸류에이션'을 활용했다.
   2. 희한하게도 버핏은 자녀들에게는 조기 교육을 일절 하지 않았다. 그는 투자에 너무 몰두한 나머지 자녀들과 교류할 에너지가 부족했으며, 아내가 육아를 전담했다.

 

1.3. 워렌 버핏의 멘토와 가치 투자의 본질

1. 벤자민 그레이엄과 워렌 버핏의 차이:
   1. 버핏은 벤자민 그레이엄을 존경했지만, 자신을 그보다 더 위대한 투자자로 평가했다.
   2. 벤자민 그레이엄은 투자 외에도 언어, 음악, 춤, 미술, 사교 등 다양한 역량을 갖춘 멋진 중년 남성이었으며, 투자는 그의 여러 역량 중 하나였다. 그는 수천억을 벌고 일찍 은퇴했다.
   3. 반면 버핏은 수줍음이 많고 사교성이 부족하여 '투자밖에 몰랐다'고 고백했다. 그는 눈 뜨면 잘 때까지 투자에만 집중했고, 돈을 쓰기 위함이 아니라 '가치를 만들어내는 과정 자체'에서 희열을 느꼈다. 그는 평생 퍼즐을 푸는 것처럼 투자에 임했다.
   4. 정주용 대표는 버핏의 이러한 태도를 보며 90세가 넘어서도 현역으로 투자하는 투자자가 되고 싶다는 꿈을 가지게 되었다.
2. 스노우볼처럼 커지는 투자 아이디어와 가치 투자의 핵심:
   1. 투자는 금융 위기를 겪고 성공과 실패 사례를 쌓아가며 자신만의 이론 체계를 만들어가는 과정이며, 이것이 '투자 아이디어가 스노우볼처럼 커지는 것'이다.
   2. 이 스노우볼의 중심은 단단해야 하며, 자본주의 메커니즘이 스스로 작동하여 커져야 한다.
   3. 정주용 대표는 버핏의 책을 읽고 자신의 투자를 돌아보며, 자신이 '가치 투자자'가 아닌 '가격 투자자'였음을 깨달았다.
   4. 진정한 가치 투자자는 가격에 둔감하고 가치에 민감하다. 비즈니스 본질이 흔들리면 불안해하고, 그렇지 않으면 괜찮아야 한다.
   5. 가치의 본질은 사업 자체의 경쟁력에 있다. 예를 들어, 나이키 브랜드의 몰락이 기회인지 장기적인 붕괴인지, 삼성전자와 하이닉스의 HBM 기술 격차 등 사업의 근본적인 변화를 먼저 보고 나중에 가격으로 드러날 때 확인하는 것이 가치 투자의 핵심이다.
   6. 버핏이 코카콜라 투자를 30분 만에 결정한 것은 감 때문이 아니라, 20년 이상 코카콜라를 지켜보며 가치를 분석해왔기 때문이다.
3. 살로먼 브라더스 사태와 신뢰의 가치:
   1. 버핏은 실패 사례를 집중적으로 연구했다. 살로먼 브라더스 사태가 대표적이다.
   2. 1990년대 초, 워렌 버핏이 살로먼 브라더스 전환사채를 대규모로 매입한 몇 개월 후 국채 스캔들이 발생하여 회사가 국채 거래 라이선스를 뺏길 위기에 처했다.
   3. 버핏은 전환사채 투자자로서 상환을 요구하면 살로먼 브라더스의 재정 상황이 더 어려워질 상황이었다.
   4. 그러나 버핏은 자신이 대주주임을 선언하고 잠시 회장직을 맡아 이 어려운 시기를 책임지겠다고 나섰다. 이는 도망가는 것이 일반적인 상황에서 매우 이례적인 행동이었다.
   5. 버핏은 살로먼 브라더스가 미국 금융 시스템의 핵심이며, 유지하는 것이 건전한 금융 발전에 도움이 된다고 주장하며 자신의 모든 평판과 전 재산을 걸었다.
   6. 결국 그는 2~3년 후 회사를 매각하며 사태를 수습했고, 이 사건은 버핏에게 희생을 통한 존경심을 얻게 된 중요한 계기가 되었다.
   7. 이는 버핏이 항상 강조하는 인테그리티(Integrity, 진실성)의 중요성을 보여준다. 위대한 회사는 신뢰를 기반으로 하며, 신뢰를 발굴하려면 나 스스로 남에게 신뢰를 줄 만한 사람이 되어야 한다.
   8. 워렌 버핏 가치 투자의 스노우볼 가운데에는 '인테그리티'가 있고, 이것이 타인에게 인정받으면 '트러스트(Trust, 신뢰)'가 되어 스노우볼처럼 사람들을 끌어 모으게 된다.
   9. 경영자의 신뢰 부족은 투자자에게 가장 큰 리스크이며, 버핏의 이러한 행동은 자신이 어마어마한 신뢰 자산을 쌓는 과정이었다.

