김현석의 월스트리트나우-3월27일] 선택지 없는 트럼프 "공격 열흘 더 연기", 마이크론 무너질 땐 답 없다

해당글과 오늘장 전망관련 글은 매일 업데이트 되는 글입니다.

티스토리에서 하루 글 업로드를 5개로 제한했기 때문에 월스트리트나우는

티스토리에 없을경우 네이버 블로그(https://blog.naver.com/summarize_all)를 참고해주세요

 

https://www.youtube.com/live/4pU5E-wBJ28?si=K5VKx5Kb02add2XT

 

* 트럼프가 이란 공격을 열흘 더 연기한 이유는?

평화 회담 개최를 위해 4월 6일 오전 8시까지 공격을 중단하겠다고 발표했습니다.

 

* 마이크론 주가가 급락하는 이유는?

구글의 AI 모델 메모리 절감 기술 '터보퀀트' 발표와 더불어, 메모리 업황 고점 우려 및 차익 실현 매물이 겹쳤기 때문입니다.

 

 

미국 증시를 뒤흔드는 이란과의 전쟁 위협, 고금리, 그리고 AI 산업의 불확실성까지, 복잡한 시장 상황을 명쾌하게 분석합니다. 특히 마이크론의 급락 사태를 통해 AI 기술 발전이 반도체 시장에 미칠 예상치 못한 파급 효과를 심층적으로 다루며, 투자자들이 간과하기 쉬운 위험과 기회를 날카롭게 짚어줍니다. 지금 이 혼란 속에서 당신의 투자 포트폴리오를 지키고 싶다면, 이 분석을 놓치지 마세요!

 

1. 미국 증시 하락과 시장 불안정성 심화

미국 증시가 이란과의 전쟁 위협, 고금리, AI 산업 불확실성 등으로 하락하며 시장 불안정성이 심화되고 있다.

 

1.1. 이란-미국 갈등 심화와 유가 상승

1. 이란과의 협상 결렬 및 갈등 격화
   1. 미국과 이란 간의 협상이 이란의 거부로 시작조차 되지 못했다.
   2. 트럼프 대통령은 이란이 협상을 간청한다고 주장하며 제안을 검토 중이라고 밝혔으나, 이란은 미국의 15개 조건을 거부하고 전쟁 배상금 등을 요구하며 강경한 입장을 보였다.
   3. 미국은 중동에 병력을 증강하고 이란 공격 시나리오를 준비 중이며, 이란 역시 100만 명의 병력을 소집하고 미국 지상군 침투 시 홍해 지역 공격을 경고하는 등 군사적 긴장이 고조되었다.
   4. 이스라엘은 호르무즈 해협을 통제하던 이란 혁명수비대 사령관을 제거했다고 발표했다.
2. 트럼프 대통령의 공격 연기 및 유가 변동
   1. 트럼프 대통령은 이란과의 협상 의지에 의문을 표하며 공격 목표를 강조했으나, 유가 상승이 예상만큼 크지 않자 공격을 4월 6일까지 연기한다고 발표했다.
   2. 이 소식에 브렌트유 가격은 배럴당 107달러 선에서 5%가량 상승하며 6주 연속 하락세를 마감했다.
3. 전문가들의 이란 사태 전망
   1. 라피단 에너지(Rapidan Energy)는 미국과 이란 간 단기 휴전 가능성이 사라지고 이번 주말 긴장이 재고조될 수 있다고 분석했다.
   2. BCA 리서치(BCA Research)는 이란이 결국 대화에 응할 것이며, 협상력 극대화를 위해 압박을 지속할 것으로 전망했다.
   3. 빌 번스 전 CIA 국장은 이란 지도부의 타협 의지가 낮아졌으며, 경제적 어려움에도 전쟁에서 살아남는 것을 승리로 인식한다고 평가했다.
   4. 알렉스 영 전 영국 MI6 국장은 미국이 이란 문제를 과소평가했으며, 이슬람 신정 체제가 공격에 더욱 강경해졌다고 지적했다.
4. 트럼프의 시장 개입과 투자자 피로도 증가
   1. 페퍼스톤(Pepperstone)은 트럼프 대통령이 금융 시장에 귀 기울이고 있으며, 고통의 한계가 있음을 재확인했다고 분석했다.
   2. 트럼프의 공격 연기 결정은 시장의 반등 가능성을 열어두었으나, 투자자들은 전쟁 장기화와 고금리 등으로 피로감을 느끼고 있다.
   3. 3월 초부터 개인 투자자들의 참여가 감소하고 있으며, 기관 투자자들도 현금 비중을 늘리는 추세이다.
   4. 노무라(Nomura)의 찰리 맥엘리엇 전략가는 매크로 헤지펀드 트레이더들이 위험 회피와 관망세를 유지하고 있다고 전했다.
   5. 유가는 트럼프의 공격 연기 발표 후 다시 상승하여 브렌트유는 배럴당 108.01달러, 서부 텍사스산 원유는 94.48달러를 기록했다.
   6. 블룸버그는 미국 당국이 유가가 배럴당 200달러까지 상승할 경우 경제에 미칠 영향을 검토 중이라고 보도했다.
   7. 로이터 통신은 우크라이나 드론 공격 등으로 러시아 원유 수출 능력의 40%가 손실되었다고 전했다.

