[김현석의 월스트리트나우-10월21일] 애플 신고가→시장 정점? "일주일만 기다려…최고의 계절성 온다"

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김현석의 월스트리트나우에서 분석한 이번 주 시장은 미중 무역 협상의 불확실성 속에서도 애플의 신고가 경신과 계절적 호재 기대감으로 강세를 보였습니다. 이 콘텐츠는 투자자들이 현재 시장의 단기적 변동성과 중장기적 강세 시나리오를 구분하고, 특히 아이폰 17 사이클과 핵심 광물 확보라는 구체적인 동인을 바탕으로 실질적인 투자 기회를 포착하는 데 필요한 통찰을 제공합니다.

 

1. 10월 20일 뉴욕 증시 동향 및 시장 분위기

 

1.1. 주요 지수 상승 및 금리/유가 동향

1. 10월 20일 월요일 뉴욕 증시는 큰 호재 없이 전반적으로 강세장을 기다리는 모습으로 마감되었습니다 .
   1. S&P500 지수는 1.07% 상승한 4,373.5를 기록했습니다 .
   2. 나스닥 지수는 1.37% 상승했습니다 .
   3. 다우 지수는 1.12% 상승했습니다 .
   4. 10년물 국채금리는 2.7bp 하락하여 3.982%를 기록하며 4% 아래로 떨어졌습니다 .
   5. 유가는 배럴당 57달러로 하락세를 보였으며, 이는 중동 평화 및 트럼프 대통령의 우크라이나 전쟁 집중 등에 영향을 받은 것으로 분석됩니다 .
   6. 금 가격은 지정학적 긴장 수준과 무관하게 급등세를 보였는데, 이는 중앙은행들의 지속적인 매수와 레이 달리오, 제이미 다이먼 같은 유명 투자자들이 금 포트폴리오 편입을 권고했기 때문입니다 .

 

1.2. 미중 무역 협상 관련 긍정적 신호

1. 트럼프 대통령이 주말 사이 중국에 부과한 관세를 낮춰줄 수 있다는 긍정적인 발언을 내놓으면서 무역 관련 긴장이 전반적으로 완화되었습니다 .
   1. 중국 역시 미국에 희토류 공급을 지속해 달라고 요청하는 등 상호 요구 사항을 제시했습니다 .
   2. 트럼프 대통령은 시진핑 주석과의 만남을 재확인하며 "100% 추가 관세는 지속 가능하지 않다"고 언급했습니다 .
   3. 스카페스 센 재무장관과 허리핑 부총리가 말레이시아에서 정상회담 의제를 조율할 예정입니다 .
   4. 중국 정부는 무역협상 참여 인물인 리청강 상무부 국제무역단판대표를 보직 해임했는데, 이는 투자자들에게 무역협상에 대한 청신호로 해석되었습니다 .
   5. 월스트리트저널은 트럼프 행정부가 미국에서 생산되지 않는 제품에 대한 관세 인하 인식을 갖고 있다고 보도했습니다 .
      1. 지난달 행정명령을 통해 금, LED 전등, 특정 광물 및 화학물질 등을 상호관세 대상에서 제외했으며, 무역 합의 시 특정 농산물, 항공기 부품 등의 관세 면제 가능 품목을 나열했습니다 .

 

1. 모건 스탠리는 미중 관계의 패턴을 분석하며, 새로운 관세나 수출 통제 뉴스 후 시장 불안이 나타나지만 결국 불안한 균형점을 찾는 과정이 반복된다고 분석했습니다 .
   1. 최근 상황 역시 중국의 희토류 수출 통제와 미국의 100% 관세 위협이 악순환을 만들고 있지만, 지속적인 협상 및 휴전 역학관계가 지속될 것이라고 전망했습니다 .
   2. 워싱턴과 베이징 모두 가까운 시일 내에 진정한 디커플링(분리)을 바라지 않는데, 이는 분리 시 경제적 비용이 막대할 것이며 양측 모두 이를 인지하고 있기 때문입니다 (희토류, 반도체 등 필수 요소) .
   3. 기본 시나리오는 긴장 고조 기간 후 현상 유지로 회귀하며, 이번 에이펙 정상회의를 앞두고 기대치가 재설정되는 것입니다 .
   4. 이 균형은 반도체와 희토류 간의 균형으로 설명되며, 미국은 희토류를 수입하고 중국은 반도체를 얻는 낮은 수준의 균형이라도 맞출 것이라는 의미입니다 .
   5. 이러한 균형이 무역 장벽의 일시적 시행이 불가능함을 의미하는 것은 아니지만, 단기적으로는 제한적인 합의에 도달할 것으로 예상됩니다 .