 

2. '위대함'을 향한 여정과 '플롯'의 중요성

 

2.1. 월가의 '승냥이'에서 '위대한 투자자'로의 변모

1. 찰리 멍거의 영향:
   1. 원래 월가의 '승냥이'였던 워렌 버핏은 찰리 멍거를 만나면서 '위대함'이란 무엇인가를 깨닫게 된다.
   2. 벤자민 그레이엄은 '싼 것을 그럭저럭하게 팔아도 행복하다'는 마인드를 가르쳤으나, 버핏은 이 방식에 행복을 느끼지 못했고 오래 살지 못할 것 같았다.
   3. 찰리 멍거는 "너무 싼 것만 찾아다니면 사람도 후지고, 결국 회사도 망해서 청산 법원 가서 골치 아프다"며 돈은 벌지만 감정 소모가 큰 투자 방식에 대한 회의를 제기했다.
   4. 멍거는 버핏에게 "위대함을 향한 여정을 함께 가보자"고 제안했고, 월가에서 찾기 힘든 위대한 기업을 찾아 '시즈 캔디(See's Candies)'에 투자했다.
   5. 시즈 캔디 투자는 전국적인 판매망 확장을 통해 수십 배의 수익을 올렸고, 이 과정에서 버핏은 'Good to Great' (좋은 기업을 위대한 기업으로 만드는 것) 개념을 깨달았다.
   6. 이 이론을 복제하여 코카콜라에 투자했고, 코카콜라 투자 논리를 이해하려면 시즈 캔디 사례를 알아야 한다.
2. 찰리 멍거의 사상적 기여:
   1. 찰리 멍거는 벤자민 그레이엄보다 훨씬 위대한 투자 사상가이다. 그는 행동 경제학이 생기기도 전에 심리학과 경제학을 융합한 '통섭의 전문가'였다.
   2. 멍거는 버크셔 해서웨이 제국의 사상적 근간을 만들었으며, 단순히 싼 기업을 찾는 것을 넘어 위대함을 추구하는 철학을 정립하는 데 결정적인 역할을 했다.

 

2.2. 인간관계와 신뢰의 스노우볼

1. 멘토들과의 관계 형성:
   1. 워렌 버핏은 찰리 멍거 외에도 존경할 만한 사람들과 30년, 50년 이상 지속되는 관계를 스노우볼처럼 맺어 나갔다.
   2. 로즈 블룸킨(B.V.I.N): 버핏은 친어머니와 사이가 좋지 않았으나, 네브래스카주에서 가구 사업을 성공시킨 로즈 블룸킨 여사(B.V.I.N)에게 투자를 하며 그녀를 멘토로 삼았다.
      • 러시아 유대인 이민자 출신으로 홀로 자수성가한 블룸킨 여사는 70, 80대에도 매장에 나와 확성기를 들고 직접 세일즈를 할 정도로 근면 성실의 아이콘이었다.
      • 90대가 되어 연골이 안 좋아 전동 휠체어를 타고도 세일즈를 계속하는 그녀의 모습에서 버핏은 '불굴의 투지'와 '천직에 대한 사명감'을 보았다.
      • 그녀의 자녀들이 은퇴를 원하며 경영권 다툼이 생기자, 버핏은 블룸킨 여사를 위해 아들보다도 더 아들처럼 행동하며 그녀를 지지했다.
      • 버핏은 그녀의 회사 지분을 취득할 때도 평소와 달리 가격 협상을 하지 않고 후하게 대우했다.
      • 블룸킨 여사는 버핏에게 90대까지 현역으로 뛰는 근면 성실의 아이콘이었다.
   3. 캐서린 그레이엄(워싱턴 포스트 후계자): 워싱턴 포스트의 후계자인 캐서린 여사와의 관계를 통해 버핏은 정재계 네트워크를 미국 핵심으로 확장했다.
      • 버핏은 캐서린에게 회사의 경영 정상화와 턴어라운드를 위한 경영 수업을 과외해주며 돈만으로는 얻을 수 없는 인맥과 영향력을 쌓았다.
   4. 이처럼 버핏은 돈의 스노우볼뿐 아니라 신뢰의 스노우볼, 사람의 스노우볼을 쌓아 나갔다.
2. 빅테크 기업들의 '청렴함'과 '인테그리티':
   1. 정주용 대표는 버핏의 청교도 정신이 현재 빅테크 오너들에게도 나타난다고 설명한다.
   2. 일론 머스크: 엔비디아 칩을 많이 사는 이유를 묻자 "젠슨(엔비디아 CEO)만큼 AI 칩을 잘 만드는 사람이 없는 것 같다"고 투명하게 인정한다.
   3. 넷플릭스: 한때 클라우드 인프라 인력이 많았으나, 아마존이 더 잘한다는 이유로 클라우드 인프라 사업부를 정리하고 경쟁사인 아마존의 클라우드 서비스를 사용하기로 결정했다.
   4. 이는 극도의 청렴함과 객관적인 자기 평가를 바탕으로 한 인테그리티의 발현이다.
   5. 자기 자신을 객관적으로 보고, 자신이 잘하는 것에 집중하며, 못하는 것은 잘하는 타인에게 맡기는 것이 사업의 본질이자 인테그리티의 중요한 부분이다.
3. 브랜드 가치와 문화적 속성:
   1. 기업이 성장할수록 판관비 절감보다 '문화적인 가치'와 '브랜드'가 중요해진다.
   2. 코카콜라처럼 특정 브랜드가 특정 이미지를 떠올리게 하는 것은 그 기업이 문화적인 가치를 만들었기 때문이다.
   3. 한국 기업과 투자자들이 이러한 문화적 가치를 생각하지 않는 것이 한국 시장이 '박스피'에 머무는 근원적인 문제점이다.
   4. 워렌 버핏의 90년 투자 인생의 본질에는 이러한 문화적 가치가 있다.

