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* 한국 주식 종목 선정을 위한 효과적인 공부법은 무엇인가요?
한국 주식 종목 선정을 위해서는 내년도 매출이 늘어나는 종목을 기준으로 필터링하고, 증권사 리서치 센터에서 정식으로 커버하는 종목 리포트를 통해 미래 실적 정보를 확인한 뒤, 업종 및 종목의 투자 포인트를 분석하여 최종 종목을 선정 하는 것이 효과적입니다
* 매출 성장률을 기준으로 종목을 필터링해야 하는 이유는 무엇인가요?
매출은 주가와 단기적으로 0.57, 장기적으로는 0.7에서 0.8 사이의 강한 상관관계를 가지기 때문에, 실적이 좋으면 장기적으로 주가가 오를 것이라는 '당연함의 영역'에 해당하기 때문입니다
한국 주식 투자에 대한 새로운 시각을 제시하며, '국장 탈출은 지능순'이라는 편견을 넘어선 합리적인 투자법을 알려줍니다. 단순히 미국 주식이나 비트코인 투자를 맹목적으로 따르기보다, 한국 주식 시장의 예측 가능한 횡보장이라는 특성을 활용한 독자적인 접근법을 제안합니다. 특히, 의학적 '위음성' 개념을 차용하여 나쁜 주식을 걸러내는 필터링 기준으로 '내년도 매출 성장'을 제시하며, 이를 증권사 리포트와 DART 활용을 통해 직접 검증하는 구체적인 종목 발굴 과정을 상세히 안내합니다. 복잡한 시장에서 길을 잃지 않고 스스로 좋은 종목을 선별하여 성공적인 투자를 이끌어낼 수 있는 실질적인 방법을 찾는 투자자에게 강력히 추천합니다.
1. 한국 주식 시장에 대한 일반적인 인식과 새로운 관점 제시
- 경전과 투자의 비유:
- 성경이나 불경처럼 짧은 분량의 경전이 인생을 바꾸듯, 투자자에게는 한 장의 사진이 평생의 투자 신념을 형성하는 강력한 경험이 될 수 있다
- 미국 주식과 비트코인 투자의 설득력 있는 주장:
- 미국 주식: 코스피와 나스닥 종합지수 비교 그래프를 통해 워런 버핏의 "미국의 번영에 베팅하라"는 말을 인용하며 투자를 권유한다
- 비트코인: 반감기 이후 급등 사례 (첫 번째 80배, 두 번째 30배, 세 번째 8배 이상 상승)를 제시하며, 비트코인 현물 ETF 활성화로 2025년 2억 원 돌파 가능성을 주장한다
- 이러한 주장은 설득력이 높아 한국인들이 미국 상장 ETF를 많이 보유하고, 코인 시장에서는 '김치 프리미엄'이라는 용어가 생길 정도로 뜨거운 관심을 보인다
- 이로 인해 한국 주식 시장을 떠나는 투자자들이 늘면서 "국장 탈출은 지능순"이라는 비아냥거림까지 생겨났다
- 한국 주식 시장에 대한 새로운 믿음:
- 코스피와 신용 잔고의 상관관계 그래프를 통해 "한국 주식은 예측 가능한 횡보장이기 때문에 매력이 있다"는 믿음을 제시한다
- 이는 한국 주식이 미국 주식이나 비트코인보다 우수하다고 주장하려는 것이 아니라, 한국 주식의 투자 가치를 살펴보고 올바른 투자 공부법을 알아보려는 목적이다
2. 위음성 개념을 활용한 나쁜 주식 필터링
- 의학적 위음성 개념 설명:
- 암, 심장질환, 뇌혈관 질환 등 치명적인 질환 검사 시 '위음성'을 줄이는 것이 중요하다
- 위양성: 병에 걸리지 않았는데 양성 반응이 나오는 '가짜 양성' (멀쩡한데 환자로 착각)
- 위음성: 환자인데도 정상으로 진단되는 '가짜 음성' (병이 있는 환자인데 정상인으로 착각)
- 치명적인 질병에서는 위음성을 없애다시피 줄이는 것이 매우 중요하다
- 위음성 원칙의 주식 시장 적용:
- 이 위음성 원칙은 주식시장에도 동일하게 적용되어야 한다
- 주식 투자에서 가장 중요한 것은 나쁜 주식을 사지 않는 것이다