 

1.2. 고금리 지속과 기술주 하락

1. 국채 금리 급등과 인플레이션 우려
   1. 미국 국채 금리가 급등하여 10년물은 4.524%, 2년물은 3.998%를 기록했다.
   2. OECD는 이란 전쟁 관련 글로벌 에너지 가격 상승으로 올해 미국 인플레이션이 4.2%까지 오를 것으로 전망했다.
   3. 이는 기존 예상치인 3%보다 훨씬 높은 수치이며, 유가 상승으로 인한 인플레이션 우려가 여전히 크다.
2. 고용 지표와 국채 입찰 부진
   1. 지난주 신규 실업수당 청구 건수는 21만 5천 건으로 낮은 수준을 유지했으나, 2주 이상 연속 청구 건수는 181만 9천 건으로 1년 10개월 만에 최저치를 기록했다.
   2. 미국 연준은 주가가 현재 수준을 유지하면 인플레이션 상승과 금리 인상을 유발할 수 있다고 경고했다.
   3. 국채 입찰은 계속 부진한 결과를 보이며, 7년물 입찰 금리는 발행 당시 시장 금리보다 0.8BP 높게 형성되었다.
   4. 이는 작년 9월 이후 최저 낙찰률을 기록한 것으로, 시장의 국채 수요가 약화되고 있음을 보여준다.

 

2. AI 산업 불확실성과 기술주 시장의 변화

AI 기술 발전이 반도체 시장에 예상치 못한 파급 효과를 미치고 있으며, AI 산업 전반의 불확실성이 커지면서 기술주 시장에 큰 변화가 나타나고 있다.

 

2.1. 마이크론 급락과 AI 메모리 시장의 재평가

1. 구글 터보퀀트 기술 발표와 마이크론 주가 급락
   1. 구글이 AI 모델에 필요한 메모리 양을 줄이는 터보퀀트(TurboQuant) 기술을 발표하면서 마이크론 주가가 6.97% 급락했다.
   2. 이는 지난주 실적 발표 이후 6거래일 연속 하락이며, 샌디스크, 웨스턴디지털, 시게이트 등 다른 반도체 기업 주가도 동반 하락했다.
   3. 터보퀀트는 AI LLM 모델의 키-밸류 캐시 메모리(단기 기억)를 최대 6배까지 줄일 수 있으며, 정확도 손실이 없다고 알려졌다.
2. 터보퀀트 기술의 영향에 대한 상반된 시각
   1. 일부에서는 마이크론의 주가 하락이 과도한 반응이라고 평가한다.
   2. JP모건은 터보퀀트가 캐시 메모리 최적화 기술이며, HBM(고대역폭 메모리) 사용 방식은 변하지 않는다고 분석했다.
   3. 데이터센터 하드웨어 성능 향상에 기여하지만, 하드웨어 사용량 자체가 줄어드는 것은 아니라고 강조했다.
   4. 뱅크오브아메리카는 터보퀀트 기술이 하이퍼스케일러의 자본 지출 투자 수익률을 높여 메모리 수요 증가를 유발할 수 있다고 보았다.
   5. 이는 효율성이 좋아지고 가격이 저렴해지면 수요가 더 넓어지는 역설의 법칙과 유사하다.
   6. 모건스탠리는 터보퀀트가 AI 로딩 속도를 8배 높이고 메모리 사용량을 6배 줄이지만, 로딩 과정의 캐시에만 영향을 미치며 GPU당 더 많은 출력을 가능하게 한다고 설명했다.
   7. 이는 하이퍼스케일러의 투자 수익률에 긍정적이며, 장기적으로 컴퓨팅 및 메모리 산업 성장에 기여할 것이라고 전망했다.

