[김종학의 뉴욕, 지금-12월27일] 귀금속 공급 부족 + 투기 수요 가세 | 미 구리 관세, 수요 위축 자극 중 | 종목(타겟, 쿠팡, 존슨앤드존슨, 코인베이스, 엔비디아)

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* 12월 27일 뉴욕 증시에서 금, 은, 구리 등 귀금속 가격이 급등한 이유는 무엇인가?

지정학적 불안정, 중국의 수요 증가, 제조용 은 공급 부족 심화, 그리고 미국의 구리 관세 도입 지연으로 인한 가수요 축적 등이 복합적으로 작용하며 투기 수요까지 가세하여 급등했습니다.

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* 월가에서는 귀금속 가격 상승세에 대해 어떻게 전망하는가?

내년까지 강세가 이어질 것으로 보지만, 단기간 내 차익 실현에 따른 하락 위험도 커졌다는 우려를 함께 제기하고 있습니다.

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미국 시장의 산타 랠리 흐름이 잠시 멈춘 가운데, 이 콘텐츠는 지정학적 불안과 중국의 투기 수요가 더해지며 사상 최고가를 경신하고 있는 금, 은, 구리 등 귀금속 시장의 급등세를 심층 분석합니다. 기술주 중심의 단기적 흐름보다는, 타겟(Target)의 행동주의 펀드 유입, 쿠팡의 개인정보 유출 리스크 해소와 같은 개별 종목의 구체적 이슈와 함께, AI 슈퍼사이클 속에서 엔비디아의 마진 우위 약화 가능성 및 향후 유망 섹터(헬스케어, 전력 기업)에 대한 월가의 전망을 제시하여, 투자 포트폴리오의 구조적인 조정 전략에 실질적인 통찰을 제공받을 수 있습니다.

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1. 12월 27일 뉴욕 증시 현황 및 귀금속 가격 급등세

1. 전반적인 시장 흐름: 산타 랠리 흐름이 잠시 의심되는 모습을 보이며, 기술주 전반적으로는 보합권에서 건조한 느낌이 나타났다.
2. 주요 기술주 등락: 엔비디아가 1.02% 상승, 브로드컴이 0.55% 상승했으나, 팔란티어는 2.8%, 테슬라는 2.1% 하락하며 테슬라는 4거래일 연속 하락세를 기록했다.
3. 기타 섹터 동향:
4. 은행주(시티, 버크셔 해서웨이)는 힘이 없었고, 암호화폐 관련주(로빈후드, 관련 거래소 ETF)는 비트코인 가격 하락 영향으로 하락세가 깊어졌다.
5. 헬스케어 섹터는 변동이 크지 않았다.
6. 그동안 덜 올랐던 종목들(유나이티드헬스, 타겟, 나이키, 넷플릭스, T-모바일)이 상승하는 모습이 나타났다.
7. 주요 지수 마감: 다우존스는 0.04% 하락, 나스닥은 0.09% 하락, S&P 500 지수는 최고점에서 살짝 내려온 수준을 기록했다.
8. 시장 유동성: 시장 전체적으로 워낙 얇은 거래 상태를 유지하고 있어 이날 하락에 큰 의미를 부여하기는 어렵다.

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1. 귀금속 시장의 급등: 지수 움직임보다 금, 은, 구리 등 각종 귀금속 가격의 급등세가 주목을 받았다.
2. 금 가격: 트로이온스당 4,559.20달러를 기록하며 사상 최고가를 경신했다.
3. 은 가격: 장중 내내 추가 상승하여 3월물 기준으로 트로이온스당 78.35달러까지 기록했다.
4. 급등 배경 분석:
5. 지정학적 요인: 성탄절 전후 미국이 나이지리아 ISIS를 타격했다는 소식이 전해지면서 지정학적 문제를 대체하고 통화 헤지(통화액지)를 위한 차원에서 가격을 밀어 올렸다.
6. 중국 수요: 중국의 투기 수요가 동반 작용하고 있다.
7. 은 공급 부족: 은 가격은 금을 따라가는 측면도 있으나, 전 세계적으로 제조용 은실의 가용 가능한 공급 부족이 심화되고 있다는 영향도 있다.

