현금으로 '딱 3개 주식만' 사세요, 27년까지 미친듯이 오를 겁니다 (염승환 이사)

https://youtu.be/stUjNZedgtQ

 

* 염승환 이사가 2027년까지 미친듯이 오를 것이라고 추천하는 '딱 3개 주식'은 무엇인가?

스크립트에서 특정 3개 주식을 명확히 언급하지는 않았지만, 2차전지, 삼성전자/sk하이닉스(반도체), 원전 관련주를 긍정적으로 전망하며 투자 기회를 강조했습니다.

 

* 각 섹터별 투자 전략은?

• 2차전지: 조정 시 대형 배터리 및 소재 핵심주 위주로 비중 확대.
• 반도체: 삼성전자와 SK하이닉스 모두 긍정적이나, 삼성전자의 반격과 파운드리 경쟁력 강화에 주목.
• 원전: 내년 미국 원전 착공 모멘텀이 남아있어 우선순위로 고려.

 

 

 

콘텐츠 큐레이터 추천문:

 

염승환 이사가 제시하는 2027년까지의 장기 투자 로드맵을 통해 불확실한 시장 속에서 확실한 수익 기회를 포착하세요. 단순한 종목 추천을 넘어, ESS 모멘텀과 ai 반도체 경쟁 구도 변화 등 거시적 흐름을 분석하여 2차전지, 반도체, 그리고 새로운 유망 섹터(원전, 엔터, 자동차)에 대한 구체적인 투자 전략을 제공합니다. 특히, 금리 인하 사이클과 정부의 코리아 디스카운트 해소 정책이 코스피 5,000 시대를 어떻게 열어갈지 예측하며, 변동성 장세에서 현명하게 현금을 투입하고 포트폴리오를 압축하는 실질적인 방법을 배울 수 있습니다.

 

1. 최근 증시 분석 및 2차전지/반도체 투자 전략

 

1.1. 최근 증시 동향 및 주요 상승 섹터 분석 (11월 26일 기준)

1. 국내 증시 상승세:
   1. 최근 몇 주간 약세를 보이던 국내 증시가 11월 26일에는 일방향으로 상승하며 분위기가 좋았음
   2. 코스피 지수가 2% 상승했으며, 전체 2,500개 기업 중 약 2,100개 기업이 상승 마감하여 대다수 기업이 좋은 분위기를 보임

 

1. 주요 상승 섹터:
   1. 바이오/제약: 미국 제약 바이오 회사들의 주가 강세(일라일리가 시총 1조 달러 달성)와 금리 인하 기대감, 실적 호조의 영향을 받아 국내 제약주들이 상승을 이끌었음
   2. 2차전지/배터리: LG화학(약 9% 급등), 삼성SDI(6%), 포스코퓨처엠(9%) 등 배터리주가 급등하며 시장을 주도했음
      1. 상승 배경: 중국 리튬 가격이 바닥을 찍고 더 이상 빠지지 않을 것이라는 분석과 함께, 리튬값 반등 시 배터리 기업들의 실적 개선 기대감이 작용했음

 

1.2. 2차전지 업황 구조적 분석 및 장기 투자 전망

1. 리튬 가격 반등의 의미:
   1. 현재의 반등은 단순한 낙폭 과대에 따른 기술적 반등은 아니며, 그 이상의 상승이 나올 것으로 예상됨
   2. 리튬 가격 하락으로 2023년 업황이 무너졌으나, 최근 중국의 리튬 공급 축소 논의와 유럽 전기차 수요 증가(미국은 부진)로 인해 더 나쁠 것이 없다는 인식이 형성됨
   3. 리튬 가격이 바닥을 찍고 일정 레벨까지는 올라갈 것이라는 기대감이 주가에 아직 완전히 반영되지 않았음

 