 

2.3. 워렌 버핏의 '인간적인' 면모와 '플렉스'

1. 투자 원칙과 개인적 선호의 충돌:
   1. 버핏은 기술 투자를 안 한다고 알려져 있지만, 실제로는 자신이 좋아하는 것에 이끌려 투자하는 경향이 있었다.
   2. 그는 비행기 덕후여서 "항공사는 잘될 리가 없다"고 책에 쓰고도 항공사에 투자했다.
   3. 어린 시절 신문 돌리던 경험 때문에 신문사에 대한 동경이 있어 워싱턴 포스트에 투자하고 신문사를 인수하기도 했으나, 재무적으로는 좋은 투자가 아니었다.
2. 검소함 뒤에 숨겨진 '플렉스':
   1. 워렌 버핏은 검소함의 아이콘으로 알려져 있지만, 그의 전기는 자가용 비행기를 타고 호화롭게 여행 가는 모습으로 시작한다.
   2. 그는 자가용 비행기를 수십 년간 타고 다녔으며, 심지어 자가용 비행기를 운행하는 '넷젯(NetJets)'이라는 회사를 인수하여 1년에 200일을 이용했다.
   3. 빌 게이츠와 여행할 때는 기차 8칸을 빌려 호텔처럼 꾸민 자가용 기차를 타고 다니는 등 호화로운 생활을 즐겼다.
   4. 그가 빅맥과 콜라를 먹는 소박한 이미지는 '만들어진 브랜드'이며, 이는 결국 신뢰를 만들고 싶어서 애써 만든 이미지였다.
3. 키트 선생님의 조언:
   1. 버크셔 해서웨이 본사가 있는 '키위트 플라자'의 오너인 키트 선생님은 버핏의 또 다른 멘토였다.
   2. 키트 선생님은 80세가 넘어서도 부동산 개발에 현역으로 활동하며 검소한 삶을 살았다.
   3. 그는 버핏에게 "놀러 갈 때는 하고 싶은 플렉스를 해도 괜찮지만, 일상생활에서는 검소해야 한다. 이는 직업 윤리이자 청교도 정신이며, 그래야 너의 브랜드가 생기고 신뢰가 쌓이며 사람들이 너를 사랑할 것"이라고 조언했다.
   4. 버핏은 키트 선생님을 존경하며 그의 가르침을 따랐고, 이는 버핏이라는 인물이 형성되는 데 중요한 자양분이 되었다.