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1. 월가의 투기 수요 우려 및 중국 시장 상황:
2. UBS 분석: UBS의 조니 브스 애널리스트는 현재 랠리가 펀더멘털 측면에서 보았을 때 과장되어 있으며, 얇은 유동성으로 인해 개인 매수가 몰리면서 가격적으로 이상한 모습을 보이고 있다고 해석했다.
3. 단기 위험 경고: 내년까지 귀금속 가격 강세가 예상되지만, 단기간 차익 실현을 빌미로 한 하락 위험이 상당히 커졌다는 우려가 제기되고 있다.
4. 중국 투기 현상:
5. 중국에서는 은 선물을 추종하는 상품(UBS SDIC, ETF는 아님)이 실제 현물 가격과 괴리율이 커지면서 이틀 연속 하한가를 기록했으며, 이는 중국 내 투기 수요가 매우 강함을 보여준다.
6. 중국 당국은 자국의 투기 수요 자극에 대한 비판을 두려워하여, 은 부족이나 가격 급등과 관련한 잘못된 소문이 나면 단속하겠다는 정치율 위반 경고 문구를 돌리고 있다.

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1. 구리 및 기타 귀금속 가격 동향:
2. 구리 가격은 파운드당 5.84달러를 기록했으며, 런던 상 상품 거래소 기준으로 톤당 12,000달러로 환산되어 역시 최고치를 기록했다.
3. 팔라듐과 플래티넘 역시 모두 10%대 급등한 모습을 확인했다.

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2. 구리 시장 전망 및 미국/중국 수요 변화

 

1. 구리 가격 상승 전망: 월가는 구리 가격이 수요가 워낙 크기 때문에 당분간 내년에도 상승세가 이어질 수 있다고 분석하고 있다.
2. AI 인프라 연관성: 구리 가격 상승은 AI 데이터 센터 인프라 구축 열풍과 유사한 흐름을 보인다는 골드만삭스의 분석 차트가 제시되었다.
3. 골드만삭스 목표 상향: 구리가 순환적인 멜트업(melt-up) 구간에 진입하고 있으며, 내년 평균 가격을 런던 상 거래소 기준으로 톤당 11,400달러선까지 높여 잡았다.

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1. 미국의 수요 자극 요인:
2. 미국이 구리에 대한 반제품 관세 도입을 결정했으나, 물가 부담으로 인해 실제 관세 집행이 지연되고 있다.
3. 이 기간 동안 기업들은 수요를 앞당겨 재고를 쌓고 있으며, 이것이 가격을 자극하는 요인이 되고 있다.

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1. 글로벌 구리 부족 심화:
2. 미국의 수요가 잠기면서 나머지 나라들은 공급이 부족한 상태에서 가격 자극 흐름을 피할 수 없다.
3. 구리 부족량은 올해 25만 톤, 내년에는 45만 톤으로 훨씬 더 늘어날 것으로 예측된다.
4. 중국 역시 가격이 높아져도 어쩔 수 없이 사들여야 하는 물량 확보에 노출되어 있는 모습이다.
5. 변수: 중국 건설 경기 둔화가 변수가 될 수 있으나, 현재 AI 인프라를 비롯한 여러 투자가 계속되고 있어 산업적인 측면에서 가격 자극이 당분간 이어질 전망이다.

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3. 러시아-우크라이나 평화 협정 조율 및 유가 하락 요인

1. 유가 하락: 유가는 2% 넘게 내리면서 56.88달러선을 기록했으며, 이는 주말 사이 러시아와 우크라이나 간의 평화 협정 진정 가능성에 대한 기대가 유가를 끌어내린 것으로 분석된다.