 

2.2. 소셜 미디어 및 AI 산업 전반의 위험성 부각

1. 메타, 알파벳 주가 하락과 소셜 미디어 중독 소송 위험
   1. 캘리포니아 법원이 소셜 미디어 중독으로 정신 건강 문제를 겪은 여성에게 유리한 판결을 내리면서 메타와 알파벳 주가가 하락했다.
   2. 이는 두 회사가 유사 소송에 직면할 경우 상당한 위험에 처할 수 있음을 시사한다.
   3. 과거 담배 회사들이 중독성 문제로 대규모 소송에 휘말려 사업 모델을 개혁했던 사례와 유사하게, 소셜 미디어 기업들도 사업 구조 개편을 요구받을 수 있다는 우려가 제기되었다.
   4. 제시카 널 변호사는 이러한 판결이 AI와 같은 다른 분야에도 큰 영향을 미칠 수 있다고 언급하며, 이를 '담배 모멘트(tobacco moment)'라고 표현했다.
2. 마이크로소프트의 AI 개발 지연 및 OpenAI의 사업 방향 전환
   1. 마이크로소프트 주가도 하락세를 보였는데, 이는 클라우드 컴퓨팅 성장 둔화 우려와 AI 개발 지연 문제 때문이다.
   2. 특히 출시된 코파일럿 서비스의 사용자 증가 및 활용도가 저조하다는 지적이 있다.
   3. OpenAI가 AI 영상 생성 도구 '소라' 출시를 중단하고 기업 고객 및 코딩에 집중하기 위해 사업 모델을 변경한 것도 AI 산업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 분석이 나왔다.
   4. 바이탈 리얼라이즈(Vital Realize)는 OpenAI의 이러한 방향 전환이 기업 수익성에는 도움이 될 수 있으나, AI 산업의 인프라 투자 속도는 다소 둔화될 것으로 예상했다.

 

2.3. 기술주 중심의 시장 하락과 추가 하락 가능성

1. 기술주 중심의 시장 하락세
   1. 시간이 지남에 따라 기술주 중심의 하락세가 심화되어 S&P500 지수는 1.74%, 나스닥은 2.38%, 다우존스는 1.01% 하락했다.
   2. S&P500 지수는 작년 9월 이후 최저치를 기록했으며, 매그니피센트 7(Magnificent 7) 주식들이 하락을 주도했다.
   3. 메타, 엔비디아, 테슬라, 알파벳 등 4개 종목이 3% 이상 하락했으며, 애플만 소폭 강세를 보였다.
   4. 매그니피센트 7 주식으로 구성된 ETF도 3.26% 하락했다.
   5. 통신 서비스, IT, 임의 소비재, 산업재 섹터가 하락했으며, 에너지와 유틸리티 섹터만 상승했다.
2. 나스닥 조정장 진입과 추가 하락 가능성
   1. 나스닥 지수는 작년 10월 29일 고점 대비 10% 이상 하락하여 기술적 조정장(correction zone)에 진입했다.
   2. 과거 10차례 조정장 진입 후 나스닥 지수는 평균 0.8% 추가 하락했다.
   3. 페어리드 스트래티지(Fairlead Strategies)의 KT 스톡턴은 S&P500 지수의 다음 지지선을 현재보다 5% 낮은 6175로 제시했다.
   4. 반도체 관련 투자 심리가 악화될 경우 시장은 이 수준까지 하락할 수 있으며, 반도체 ETF가 지지선을 이탈하면 추가 하락의 동력이 될 수 있다고 경고했다.
   5. BTIG는 마이크론 주가가 52주 신저가 경신 후 6일 만에 20% 하락한 것은 1999년 이후 처음이라고 지적하며, 마이크론 주가 하락 시에는 답이 없다고 강조했다.

 

3. 시장 전망 및 투자 전략

현재 시장은 AI 기술 발전의 양면성, 고금리 지속, 지정학적 리스크 등으로 인해 불확실성이 크며, 투자자들은 단기적인 매수보다는 신중한 접근이 필요하다.