 

1. 미국 기업들에게 희토류가 필수적이기 때문에 이러한 균형이 예상됩니다 .
   1. 트럼프 대통령은 호주 총리와 핵심 광물 협정문에 서명했으며, 약 1년 뒤에는 처리할 수 없을 정도로 많은 핵심 광물과 희토류를 확보할 것이라고 언급했습니다 .
   2. 골드만삭스는 중국의 희토류 레버리지가 매우 강하다고 평가하며, 채굴, 정제, 자석 생산에서 중국이 압도적 위치를 점하고 있다고 지적했습니다 .
      1. 특히 디스프로슘이나 테르븀 같은 중희토류는 경제적 채굴이 어려우며, 미국이 투자한 일부 시설은 2028년 이전에는 가동되지 않을 것이라고 전망했습니다 .

 

1. 트럼프 대통령은 시 주석과 공정한 협상을 체결할 것이며, 미국과 거래하지 않으면 중국이 큰 곤경에 처할 것이라고 언급했습니다 .
   1. 실제 중국은 미국의 반도체 및 반도체 장비, 경제 성장이 필요합니다 .
   2. 중국의 3분기 GDP는 전년 동기 대비 4.8% 성장하며 2개 분기 연속 둔화되었으나, 이는 수출과 산업 생산이 버텨준 덕분입니다 .
      1. 9월 산업 생산은 전년 동기 대비 6.5% 크게 반등했으나, 9월 소비는 3.0% 증가로 둔화세를 지속했으며, 고정자산 투자 증가율은 -0.5%로 나타났습니다 .

 

2. 애플 신고가 경신과 기술주 강세

 

2.1. 애플의 시가총액 2위 등극 및 긍정적 전망

1. 뉴욕 증시 주요 지수는 아침에 0.5%에서 0.8% 상승세로 출발했으며, 애플이 2% 넘게 오르며 상승세를 주도했습니다 .
   1. 애플의 시가총액은 거의 4조 달러에 육박하며 마이크로소프트를 제치고 엔비디아에 이은 시가총액 2위를 차지했습니다 .
   2. 상승장의 촉발 요인은 카운터포인트 리서치의 분석으로, 아이폰 17이 미국과 중국에서 출시 직후 10일 동안 아이폰 16 대비 14% 더 많이 팔렸다는 내용이었습니다 .
   3. 루프 캐피탈은 애플에 대한 투자 의견을 '매수'로 유지하고 목표 주가를 226달러에서 315달러로 상향 조정했습니다 .
   4. 아난다 바루와 애널리스트는 애플이 오랫동안 기대해 온 아이폰 도입 주기의 확장 시작점에 있으며, 이는 2027년까지 아이폰 출하량 증가가 지속될 것임을 시사한다고 밝혔습니다 .
      1. 이는 아이폰 17의 성공과 더불어 맞춤형 AI폰, 폴더블폰 출시로 인해 3개 년 동안 판매 증가가 이어질 수 있다는 의미입니다 .
   5. 에버코 ISI는 애플에 대해 '전략적 시장 수익률 상회' 의견과 함께 목표 주가 290달러를 제시했으며, 9월 분기 실적과 12월 분기 가이던스가 시장 기대치를 상회할 가능성이 높다고 밝혔습니다 .
   6. 딥워터 매니지먼트의 진 몬스터는 아이폰 17 교체 주기 강세와 더불어 내년 3월 출시될 새로운 AI폰, 2026년 가을 예상되는 폴더블폰 덕분에 애플 주가가 눈에 띄게 오를 여지가 있다고 주장했습니다 .