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1. 평화 협정 최종 조율: 트럼프와 젤렌스키 대통령이 플로리다 마러라고에서 회동을 확정했으며, 이는 러시아-우크라이나 전쟁 만 1년을 앞두고 평화 협정을 위한 최종 조율을 진행하기 위함이다.
2. 합의 현황: 젤렌스키 공식 성명에 따르면, 전체 20개 조항 중 90%는 이미 합의 및 비준했으며, 나머지 100% 완성을 위해 이번에 만나는 것이다.
3. 핵심 논의 대상 (남은 10%): 전체 변수 중 가장 큰 부분은 영토 문제이다.
4. 러시아에 내줄 수 없는 영토 문제와 관련하여 DMG(비무장지대)를 설정하는 방안을 미국 측이 제안하고 이를 논의하고 있다.
5. 자포리자 원전에서 러시아 군 철수 후 처리 문제.
6. 미국의 안보 보장을 어떠한 조건에서 확정할 것인지.
7. 러시아 측 입장: 러시아는 미국과의 논의를 통해 문제 해결을 하겠다고 하지만, 우크라이나 측의 사안이 러시아 측 주장과 약간의 톤 차이가 있다.

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1. 시장 영향: 일요일 두 사람 간의 만남은 큰 전환점 혹은 막판 변수가 될 것으로 보이며, 이는 다음 주 시장의 변수가 될 것으로 예상된다.

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4. 개별 종목 이슈 및 인수합병 분석

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4.1. 유통 및 헬스케어, 에너지 섹터 이슈

 

1. 타겟 (Target): 장중에 6~7% 급등하며 3.13% 마감했다.
2. 급등 원인: 영국계 행동주의 펀드인 톰스 캐피탈(Tom's Capital)이 지분을 대량으로 확보했다는 파이낸셜 타임스의 보도가 주가 급등을 촉발했다.
3. 경영 상황: 올해 들어 주가가 고점 대비 60% 하락했으며 실적이 나아지지 않아 코스트코나 월마트에 대적하지 못하고 있는 상황이다.
4. 경영진 관련: 브라이언 코넬 CEO가 내년에 물러나고 후임에 대한 시장 실망감도 상당하다.
5. 향후 주목 요소: 타겟은 성장 복귀를 최우선으로 한다는 원론적인 입장을 발표했으며, 향후 지분 확보 이후 경영진 교체나 실적 개선 여부가 시장의 주목을 받을 것이다.

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1. 쿠팡 (Coupang): 장중 10% 가까이 급등하며 6.49% 상승했다.
2. 상승 배경: 개인 정보 유출 사고와 관련하여, 당초 3,300만 명의 정보가 노출된 것으로 알려졌으나, 디지털 포렌식 결과 실제 유출된 정보는 3,000명에 불과하며 유출자도 특정했다는 발표가 나왔다.
3. 월가 반응: 최악의 시나리오는 피했다는 것이 현재 월가 투자 흐름을 바꿔놓았다.

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1. 도미니언 에너지 (Dominion Energy): 0.34% 약세를 보였다.
2. 트럼프 행정부의 해상 풍력 중단 조치와 관련하여 소송을 진행하고 있다.
3. 도미니언 에너지는 이를 자유적이고 변덕스러운 조치이며 비이성적인 규제라고 비판했으며, 공사 지연으로 하루 선박 운용 비용만 약 70억 원의 손실을 보고 있다고 밝혔다.

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1. 존슨 앤드 존슨 (Johnson & Johnson): 약보합권으로 마감했다.
2. 중증 아토피 피부염 신약의 임상 2상에서 실패하여 개발을 중단했다.
3. 경쟁이 치열한 약물 시장에서 다른 이중 항체나 새로운 연구 개발 쪽으로 방향을 선회했다.

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1. 코인베이스 (Coinbase): 1.18% 하락 마감했다.
2. 지난 5월 해킹 사고 주범 체포 소식이 있었으나, 암호화폐 시장 전반의 하락 영향으로 주가가 밀렸다.
3. 현재 비트코인은 87,000달러선, 이더리움은 2,900달러선에 묶여 있는 모습이다.