1. ESS(에너지 저장 장치) 모멘텀의 중요성:
   1. ESS는 앞으로 데이터 센터에 흐르는 고전압 직류 전류를 적절하게 조절해 주는 역할을 하며, 2027년부터 그 역할이 크게 확대될 것으로 예상됨
   2. 미국 시장 수혜: 미국은 중국 CATL 제품을 사용하지 않으려 하므로, 한국 배터리 기업들이 그 낙수 효과를 모두 받을 것으로 전망됨
   3. 구조적 성장: ESS 모멘텀은 구조적으로 매우 좋을 것이며, 현재 ESS 배터리 시장에서 중국이 94%, 한국이 6%의 점유율을 차지하고 있으나, 미국의 중국 배제 정책으로 한국 기업이 수혜를 입을 것임
   4. 장기 전망: 리튬값 반등과 ESS 기대감을 결합하면 2027년까지 상승이 이어질 수 있는 구조이며, 이는 단순 기술적 반등을 넘어선 의미 있는 반등이 될 것임
      • 다만, 2023년과 같은 대규모 랠리가 나오려면 미국에서 전기차가 많이 팔려야 하는데, 트럼프 정책 변화 전까지는 어려울 수 있음

 

1. 2차전지 투자 시점 및 종목:
   1. 투자 시점: 주가가 조정 구간에 왔을 때 비중을 늘려가는 것이 좋으며, 오늘처럼 많이 오른 날 투자하는 것은 지양해야 함
   2. 투자 관점: 개인적으로 2차전지에 대해 낙관론 쪽으로 보고 있으며, 조정 시 비중을 늘려갈 것을 권고함
   3. 핵심 종목: 배터리 제조사나 양극재 등 소재 업체와 같은 핵심주 위주로 투자해야 함

 

1. 트럼프 정부 정책과 K-배터리 장기 전망:
   1. 전기차 시장: 미국 시장이 가장 크지만, 현재 전기차 판매 부진으로 중국 배제 정책의 효과가 크지 않음
   2. ESS 시장: 미국이 ESS를 많이 필요로 하고 중국 제품을 배제하므로, 한국 기업이 충분히 수혜를 받을 수 있음
   3. 장기 로드맵: 2027년까지는 ESS로 실적 성장을 기록하며 버티고, 트럼프 임기가 끝나는 2028년부터는 민주당 후보 지지율 상승 시 전기차 시장이 다시 회복되어 배터리 업계가 한 단계 레벨업 될 수 있음
   4. 결론: 충분한 조정 이후 이제는 좋아지는 부분을 기대하며 대응해야 하며, 중국을 쳐내는 정책은 장기적으로 한국 배터리 기업에 호재임

 

1. 전기차 캐즘(일시적 수요 둔화) 공포 해소 시점:
   1. 캐즘은 이미 왔고 공포는 이미 시장에 반영되었으나, 아직 회복은 되지 않았음
   2. 변수: 내년 11월 미국 중간 선거에서 민주당이 크게 승리할 경우, 전기차 및 신재생 에너지 정책 분위기가 갑자기 좋아져 배터리 업종에 대한 확신을 가질 수 있음

 

2. AI 반도체 경쟁 구도 변화와 한국 반도체 수혜 분석

 

2.1. 구글 TPU 전략이 한국 반도체에 미치는 영향

1. 한국의 수혜: 구글의 TPU(Tensor Processing Unit) 전략이 엔비디아의 GPU 독점력을 약화시키더라도, 한국 반도체 기업에는 큰 상관이 없음
2. HBM 수요: 구글 TPU와 엔비디아 GPU 모두 고성능의 HBM(High Bandwidth Memory)을 사용하며, 특히 구글 TPU는 HBM3e를 사용함
3. 경쟁 구도 이점: HBM은 한국과 마이크론만 만들 수 있는 구조이므로, 구글과 엔비디아가 경쟁할수록 서로 투자를 많이 하게 되어 한국에는 오히려 긍정적임
4. 삼성전자/하이닉스 영향:
   1. SK하이닉스 부담: 엔비디아가 점유율을 많이 뺏길 경우, 엔비디아에 독점적으로 납품했던 하이닉스에게는 약간의 부담이 될 수 있음
   2. 삼성전자 유리: 삼성전자는 엔비디아 비중이 낮으므로, 구글 TPU가 흥행할 경우 비중을 늘릴 여지가 있어 유리해짐
   3. 전반적 훈풍: 구글 TPU의 흥행은 우리나라 메모리 반도체 전반에 훈풍이 될 수 있음

 