 

3. 개인의 성장과 '플롯'을 통한 자본주의 성공 전략

 

3.1. 보험 산업의 '플롯'과 자금 조달의 비밀

1. 보험 산업의 독특한 자금 조달 메커니즘:
   1. 자본주의 사회에서 돈을 빌리면 이자를 내야 하지만, 보험 산업은 20~30년 장기로 돈을 빌리면서도 이자를 내지 않는 독특한 산업이다.
   2. 생명 보험처럼 장기적인 보험금은 10년, 20년 후에 지급될 것이 계산되므로, 보험사는 이 돈을 안전하게 굴릴 수 있는 시간이 주어진다.
   3. 버핏은 주어진 시간 동안 누구보다 높은 수익률로 돈을 불릴 수 있는 기술을 가지고 있었으므로, 이자를 최대한 적게 지급하며 돈을 끌어오는 것이 중요했다.
   4. 보험금으로 굴린 돈에서 수익을 내면 이자가 없으므로, 벤치마크보다 3~5% 높은 초과 수익을 내는 버핏에게는 사실상 '공짜 돈'이 된다.
2. 버크셔 해서웨이와 보험 산업의 선순환:
   1. 버크셔 해서웨이 비즈니스에서 보험사의 비중은 항상 높고, 이는 보험사 돈으로 다른 곳에 투자하여 회사를 성장시킨 결과이다.
   2. 보험사는 신용도가 좋아야 하는데, 버핏은 폭락장과 상승장 모두에서 시장 수익률보다 항상 높게 수익을 냈으므로 버크셔의 보험사 신용 등급은 계속 올라갔다.
   3. 높은 신용 등급은 사람들의 신뢰를 얻어 더 많은 가입자를 유치하고, 더 많은 돈이 유입되는 선순환 구조를 만들어냈다.
   4. 이것이 버핏이 만든 '플롯'의 중요성이자 천재적인 부분이다.
   5. 일반 운용사는 자금 유치도 어렵고, 수익률이 좋으면 해지되는 경우가 많지만, 보험의 플롯은 죽을 때까지 해지하지 않고 수익률과 연관되지 않아 레버리지 비율이 극단적으로 낮다는 장점이 있다.

 

3.2. '나만의 플롯'을 찾고 성장시키는 법

1. 모든 사람에게 필요한 '나만의 플롯':
   1. 버핏만 잘 된 이유는 그가 '나만의 플롯'을 찾았기 때문이다.
   2. 보험 산업이 아니어도 괜찮다. 예를 들어, 동네 통닭집을 잘 운영하여 현금 흐름이 안정적으로 들어오는 것도 '나만의 플롯'이다.
   3. 자금을 유치하고 수익률이 잘 나와도 해지되는 운용사와 달리, 보험의 플롯은 해지하지 않고 수익률과 연관되지 않아 레버리지 비율이 낮다.
2. 플롯의 지속을 위한 노력:
   1. 플롯이 장기적으로 지속되기 위해서는 '지출을 줄이는 것'이 중요하다. 지출을 줄여 투자할 수 있는 금액을 키워야 한다.
   2. 월급처럼 현금이 지속적으로 들어오는 것도 플롯의 시작점이다.
   3. 지출보다 투자 재원이 20~30% 계속 늘어나도록 구조를 만들어야 한다.
   4. 퇴근 후 블로그 포스팅이나 유튜브 계정 운영 등 '제2의 플롯'을 만들거나, 자기 직무 개발을 통해 연봉을 올려 이직 기회를 찾는 등 다양한 노력이 필요하다.
3. '인테그리티'를 기반으로 한 자기 이해:
   1. 이러한 노력 또한 결국 '인테그리티'에서 비롯된다. 자신이 무엇을 잘하는지 가장 잘 알고 솔직할 수 있어야 한다.
   2. 못하는 것을 억지로 하기보다, 자신이 정말 잘한다고 생각하는 것을 해야 한다.
4. 워렌 버핏 철학을 삶에 적용하는 자세:
   1. 정주용 대표는 워렌 버핏의 모든 것을 배우고 싶어 한다.
   2. 직장인이나 공무원 등 어떤 직업을 가졌든, 90세까지의 삶을 생각하면 언젠가 창업자가 되고 투자가가 되기 때문에 버핏의 철학을 공부하는 것이 독립적인 주체로 성장하는 데 도움이 된다.
   3. 워렌 버핏의 '가치란 무엇인가'를 1~3년 동안 계속 곱씹어보고, 최소 3개월 동안 3번 이상 책을 읽는 등 긴 호흡으로 마라톤처럼 접근해야 한다.
   4. 가격이 오르면 좋아하는 '가격 투자자'가 아닌, 삶 속에 가치 투자의 DNA를 주입하는 데 수년이 걸리더라도 꾸준히 노력해야 인생이 바뀌는 모멘텀이 될 수 있다.