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4.2. 엔비디아의 M&A 및 마진 우위 약화 가능성

1. 엔비디아의 그록(Grok) 인수 분석: 성탄절 전날 발표된 인수합병 건에 대해 여러 분석이 나오고 있다.
2. 주요 문제: 라이선스를 어떻게 판매하여 수익화할 것인지의 문제가 남아있다.
3. 인수 목적: 경쟁사라고 할 만한 곳을 사들였기 때문에 방어적인 목적의 인수합병이라는 분석이 힘을 얻고 있다.
4. 출론 영역 대응: 그록이 LPU라는 반도체로 엔비디아가 그동안 해 오지 못했던 영역을 잠식해 왔기 때문에, 대응이 어렵자 사들인 것이라는 추론이 있다.
5. 뱅크 오브 아메리카 분석: 이제 정말 출론(Inference) 시장으로 힘의 균형이 이동하고 있으며, 이는 수요에 대응하려는 엔비디아의 움직임을 일으킨다는 분석이다.

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1. 마진 우위 약화 우려:
2. 가격 경쟁이 점점 치열해지면서 엔비디아가 독점적으로 누려왔던 마진의 우위를 포기할 수밖에 없는 상황이 다가올 수 있다는 우려가 제기되고 있다.

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4.3. 테슬라와 기타 종목 동향

1. 테슬라 (Tesla): 2% 정도 하락했다.
2. 연말 부진: 테슬라는 산타 랠리 기간인 연말에 통상적으로 15번 중 9번 하락할 정도로 연말 퍼포먼스가 좋지 않은 편이다.
3. 주가 압박 요인: 주당 500달러 기대에도 불구하고 규제 당국의 조사 진행과 특별한 모멘텀 부재로 주가가 계속 밀리고 있다.

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1. 보잉 (Boeing): 0.8% 하락했다.
2. 하락 원인: 중국 정부가 미국의 대만 미사일 판매에 반발하여 노스럽 그루먼, L3 해리스 등을 비롯한 방산 기업에 제재를 가했다는 소식이 영향을 주었다.
3. 영향 최소화: 보잉은 방산 부문보다 여객 사업 비중이 훨씬 크기 때문에 큰 하락은 없었던 것으로 보인다.

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1. 애플 (Apple): 0.15% 하락했다.
2. 긍정적 재료: 중국 내 아이폰 수요가 탄탄하다는 소식(외국산 휴대폰 수입량 128% 증가)과 마시모의 애플워치 미국 내 수입 금지 소송이 기각되면서 긍정적인 재료가 있었다.

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1. 프리포트 맥모란 (Freeport-McMoRan): 구리 가격 폭등으로 인해 2.18% 상승했으며, 나머지 광산 기업들도 동반 상승 흐름을 보였다.

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5. 월가의 2024년 유망 섹터 및 투자 전략 전망

1. JP모건 자산 운용의 관점:
2. 현재 AI 슈퍼사이클이 진행 중이지만, 엔비디아는 너무 비싸기 때문에 투자 체인의 다른 쪽으로 관심을 가져야 한다.
3. 내년에도 비상장사나 유틸리티 전력 기업들이 유망할 것으로 전망했다.

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1. 디펠 (DiFel)의 관점:
2. 하이퍼스케일러(대형 클라우드 사업자)의 설비 투자가 정점을 찍은 상황이다.
3. AI 주도주보다는 헬스케어 같은 방어주가 내년에 더 괜찮을 것으로 전망했다.

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1. UBS의 관점:
2. 현재 AI를 비롯한 여러 투자가 과열 상태는 아니지만, 생산성을 높이는 더 높은 탈출 속도가 요구되는 상황이다.
3. 기존 AI 인프라 투자 기업보다는, AI를 이용하여 실제로 돈을 버는 소프트웨어 서비스 관련 기업들이 더 큰 이익을 낼 것으로 기대된다.

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6. 다음 주 시장 변수 및 주요 일정

1. 다음 주 거래일: 연말 마지막 거래일 3일을 소화하게 된다.