2.2. 엔비디아와 SK하이닉스 주가 연동 및 삼성전자 반격

1. SK하이닉스 주가 부진 이유:
   1. 최근 삼성전자는 3.4%~5% 상승했으나, SK하이닉스는 하루 종일 마이너스에 머무는 등 답답한 모습을 보였음
   2. 이는 엔비디아와 결이 같으며, 엔비디아 주가가 부진하면 하이닉스도 연동될 수밖에 없음
   3. 엔비디아는 나스닥 상승에도 불구하고 -2% 하락했으며, 시장은 TPU가 대세가 될 경우 독점 지위가 흔들릴 것을 우려하고 있음

 

1. 구글 TPU의 검증 필요성:
   1. 메타가 구글 TPU를 데이터 센터에 사용해 보기로 했으나, 구글 TPU는 구글 전용으로 만든 칩이므로 메타가 사용했을 때 엔비디아 GPU처럼 성능이 잘 나올지는 아직 알 수 없음
   2. 시장은 먼저 우려하여 하이닉스 주가에 영향을 주고 있으나, 너무 우려할 필요는 없음

 

1. 삼성전자의 최대 수혜 가능성:
   1. 시장 인식: 현재 시장은 삼성전자가 공급망 다변화 전략의 최대 수혜자가 될 것으로 보고 있으며, 외국인은 하이닉스를 팔고 삼성전자를 사는 추세임
   2. 엔비디아 타격 영향: 삼성전자는 엔비디아 비중이 낮아 엔비디아가 타격을 받아도 큰 영향이 없음
   3. 범용 반도체(DRAM) 가격 상승 수혜:
      1. 하이닉스는 내년 HBM과 일반 DRAM까지 이미 완판했기 때문에 가격이 올라도 반영할 수 없음
      2. 삼성전자는 여유가 있어 최근 급등한 일반 DRAM 가격 상승분을 그대로 반영할 수 있음
   4. SK하이닉스의 경쟁력: 하이닉스도 경쟁력이 뛰어나고 엔비디아 점유율을 유지하고 있으며, 구글 TPU에도 하이닉스 제품이 많이 들어가고 있음
   5. 결론: 하이닉스가 압도적이었던 간극은 좁혀질 수밖에 없는 구조이며, 삼성전자의 반격이 시작되었음

 

1. 삼성전자 엑시노스(Exynos)의 중요성:
   1. 파운드리 경쟁력 증명: 내년 2월 출시되는 갤럭시 S26에 삼성 파운드리가 만든 엑시노스 칩이 탑재되는데, 이 칩이 잘 구동된다면 삼성 파운드리의 경쟁력이 증명되는 계기가 됨
   2. 주가 레벨업 기대: 파운드리 경쟁력 증명은 시장에 반영되어 주가를 레벨업 시킬 수 있음
   3. 관찰 필요: 삼성전자 주주들은 내년 2월 갤럭시 폰에 들어가는 엑시노스의 구동 여부를 잘 관찰해야 함
   4. 전망: 삼성전자는 전고점 11만 3천 원을 돌파할 것으로 예상됨

 

3. AI 버블 논란과 투자 전략

 

3.1. 개인 투자자의 역발상 투자와 엔비디아/구글 포지션

1. 개인 투자자의 저가 매수 전략:
   1. 주가가 급락할 때 투자하는 것이 좋으며, 고점에서 추격 매수하는 것보다 주도주가 조정받을 때 투자하는 습관을 들여야 함
   2. 현재 개인 투자자들이 많이 빠진 상황에서 저가에 투자하는 것은 괜찮은 전략임

 

1. 엔비디아와 구글(알파벳) 비중 조절:
   1. 액션 보류: 아직 누가 이길지 정답이 없으므로, 엔비디아를 팔고 구글로 갈아타는 등의 급격한 액션은 치하지 말아야 함
   2. 엔비디아의 강점: 엔비디아도 반격 카드가 있을 것이며, 여전히 쿠다 시스템(CUDA system)이 갖춘 생태계는 무시할 수 없음
   3. 분산 투자 권고: 엔비디아는 그대로 가져가면서, 현금이 있다면 새롭게 강자가 되고 있는 알파벳에 일부 투자하는 것이 좋음
   4. 검증 시점: 구글 TPU를 메타나 아마존 등 다른 회사가 사용했을 때 엔비디아처럼 성능이 잘 나온다면 엔비디아에게 힘든 상황이 올 수 있으나, 이는 그때 가서 고민할 문제임
   5. 결론: 현재는 둘 다 승자라고 보며, 계속 경쟁할 것이므로 두 기업 모두 포지션을 가져가는 것이 바람직함