 

3. 아마존 AWS 장애와 시장의 재인식

 

3.1. AWS 서비스 중단 사태와 클라우드 시장 지배력 확인

1. 아마존도 예상과 달리 1% 넘게 상승하며 시장을 뒷받침했습니다 .
   1. 이날 아침 아마존 웹서비스(AWS)가 2~3시간 동안 먹통이 되면서 전 세계 수많은 업체들의 서비스 장애를 초래했습니다 .
   2. 장애는 아마존 외에도 로빈후드, 코인베이스, 클로드 AI, 스냅챗, 듀오링거, 트위치, 쇼피파이, 도어데시, 스포티파이, 박스, 엣시, 레딧, 훌루, 디즈니 플러스, 시그널, 델타항공, 버라이즌 등에도 부분적으로 영향을 미쳤습니다 .
   3. 이 사건은 투자자들이 AWS가 전 세계 클라우드에서 가장 큰 사업자이며 강한 위치를 점유하고 있음을 재인식하는 계기가 되었습니다 .
   4. 퓨처미 에코티의 샤이브로어 전략가는 AWS 서비스 중단이 아마존의 약점보다 강점을 더 많이 말해준 것이라며, 세상이 아마존의 인프라로 돌아가고 있다는 강력한 의존성을 확인시켜 주었다고 평가했습니다 .

 

4. 정부 셧다운 종료 기대감과 정치권의 불확실성

 

4.1. 셧다운 종료 가능성 제기 및 정치권 반응

1. 백악관의 캐비넷 국가경제위원장이 정부 폐쇄가 이번 주에 끝날 수 있다고 언급했습니다 .
   1. 그는 주말 동안 전국적으로 있었던 "노킹스 집회"가 끝났으므로 민주당 내부 온건파들이 합의를 시도할 것으로 믿는다고 밝혔습니다 .
   2. 또한, 이번 주에 합의에 이르지 못하면 배합관이 셧다운을 강제 종식시키기 위해 더 강력한 조치를 취할 것이라고 경고했습니다 .
   3. 이 발언으로 시장의 셧다운 종료 기대감이 커지면서, 44.4일로 예상되던 기간이 35.5일로 약 10일 정도 줄어들었습니다 .
   4. 다만, 정치권에서는 셧다운 종료를 위한 별다른 움직임이 나타나지 않았습니다 .
   5. 공화당 소속인 케빈 맥카시 전 하원의장은 정부 폐쇄를 구할 계기가 무엇인지 모르겠다고 언급하며 불확실성을 내비쳤습니다 .
   6. 전반적으로 뉴욕 증시의 상승세가 이어질 것이라는 기대감이 우세했습니다 .

 

5. 기업 실적 및 중장기 투자 전망

 

5.1. 3분기 실적 호조 및 중기적 긍정적 전망

1. 3분기 어닝시즌에서 실적을 발표한 기업 중 86%가 예상보다 높은 주당순이익(EPS)을 기록했으며, 이는 5년 평균(78%)과 10년 평균(75%)보다 높은 수치입니다 .
2. UBS 글로벌 자산운용의 제이슨 드라운은 지난 한 달간 금융시장 분위기가 좋지 않았고 밸류에이션에 대한 의문이 제기되었으나, S&P500 지수는 변동이 적었고 긍정적 소식에 빠르게 매수세가 유입되었다고 분석했습니다 .
   1. 그는 앞으로 더 나은 성장 및 실적 전망, 적극적인 통화/재정정책 전망, 적극적인 저가 매수가 결합되어 중기적으로 더 긍정적인 전망을 제시하며 주식 투자 의견을 매력적으로 상향 조정하는 것이 타당하다고 판단했습니다 .
3. 미국 중앙은행의 금리 인하 기대 역시 강세장을 지탱하는 요인입니다 .
   1. 24일에 발표될 9월 소비자 물가 지수(CPI)에 대한 전망이 중요합니다 .
   2. 골드만삭스는 9월 헤드라인 CPI와 근원 CPI 모두 전월 대비 0.3% 상승할 것으로 예상하며, 근원 인플레이션은 전년 동기 대비 3.1% 상승할 것으로 보았습니다 .
   3. 이 정도 수치라면 고용 약화를 우려하는 연준(Fed)이 금리를 내릴 수 있습니다 .
   4. 골드만삭스는 자동차 가격 하락, 항공료 하락, 노동 및 주택 수요 감소가 통신, 가구 등의 관세 인상으로 인한 물가 상승을 상쇄할 것이며, 근원 물가 상승률은 올해 말 3.1%로 마감할 것으로 예측했습니다 .