- 그 이유는 하나의 좋은 주식은 수익을 주지만, 엉망인 종목은 제값에 되팔 수 없기 때문이다
- 나쁜 주식을 걸러내는 필터링 기준:
- 세상의 많은 것들은 표준 정규 분포로 표현될 수 있으며, 주식 시장의 수익률을 가로축으로 볼 때, 시장 평균 수익률을 기준으로 좋은 종목과 나쁜 종목의 평균 수익률이 나뉜다
- 위음성을 줄이기 위해 나쁜 종목을 걸러낼 강력한 필터링 기준이 필요하다
- 그 기준은 바로 '내년도 매출이 늘어나는 종목'이다
- 이 기준을 적용하면 약 80~85%의 종목이 걸러진다
- 매출이 없어도 세력에 의해 급등하는 '나쁜 종목 중 시장 대비 수익률이 좋은 영역'이 있을 수 있지만, 이러한 종목들은 모두 걸러야 한다
- '내년도 매출 상승' 기준은 좋은 주식에 대한 민감도가 높아 나쁜 주식뿐만 아니라 수많은 좋은 주식도 함께 걸러내지만, 실패하지 않는 것이 중요하므로 10% 내외의 종목으로도 충분하다
3. 매출 성장률의 중요성과 미래 실적 정보 획득 방법
- 매출 성장률이 중요한 이유:
- 매출이 주가와 단기적으로는 0.57, 장기적으로는 0.7~0.8 수준의 상관관계를 가지기 때문이다
- 이는 밸류에이션을 통한 가치 투자의 근간이 된다
- 상관계수: 두 요소 간의 상관관계를 나타내는 지표로, 0.57은 중간 정도, 0.7~0.8은 강한 상관관계를 의미한다
- 0.7이상의 상관계수는 데이터의 뚜렷한 경향성을 보여준다
- 예시: 키가 크면 몸무게가 높을 개연성( 0.7), 최고 기온이 높으면 아이스크림 매출이 높아질 개연성( 0.8)처럼 '당연함의 영역'에 해당한다
- 결국, 실적이 좋으면 장기적으로 주가가 오르는 것은 당연하다고 말할 수 있다
- 미래 실적 정보 획득 방법:
- 내부자가 아닌 일반 투자자가 미래 실적 정보를 알기 어렵다
- 금융감독원 전자공시시스템(DART)의 사업보고서는 2년 전 재무자료까지만 비교하며 미래 실적에 관한 내용은 없다
- 미래 실적 데이터는 증권사 리서치 센터에서 정식으로 커버하는 종목 리포트를 통해 얻을 수 있다
- 정식 커버 종목의 특징:
- 정기적인 업데이트와 심도 있는 분석 제공
- 매수, 매도, 중립 등 명확한 투자의견 제시
- 목표주가 및 목표주가의 근거가 되는 미래 실적 및 재무 사항 제시
- 고객들과 지속적이고 공식적인 커뮤니케이션 유지
- 사업상의 중요한 업데이트가 있을 때마다 주기적으로 리포트 발행
- 정식 커버되지 않은 종목의 특징:
- 투자의견과 목표주가가 명확하게 제시되지 않는다
- 리포트에 'Not Rated' 또는 'NR'이라고 표기된다
- 증권사가 해당 종목에 대해 정식 투자 의견을 제시하지 않음을 의미한다
- 목표주가와 투자 의견이 없으므로 미래 실적 정보도 거의 제공되지 않는다
- '뉴스에 팔아라' 현상에 대한 이해:
- 일부 투자자들은 증권사 리포트가 개미를 유인하고 기관이 물량을 떠넘기는 수작이라고 부정적으로 보기도 한다
- 하지만 이 현상을 부정적으로만 볼 것이 아니라, 두 가지 이유로 발생하며 이를 알고 대비하는 것이 좋다
- 첫 번째 이유: 다음 분기 성장률 둔화 또는 하락:
- 연간 성장은 하지만 다음 분기 성장률이 둔화되거나 하락할 때 발생한다
- 기관 투자자들은 주가와 실적의 상관관계가 매우 높기 때문에, 직후 분기 실적이 매력적이지 않은 상황에서 충분히 오른 종목을 일단 매도하고 가격 및 기간 조정을 기다린 후 다음 실적 시즌을 노리는 전략을 취할 수 있다
- 특히 화장품 업종과 같이 계절성이 강한 산업에서 이런 현상이 두드러진다
- 두 번째 이유: 기업의 소극적인 IR (Investor Relations):