 

3.2. 마이클 버리의 AI 버블론 및 워렌 버핏의 구글 투자

1. 마이클 버리의 분식회계 주장 반박:
   1. 주장: 마이클 버리는 빅테크 기업들이 GPU 감가상각 기간을 길게 잡아 이익을 부풀린다고 주장했음
   2. 반박: 과거에는 GPU를 2년 사용하고 폐기하는 경우가 많았으나, 현재는 엔비디아 칩의 성능이 워낙 좋아 5년, 6년까지도 사용함
   3. 결론: 감가상각 4~5년은 크게 문제 될 것이 없으며, 이는 분식회계가 아니므로 마이클 버리의 주장은 너무 앞서 나간 것으로 판단됨
   4. 참고: 마이클 버리는 금융위기 때 공매도로 큰 수익을 냈으나, 이는 운이 작용한 것이며, 이번에도 팔란티어와 엔비디아에 공매도를 쳤음

 

1. 워렌 버핏의 구글(알파벳) 투자 의미:
   1. AI 인정: AI는 위험하다고 했던 버핏이 알파벳에 투자한 것은 AI 시대를 인정했다는 의미로 해석됨
   2. 투자 기준: 버핏은 엔비디아 같은 하드웨어 기업(B2B 사이클)은 투자하지 않으며, 소비자들이 꾸준히 써서 돈을 버는 기업, 즉 AI 시대의 1등주를 찾았음
   3. 알파벳 선택 이유:
      1. 오픈AI는 투자를 많이 하여 현재 돈을 벌지 못하지만, 구글은 지금도 엄청난 현금 흐름을 벌어들이는 독점 기업임
      2. 버핏은 과거 인터넷 시대의 주인공인 구글에 투자하지 못한 것을 후회했음
      3. 애플은 AI로 보여준 것이 없으므로, 애플 대신 알파벳으로 일부 교체한 것으로 보임
   4. 향후 관찰: 버핏이 4분기와 내년 1분기에도 계속 알파벳 비중을 늘린다면, AI 시대에 생존하고 돈을 벌 기업으로 알파벳을 선택한 것이 확실해지는 것임

 

3.3. 기술주 장기 투자 유효성 및 압축 전략

1. 기술주 투자 유효성: 기술주 장기 투자는 여전히 유효함
2. 투자 압축 필요성: 이제는 AI 관련주라도 아무거나 투자하면 안 되며, 현금 흐름이 좋고 AI에 투자하여 생존할 수 있는 기업에 집중해야 함
3. 사례:
   1. 오클로(원전 기업), 오라클, 코웨이브(엔비디아 GPU 대여 회사) 등 AI 관련 기업 중 실제로 돈을 못 버는 기업들은 주가가 반토막 이상 나는 등 시장에서 외면받고 있음
   2. 시장은 돈도 벌면서 AI에 투자하는 기업(예: 알파벳, 아마존, 메타)을 원하고 있음
4. 결론: 미국 기술주는 M7(매그니피센트 7) 위주로 압축하여 투자하는 것이 좋으며, 흔히 말하는 퀄리티 종목으로 압축하는 것이 내년까지 봤을 때 괜찮음

 

4. 한국 유망 섹터 및 종목 분석 (반도체, 네이버, 소부장, 삼성전기)

 

4.1. 한국 AI/반도체 유망 종목

1. 반도체: 고민할 필요 없이 삼성전자와 SK하이닉스가 핵심이며, 소부장(소재·부품·장비)까지 괜찮음
2. AI 소프트웨어: 국내에서 AI 소프트웨어를 하는 기업 중에서는 네이버가 가장 나음
   1. 경쟁력: 네이버는 구글처럼 막대한 검색, 블로그, 전자상거래 데이터를 갖고 있어 AI 경쟁력을 갖추고 있음
   2. 아쉬운 점: AI 경쟁력 자체는 냉정하게 보면 구글보다 떨어지는 것은 사실임

 