 

6. 물가 안정 요인 및 계절성 호재 기대감

 

6.1. 유가 하락과 10월 말 이후의 계절적 강세 전망

1. 유가 하락이 물가 안정에 기여하고 있으며, 미국의 평균 휘발유 가격이 갤런당 3달러 밑으로 떨어졌습니다 .
   1. 유가 하락 요인으로는 OPEC+ 카르텔의 매달 생산 목표 상향 조정과 중동 긴장 완화가 꼽힙니다 .
   2. 10월 말부터 개선되는 계절성에 대한 기대감이 매우 크며, 현재 시점(10월 20일경)이 증시에서 계절적으로 가장 나쁜 구간을 지나 가장 좋은 구간으로 진입하는 시점입니다 .
   3. 시타델의 스카이 업너 전략가는 평균적으로 10월 26일이 S&P500 지수의 4분기 최저치, 10월 27일이 나스닥 100 지수의 4분기 최저치를 기록하는 날이라고 언급하며, 이 시점 이후는 상승만 남았다고 설명했습니다 .
   4. 알파 타겟의 프루스타 세나 설립자는 다음 4개월 동안 계절성이 매우 유리하며, 미국 중앙은행의 금리 인하 및 양적 긴축 종료가 큰 추진력이 되어 1999년 스타일의 랠리가 예정되어 있다고 언급했습니다 .

 

7. 변동성 지수 하락과 단기적 신중론

 

7.1. 변동성 지수(VIX)의 단기 바닥 신호와 모건 스탠리의 신중론

1. 25를 넘었던 변동성 지수(VIX)는 이날 15% 하락하여 18.23까지 떨어졌습니다 .
   1. 펀드스렛의 탐 리 설립자는 트럼프 대통령의 중국 수출 통제 대응과 크레딧 시장 우려로 빅스가 4월, 5월 이후 최고로 올랐으나, 역사를 보면 빅스가 30% 이상 급등하는 것은 종종 단기 바닥의 신호이며, 한 달 후 S&P500 지수 상승률 중간값이 2.8%였다고 언급했습니다 .
   2. 다만, 단기적으로는 여전히 조심해야 한다는 지적도 존재합니다 .
   3. 모건 스탠리의 마이크 윌슨 최고 투자 책임자는 미중 긴장과 기업 실적 전망 하향 조정이 미해결 과제이므로 단기적으로 투자자들이 신중한 태도를 유지할 수 있다고 주장했습니다 .
      1. 윌슨은 미중 양측으로부터 보다 명확한 무역 긴장 완화 신호, 기업 이익 전망 안정, 유동성 확충이 확인되어야 단기 조정 위험이 완전히 해소되었다고 판단할 수 있다고 설명했습니다 .
   4. 윌슨은 이익 전망의 후퇴가 계절적 패턴과 일치하며 다음 상승 사이클을 앞둔 일시적 조정일 수 있다고 보았고, 향후 6~12개월 동안 미국 경제가 점진적으로 회복될 것이라며 강세 시나리오를 유지하고 있다고 밝혔습니다 .

 

1. 뱅크오브아메리카는 강세장 종료 시점을 포착하기 위해 10가지 지표를 사용하는데, 최근 이 중 6개 지표가 발동된 상태입니다 .
   1. 이 6개 지표 발동은 통상 강세장이 정점을 찍을 때 발동되는 7개에 근접한 수치로 주의를 요합니다 .