- 증권사의 주요 수입원은 고객들의 거래 수수료이므로, 고객들이 주식을 매수하도록 설득하는 것이 중요하다
- 설득의 본질은 매력적인 스토리를 통해 강력한 실적 성장을 예상하게 하는 것이다
- 적극적인 IR 기업: 신사업이나 대규모 시설 투자로 자본금 확충이 필요한 기업은 애널리스트 초청, 직접 방문 등 적극적인 IR 활동을 한다
- 이런 기업들은 자료 준비가 잘 되어 있고 소통이 활발하여 증권사 직원들이 고객에게 추천하기 쉽다
- 실적 발표는 '뉴스에 팔아라'가 아닌 고점 갱신의 사유가 되는데, 이는 바이사이드(개인/기관)가 실적 시즌마다 새로운 스토리와 논리를 통해 기대감을 지속적으로 유지할 수 있기 때문이다
- 소극적인 IR 기업: 애널리스트는 예상 매출을 받아 적고 분기말 사업보고서로 숫자를 확인하게 된다
- 실적 호조로 주가가 상승하더라도, 실적 발표 후 바이사이드가 다음 스토리를 물을 때 새로운 것을 제시하기 어렵다
- 이때 '선반영'이라는 단어가 거론되며 '뉴스에 팔아라' 현상이 발생한다
4. 증권사 프로처럼 종목을 선정하는 구체적인 방법
4.1. 종목 데이터 수집 및 필터링
- 자료 조사 준비:
- 네이버 증권에 접속하여 '국내 증시' 탭으로 이동, '시가총액'을 클릭하여 코스피와 코스닥 모든 종목을 시가총액 순으로 정렬한다
- 정렬된 인터넷 창과 엑셀 창을 동시에 띄워 자료 조사 준비를 마친다
- 종목 데이터 수집 과정:
- 코스피와 코스닥 시가총액 1위부터 마지막까지 모든 종목을 조사한다
- SPAC, ETF, 선박, 우선주는 제외하고 보통주만 살펴본다
- 각 종목을 클릭하여 종목 창이 뜨면 '종목 분석' 탭으로 들어간다
- 코스피 업종 분류와 WICS 업종을 엑셀에 기록한다 (나중에 업종별 분류에 필요)
- 스크롤을 내려 미래 실적 정보가 있는 표를 찾는다
- 미래 실적 정보가 있다는 것은 최소 한 군데 증권사 리서치 센터에서 해당 종목을 커버하고 있음을 의미한다
- 표의 매출 정보를 엑셀에 붙여넣고 다음 종목으로 넘어간다 (Ctrl+W)
- 이 과정을 약 2,600개종목에 대해 반복한다
- 미래 실적 정보가 없는 경우: 여의도 증권가에서 리서치 애널리스트들이 종목을 커버하고 있지 않다는 뜻이며, 이는 증권가에서 관심이 없거나 주목하지 않을 가능성이 크므로 다음 종목으로 넘어간다 (Ctrl+W)
- 이 과정은 시간 소모가 크지만 (약 10시간소요: 금요일 퇴근 후 2시간, 토/일요일 각 4시간), 직접 해보면서 경험을 쌓는 것이 중요하다
- 데이터 필터링 결과:
- 2,600개가 넘는 상장사 중 거래 정지, 불성실 공시 등을 제외한 2,332개종목을 정리한다
- 미래 재무 정보가 제공되어 증권사 리포트로 정식 커버되는 종목만 남기면 585개종목이 남는다
- 이는 전체 상장사 중 여의도 증권가에서 주시하는 종목이 25%도 되지 않음을 의미한다
- 만약 자신이 관심 있거나 매매 중인 종목이 이 585개목록에 없다면, 아직 제도권에서 관심을 가지고 있지 않을 가능성이 크다
4.2. 매출 성장률 기반 종목 압축 및 심층 분석
- 매출 성장률로 종목 압축:
- 증권사 전문가들의 영업 행위(리포트 발행, 강연, 상담 등)는 본질적으로 고객을 설득하는 과정이며, 마케팅 문법과 유사하다
- 이들이 종목을 추천하는 핵심 이유는 결국 '성장'이다
- 매출 성장률을 기준으로 종목을 줄 세우고, 마이너스 성장 종목을 모두 제거한다
- 최종적으로 477개종목이 남는다
- 업종 및 종목 투자 포인트 분석:
- 남은 477개종목을 업종별로 정리하면 64개업종으로 분류된다