4.2. 네이버의 성장 동력: 두나무 합병 이슈

1. 네이버의 현황: 실적은 좋고(전자상거래, 검색 두 자릿수 성장), AI 검색 도입으로 체류 시간이 늘어 광고 단가 상승 효과가 있으나, 시장은 국내 내수 기업으로서 미래 성장성에 물음표를 던져 주가가 안 가고 있었음
2. 두나무 합병의 중요성:
   1. 구조: 네이버 파이낸셜이 두나무를 100% 자회사로 흡수하는 구조로 결정되었으며, 송치형 두나무 의장이 네이버 파이낸셜 최대 주주가 될 가능성이 높음
   2. 재무 효과: 두나무(업비트 운영사, 국내 암호화폐 거래소 1위)는 돈을 잘 벌 때 연간 3조 원, 작년에도 1조 원 정도를 벌었으며, 네이버가 지분 30%를 가져갈 경우 연간 최소 3천억 원이 꽂히는 효과가 발생함
   3. 이익 증가: 네이버의 이익이 10%에서 15% 늘어나는 효과가 생김
   4. 미래 성장: 스테이블 코인 시장이 열릴 것에 대비하여 미리 준비하는 것이며, 네이버가 코인을 발행하여 시장을 선도할 수 있는 그림을 그릴 수 있음
3. 결론: 두나무와의 결합은 네이버의 성장을 위한 촉매제가 될 수 있으며, 주가를 30만 원 이상으로 레벨업 시켜줄 호재로 판단됨

 

4.3. 반도체 소부장 투자 전략: 전공정 장비주 주목

1. 투자 방향 전환: 그동안 한미반도체 같은 후공정(HBM 관련)이 좋았으나, 이제는 전공정을 보는 것이 좋음
2. 전공정 주목 이유:
   1. 전공정 장비는 웨이퍼에 증착, 소재 입히기, 식각 등 반도체 앞단 공정에 사용되는 장비임
   2. 삼성전자와 하이닉스가 투자를 늘릴 예정이므로, 앞으로 장비 수주가 잘 될 것으로 예상됨
3. 유망 종목: PSK(세정 장비), LTC(하이닉스 세정 장비 납품), 유진테크, 테스 등이 전공정 장비주에 해당됨
4. 투자 타이밍: 현재 주가들이 한 번씩 눌려 있어 위치가 나쁘지 않으므로, 조정을 활용하여 투자하는 것이 좋음
5. ETF 활용: 종목 선택이 어렵다면, 전공정 장비만 다루는 ETF를 찾아 투자하는 것도 좋은 방법임

 

4.4. 삼성전기 및 이수페타시스 분석

1. 삼성전기 (MLCC 및 기판):
   1. MLCC 수요 증가: AI 데이터 센터에는 고사양 MLCC가 반드시 들어가는데, 이를 만들 수 있는 기업은 일본의 무라타와 한국의 삼성전기 정도밖에 없어 공급이 부족한 상황임
   2. 미래 모멘텀: 자율주행차와 로봇(피지컬 AI) 시대가 오면 고성능 MLCC 수요가 필수적으로 증가함
   3. 기판 사업: 삼성전기가 만드는 플립칩 BGA 기판이 테슬라의 AI 반도체(AI 6칩)에 납품될 가능성이 있음
   4. 주가 전망: 삼성전자/하이닉스와 비슷한 스토리로 주가가 상승하고 있으며, 최근 2021년 1월 고점을 넘었기 때문에 새로운 상승이 시작된 것으로 판단됨

 

1. 이수페타시스 (MLB 기판):
   1. 핵심 제품: 엔비디아 가속기(GPU) 맨 밑에 들어가는 MLB(Multi-Layer Board) 기판을 만드는 대표적인 회사이며, 주로 엔비디아에 납품함
   2. 구글 수혜: 최근 구글 TPU 칩에도 이수페타시스가 MLB 기판을 공급하며, 전 세계 업체 중 구글 TPU 점유율이 가장 높다고 알려져 주가가 한 번 더 레벨업 되었음
   3. 유상증자 논란 해소: 과거 2차전지 회사(JO) 인수를 위한 유상증자 논란으로 주가가 급락했으나, 결국 인수하지 않기로 결정하면서 논란이 해소되었고 주가가 다시 상승했음
   4. 부담: 주가가 너무 올라 부담은 되지만, AI 사이클에서 구글까지 수혜를 받는 가장 큰 수혜 기업임