 

8. 시장 전반의 기술적 분석 및 애플의 역할

 

8.1. 광범위한 상승장과 애플의 독자적 움직임

1. 이날 시장은 S&P500 지수 1.07%, 나스닥 1.37%, 다우 1.12% 상승하는 폭넓은 상승장을 보였으며, 전체 주식의 80%가량이 올랐습니다 .
   1. S&P500 지수는 6,735로 마감하며 지난 며칠간 넘지 못했던 21일 이동평균선(6,674)을 돌파하여 기술적으로 단기 상승 추세를 되찾았습니다 .
   2. 애플이 4% 폭등하며 시장을 이끌었으며, 일부에서는 투자자들이 많이 오른 AI 주식에서 다른 적당한 주식으로 이동하는 신호로 해석하기도 했습니다 .
   3. CNBC의 마이크 산톨리 평론가는 애플이 2024년 말 이후 처음으로 신고가를 경신했으나, 애플은 시장 방향을 가늠하는 특별한 지표주(벨웨더) 역할은 하지 않는다고 지적했습니다 .
      1. 애플은 전체 시장 흐름과 다소 독립적으로 자체적인 상승/하락 사이클을 가지며, 때로는 지수보다 늦게 움직이거나 방어적인 성격으로 작용합니다 .
   4. 과거 사례를 보면, 애플이 신고가를 기록했을 때(2024년 12월 26일) 이후 S&P500 지수가 2주 동안 약 4% 하락했고, 그 뒤 몇 달간 상승이 제한적이었습니다 .
   5. 또한 2024년 7월 애플 급등세는 S&P500 지수와 매그니피센트 7의 리더십이 전술적 정점을 찍던 시기와 일치했습니다 .
   6. 이는 시장을 이끌던 돈이 매그니피센트 7에서 애플로 이동하는 신호가 아니냐는 해석으로 이어졌습니다 .

 

9. 지역은행 회복세와 광물 탐사 소식

 

9.1. 지역은행 회복 및 클리브랜드 클립스의 광물 탐사 발표

1. 피프스 서드 뱅크(2.23% 상승), PNC 뱅크(1.54% 상승) 등 지역은행 주가가 회복세를 이어갔으며, KBW 지역은행 지수는 2.3% 올랐습니다 .
   1. 다만, 이번 달에 거의 5% 하락세를 보였고 52주 최고가보다 14% 낮은 수준에 머물러 있어, 사람들의 머릿속에는 지역은행 신용 위기에 대한 생각이 남아있음을 시사합니다 .
   2. 클리브랜드 클립스는 희토류 소재 확보를 위해 자사 광산들을 탐색하고 있다고 밝힌 뒤 21% 폭등했습니다 .
      1. CEO인 로렌코 콘발레스는 지질학자들과 협력하여 해당 광산들이 상업적으로 활용 가능한지 평가하고 있다고 밝혔습니다 .
   3. 금 가격은 3.8%나 뛰었으며, 기술적 조정 경고에도 불구하고 지속적인 매수세가 이어지고 있습니다 .

 

10. 채권 시장 동향 및 전문가 분석

 

10.1. 국채 금리 하락과 향후 시장 전망

1. 금에 대한 매수세는 최근 중국 중앙은행, 터키 중앙은행 매수세에 이어 제이미 다이먼, 레이 달리오 같은 유명 투자자들의 포트폴리오 편입 필요성 언급과 맞물려 있습니다 .
2. 시장 금리는 하락세를 보이며 미국채 10년물 수익률이 다시 4% 이하로 떨어졌습니다 .
   1. 미국 채권시장에서 오후 5시 기준 10년물 수익률은 2.7bp 하락한 3.982%, 2년물은 0.7bp 하락한 3.457%를 기록했습니다 .
   2. GPM 자산운용의 프리아 미스라 전략가는 지난주 국채가 무역 긴장 및 지방은행 위험에 대한 훌륭한 해지 수단으로 작용했으며, 추가 신용 우려나 무역 불안으로 금리가 더 하락할 수 있다고 설명했습니다 .
   3. 블룸버그 이코노믹스는 정부 폐쇄, 신용시장 상황, 관세 등 일부 미지수가 풀리기 전까지는 10년 수익률이 4% 수준에서 크게 벗어나지 않을 가능성이 높다고 분석했습니다 .