- 업종 내 종목 수와 평균 성장률을 참고하여 3~5개정도의 유망 업종을 선택한다
- 선택한 각 업종마다 2~5개정도의 종목을 관심 종목으로 지정한다
- 시간이 부족한 일반 투자자는 '선택과 집중'이 필요하다
- 네이버 증권 리서치의 산업 분석 리포트와 한경 컨센서스의 산업 탭에서 선택한 업종과 종목의 리포트를 읽고 공부한다
- 이를 통해 산업의 작동 방식, 밸류체인 구성, 그리고 각 종목의 숨겨진 투자 포인트를 자세히 파악할 수 있다
- 증권사 리포트를 읽은 후에는 DART에 들어가 기업의 사업보고서를 읽어보는 것을 권한다
- 특히 '사업의 내용'을 통해 기업의 활동, 제품/서비스의 강점, 주요 시장 등을 정확히 알 수 있으며, 리포트 학습 후에는 심화 학습이 가능하다
5. 투자 성과 검증 및 장기 투자 전략
- 종목 압축 및 성과 검증:
- 2,600개종목을 585개(증권사 커버 종목), 477개(매출 성장 종목)로 압축한 후, 최종적으로 6~25개의 종목을 선별하는 과정을 설명했다
- 이 방법이 실제로 시장에서 효과가 있는지 검증하는 것이 중요하다
- MSCI 지수 편입 종목과의 일치 여부 확인:
- 증권가 프로들은 중소형주를 키워 MSCI에 편입시키는 전략을 사용한다
- MSCI 지수 편입 예정 종목 리포트와 자체 선별 목록을 비교하여 프로의 안목과 일치하는지 확인한다
- 2월 편입 예상 종목: 자체 목록에 없었다
- 5월 편입 예상 종목: HD 현대엘리트릭이 목록에 있었고, 지난 1년간 509.93%상승했다
- 8월 편입 후보 종목: LS ELECTRIC, LIG넥스원, 현대 로템 3종목 모두 목록에 있었고, 각각 1년간 339.9%, 201.81%, 142.08%상승했다
- 핫 키워드 업종에서의 성과 검증:
- 올해 증시의 핫 키워드는 반도체, 식품, 화장품이었다
- 반도체: SK 스퀘어( 177.7%)와 한미반도체( 313.48%)가 성장률 1, 2위를 기록했다
- 식품: 삼양식품( 290.85%)과 에스앤디( 375.17%)가 1, 2위를 차지했다
- 화장품: 씨앤씨인터내셔널( 206.52%)과 아이패밀리에스씨( 317.01%)가 성장률 1, 2위였다
- 결론 및 투자 조언:
- 제시된 방법은 '씨알 굵은 물고기'를 찾는 방법이며, 매출 성장률이 좋은 업종에서 좋은 종목을 위주로 살펴보는 간단한 기준만으로도 훌륭한 성과를 낼 수 있다
- 이를 통해 1년 안에 3배, 5배씩 오르는 종목을 고를 수 있으며, 10% 내외의 적은 종목으로도 충분히 좋은 수익률을 낼 수 있음을 납득할 수 있다
- 문제점: 좋은 종목을 매수하고도 4~5%만 올라도 매도하는 경향이 있다
- 이는 매일 급등주 단타로 큰돈을 벌 수 있을 거라는 착각 때문이지만, 현실적으로 쉽지 않다
- 대안: 월급을 모으고, 신용 잔고 청산 및 주가 지수 급락 시 주도 업종과 주도주가 교체되는 시기를 노려 좋은 종목을 싸게 사는 것이 훨씬 승산 있는 투자가 될 가능성이 높다
- 마지막 조언:
- 실적과 주가의 상관관계를 믿어야 한다
- 직접 선정한 업종과 종목에 대해 다수의 증권사들이 반복적으로 리포트를 발행한다면, 그 종목은 앞으로 유망할 가능성이 매우 크다
- 시장보다 한 발 빠른 투자를 원한다면 오늘 강의를 토대로 투자 목록을 직접 만들어 보라
- 주식 초보라면 '주식 쉐도잉' 공부를 시작하여 시장과 사고 속도를 동행하는 수준까지 도달하는 것이 좋다
- 스스로 공부하여 시장을 이겨내야 한다
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