 

5. 매크로 환경 분석 및 코리아 디스카운트 해소 정책

 

5.1. 원/달러 환율 및 유동성 전망

1. 환율 부담: 원/달러 환율이 1,470원 수준으로 전고점 부근까지 왔으며, 1,500원을 돌파하면 정부가 경기 부양(돈 풀기)을 할 수 없고, 금리 인상 압박까지 받을 수 있어 자산 가격에 역풍이 될 수 있음
2. 환율 상승 요인: 환율 상승은 우리나라의 위기 때문이 아니라, 서학개미의 미국 주식 투자, 연기금의 미국 주식 매수, 국내 기업의 미국 투자(연간 200억 달러) 등 달러 수요 증가와 최근 달러 강세 때문임
3. 환율 안정화 요인:
   1. 연기금 환헤지: 연기금이 환율 1,480원 정도에 도달하면 환헤지(선물환 매도)를 하겠다고 하는데, 이는 달러 공급을 늘려 환율 하락 요인이 됨
   2. 경상수지 흑자: 삼성전자, SK하이닉스가 내년에 역대급 수출을 할 것으로 예상되어 경상수지 흑자가 많이 들어오면 달러가 국내로 유입되어 환율 하락 요인이 됨
   3. 세계 국채 지수 편입: 내년 4월부터 세계 국채 지수(WGBI)에 편입되면 매월 약 9조 원씩 달러가 유입되어 환율 하락 요인이 됨
4. 결론: 연말까지는 불안할 수 있으나, 시간이 지나면 환율은 안정화될 것으로 예상됨

 

5.2. 12월 FOMC 전망 및 차기 연준 의장 이슈

1. 12월 FOMC 전망:
   1. 불확실성: 금리 인하 확률이 급변하고 있어 예측이 어려움
   2. 고용 지표 부재: 10월 고용 지표는 셧다운 때문에 아예 없고, 11월 고용 보고서는 FOMC(12월 10일) 이후인 12월 16일에 나오므로, 연준은 깜깜한 상태에서 결정해야 함
   3. 동결 가능성: 연준이 금리 동결을 할 수도 있으며, 실망할 필요는 없음
   4. 방향성: 동결하더라도 1월에 인하할 것이며, 내년 연간 금리 인하 횟수가 늘어날 수 있으므로 방향은 바뀌지 않음
   5. 인하 시 호재: 만약 인하한다면 경기 부양 의지가 강력하다는 신호이므로 호재가 됨

 

1. 차기 연준 의장 (케빈 햇셋):
   1. 확정 분위기: 케빈 햇셋이 차기 연준 회장으로 거의 확정되었으며, 12월 성탄절 전에 발표될 것으로 보임
   2. 성향: 그는 트럼프 정책에 완전히 동의하며, 금리 인하에 전적으로 동의하는 왕비둘기파임
   3. 내년 유동성 전망: 내년 연준 투표권자 12명 중 8명이 비둘기파로 예상되며, 수장까지 왕비둘기파가 되면 금리를 더 낮추거나 양적 완화까지 할 수 있음
   4. 결론: 내년 유동성은 매우 좋을 것이며, 이는 주식 시장에 긍정적이나, 돈이 너무 많이 풀려 AI 버블을 잉태할 수도 있다는 우려가 있음

 

5.3. 2025년 증시 전망 및 경계해야 할 리스크

1. 내년 증시 전망:
   1. 유동성: 금리 인하 사이클이 명백하고 유동성이 풀릴 가능성이 높음
   2. AI 버블: AI 산업의 승자가 누가 될지는 1~2년 지나야 명확해지므로, 내년까지 걱정할 문제는 아님
   3. 중간 선거: 트럼프는 중간 선거를 앞두고 물가를 무조건 떨어뜨리고 유가를 낮추려 애쓸 것이며, 부양책도 쓸 것이므로 내년 그림은 괜찮을 것으로 예상됨

 