 

11. 투자자 질문 및 답변 (셧다운과 고용 지표)

 

11.1. 셧다운 종료 시 고용 지표 발표 시점 예측

1. 질문: 캐빈 에셋의 말대로 이번 주 중으로 셧다운이 종료된다면 9월 비농업 고용지수와 10월 고용지수는 언제 발표될까요?
   1. 답변: 9월 고용지수는 발표 이틀 전에 셧다운이 시작되었기 때문에 금방 나올 것이며, 하루 이틀 작업으로 숫자가 나왔을 수도 있습니다 .
   2. 문제는 10월 수치인데, 한 달 내내 일을 못 했기 때문에 11월 초에 나오기는 어려울 것이며, 상당한 시간이 걸릴 것으로 예상되어 두 달치가 한꺼번에 발표될 수도 있습니다 .

 

11.2. 낮은 거래량과 시장 상승의 의미

1. 질문: 큰 폭의 상승에도 불구하고 거래량이 매우 적은 수준인데, 최근 대비 60% 상승이 큰 의미가 있을까요?
   1. 답변: 오늘은 별다른 이벤트나 큰 이슈가 없었으며, 투자자들은 이번 주만 잘 지나가면 계절성이 좋아지고, 10월 31일 협상이 잘 마무리되어 단기간 갈등이 불거지지 않으면 내년 중간선거까지 중국 문제도 끝났다고 보는 기대감이 작용한 것입니다 .
   2. 다만, 오늘 거래량이 전반적으로 적었으며, 사람들이 신나서 투자한 것은 아니었고 애플이 혼자 많이 오르면서 시장 전체를 끌어올린 것으로 분석됩니다 .

 

12. 대법원 관세 판결 시나리오 분석

 

12.1. 대법원 판결이 주식, 채권, 환율 시장에 미치는 영향

1. 질문: 연말에 미국 대법원에서 트럼프 관세 시행을 위협으로 판결이 나오면 주식시장, 채권시장, 환율시장은 어떻게 되나요?
   1. 주식 시장: 1차적으로 단기적으로 안 좋은 영향을 줄 수 있습니다. 기업들이 관세를 예상하고 세운 사업 계획이 흔들리기 때문입니다 .
      1. 관세가 완전히 없어지는 것이 아니며, 뱅크 오브 아메리카 등의 계산에 따르면 기존 관세(232조, 301조)의 80~90% 정도를 복구하는 데 시간이 걸릴 것이며, 이는 지난 몇 달과 같은 상황이 반복됨을 의미합니다 .
      2. 호재로는 그동안 냈던 관세를 돌려받을 수 있어 일부 기업에게는 긍정적일 수 있습니다 .
   2. 채권 시장: 문제가 생길 수 있습니다. 그동안 관세 수입(연간 약 4천억 달러)으로 재정적자 개선을 기대했는데, 이것이 무산되면 국채 공급이 더 많아지고 채권 금리가 올라갈 수 있습니다 .
      1. 이는 경기를 옥죄는 요인이 되고 기업 매출을 누르며, 채권 금리 상승으로 주식의 상대적 가치도 떨어뜨릴 수 있는 매우 부정적인 일이 될 수 있습니다 .
   3. 환율 시장: 나라마다 다른 움직임을 보일 것입니다 .
      1. 반도체, 철강, 자동차 등 301조나 232조 관세의 직접 대상인 우리나라, 일본, 유럽 등은 별로 좋지 않을 수 있습니다 .
      2. 인도나 스위스처럼 상호 관세로 블랭킷(담요처럼 확 덮는) 관세가 지속 불가능한 나라들은 오히려 좋을 수 있습니다 .