 

3.1. AI 메모리 시장의 미래와 마이크론 주가 전망

1. 터보퀀트 기술의 장기적 영향에 대한 논쟁
   1. 구글의 터보퀀트 기술이 단기적으로는 캐시 메모리 수요를 줄일 수 있지만, 장기적으로는 자본 투자 수익률을 높여 HBM 수요를 증가시킬 수 있다는 분석이 있다.
   2. 이는 기술 발전이 효율성을 높여 전체 시장 규모를 키울 수 있다는 관점이다.
2. 마이크론의 높은 마진율과 사이클 고점 논란
   1. 엔비디아의 다음 분기 마진율이 75%로 예상되는 반면, 마이크론은 81%를 제시하여 비정상적으로 높은 마진율에 대한 의문이 제기되었다.
   2. 과거 반도체 사이클의 고점에서 마진율이 높게 형성된 후 하락했던 전례를 들어, 현재가 사이클의 고점일 수 있다는 우려가 커지고 있다.
   3. 터보퀀트 기술 발표는 이러한 마진율 하락 가능성을 더욱 부각시키며, 마이크론 주가 하락의 원인으로 작용했다.
3. 시장 분위기 악화와 투자자 심리
   1. 현재 시장 분위기가 좋지 않아 투자자들이 현금 확보를 위해 금 등 안전 자산을 매도하고 있다.
   2. 마이크론 주가는 올해 25% 상승했음에도 불구하고, AI 관련 불확실성이 커지면서 투자자들이 매도에 나서고 있다.
   3. 고가의 AI 솔루션에 대한 대안 기술들이 계속해서 등장할 것이며, 이는 시장에 영향을 미칠 것으로 예상된다.

 

3.2. 유가 전망과 지정학적 리스크

1. 유가 상승 가능성 및 완충재 소진 우려
   1. 이란과의 전쟁이 2개월 이상 지속될 경우 유가가 급등할 수 있으며, 이는 현재 비축유 등 완충재가 소진될 수 있기 때문이다.
   2. 현재는 비축유 등으로 가격 상승을 억제하고 있지만, 완충재가 사라지면 유가는 더욱 폭등할 수 있다.
   3. 한국과 일본은 90일치 비축유를 보유하고 있지만, 필리핀 등 일부 빈곤국은 한 달치도 안 되는 비축유를 가지고 있어 상황이 심각하다.
2. 미국의 유가 통제 노력과 한계
   1. 미국은 국내 유가 부족 사태는 없지만, 전 세계 유가 상승은 막기 어렵다.
   2. 산유국들이 원유 수출을 중단할 경우 유가는 폭발적으로 상승할 것이며, 브렌트유가 200달러까지 오르면 WTI도 190달러까지 상승할 수 있다.
   3. 이러한 상황은 트럼프 행정부에게 큰 부담이 될 것이며, 미국 경제를 마비시킬 수 있다.
3. 트럼프의 전쟁 종료 시점 예상
   1. 트럼프 대통령은 5월 중순 중국 방문 전, 늦어도 5월 초까지는 이란과의 갈등을 마무리할 것으로 예상된다.
   2. 현재 약 한 달 정도의 시간이 남아있으며, 이란이 이에 협조할지는 미지수이다.

 

3.3. 미국 국채의 안전 자산 지위와 투자 전략

1. 미국 국채의 상대적 안전성
   1. 상대적으로 미국 국채는 여전히 안전한 자산으로 평가된다.
   2. 한국 국채와 비교했을 때, 미국 국채는 더 큰 시장 규모와 유동성을 제공하며, 유럽이나 일본 국채보다 안전하다고 여겨진다.
   3. 미국은 넓은 영토, 석유, 식량 등 자원이 풍부하여 경제적으로 크게 어려워질 가능성이 낮다.
2. 절대적 안전 자산으로서의 한계와 투자 시점
   1. 그러나 절대적인 의미에서 미국 국채가 안전하다고 보기는 어렵다.
   2. 전쟁 비용 지출과 인플레이션 발생으로 인해 현재는 매수 시점이 아니라는 의견이 많다.
   3. 채권 투자자들은 10년물 국채 금리가 4.55%를 넘으면 미국 경제가 견디기 어렵다고 판단하며, 4.55% 근처나 30년물 금리가 5%에 가까워지면 매수를 고려할 것이라고 밝혔다.
   4. 이는 장기 보유보다는 단기적인 매매를 통한 수익 추구를 의미한다.