1. 가장 경계해야 할 매크로 리스크:
   1. 물가 상승: 예상치 못한 항목에서 물가가 튀어 예상치를 넘을 경우, 금리 인하 시나리오가 무너지고 금리 인상을 해야 할 수도 있음
   2. 지정학적 리스크: 중동이나 러시아 전쟁 등 혹시 모를 지정학적 리스크로 인해 공급망 이슈가 발생하여 물가가 튈 가능성
   3. 빅테크 채권 발행: 아마존, 메타, 구글 등 돈을 잘 버는 빅테크 기업들이 경쟁적으로 채권을 발행하여 부채를 조달할 경우, 취약한 기업들이 돈을 빌리지 못해 파산할 수 있으며, 이로 인해 시장이 경색될 수 있음
      • 다만, 이러한 일이 발생하면 연준이 구원투수가 되어 받쳐줄 것이므로 너무 걱정할 필요는 없음

 

5.4. 코리아 디스카운트 해소 정책과 코스피 5,000 시대 전망

1. 자사주 소각 의무화:
   1. 내용: 민주당이 추진하는 3차 상법 개정안의 핵심은 자사주 소각 의무화이며, 기존에 보유한 자사주도 1년 안에 소각을 의무화하는 내용이 포함됨
   2. 효과: 자사주 소각은 주식 수를 줄여 미국처럼 주주 가치를 높이는 효과를 가져오며, 이는 코스피 5,000 시대를 여는 데 큰 문제가 되지 않음
   3. 정부 정책 완성: 이재명 정부가 그리는 증시 부양 설계도의 마지막 단계는 배당 소득 분리과세율 인하와 자사주 의무 소각이므로, 이 두 가지가 완료되면 중장기적으로 코스피 5,000까지 레벨업할 것으로 예상됨

 

1. 경영권 방어 목적 자사주 매입 비판:
   1. 자사주 매입은 주주 돈으로 하는 것이므로, 대주주만을 위한 경영권 방어 목적으로 사용하는 것은 소액 주주에게 혜택이 없어 바람직하지 않음
   2. 미국은 자사주 매입 시 자동 소각이 기본이지만, 우리나라는 경영권 방어 목적으로 허용해 왔음
   3. 경영권 방어는 대주주 자기 돈으로 해야 하며, 주주 돈을 남용해서는 안 됨

 

1. 이사 충실 의무 대상 확대:
   1. 확대 완료: 이사 충실 의무 대상이 이미 주주로 확대되었음
   2. 효과: 과거 LG화학의 물적 분할(LG엔솔)처럼 소액 주주 가치를 훼손하는 행위를 이사회가 못 하게 되며, 물적 분할이나 중복 상장 시도가 줄어들고 있음
   3. 사례: LTC라는 반도체 회사가 자회사 상장을 추진하려다 주주 반발로 철회한 후 주가가 상승한 사례가 있음
   4. 결론: 소액 주주 가치를 훼손시키는 행위가 어려워지고 있어 긍정적인 방향으로 가고 있음

 

6. 장기 투자 포트폴리오 구성 및 최종 조언

 

6.1. 방산, 원전, 조선 섹터 우선순위

1. 방산:
   1. 단기 매력 하락: 우크라이나 전쟁 종료 가능성으로 모멘텀이 꺾였고, 올해 주가가 많이 올라 단기적으로 매력이 가장 떨어짐
   2. 장기 기회: 전쟁이 끝나 주가가 빠지더라도, 유럽은 2030년까지 군비를 계속 늘려야 하므로 오히려 좋은 기회가 올 수 있음

 

1. 원전:
   1. 모멘텀 유지: 내년까지 그림을 봤을 때 모멘텀이 남아 있음
   2. 미국 착공: 트럼프가 2030년까지 원전 10개 착공을 목표로 했으므로, 내년부터 착공에 들어가야 하며, 미국이 혼자 못 하므로 한국을 파트너로 삼아야 함
   3. 두산에너빌리티: 밸류 부담은 있으나, 모멘텀이 내년까지 이어질 것이므로 조정을 활용하여 비중을 늘려가야 함 (7만 원대 이하로 내려올 때 기회)

 

1. 조선:
   1. 현재 상황: 나올 호재는 다 나와서 주가가 지지부진함
   2. 내년 기대: 내년에 미국에서 법을 바꿔 전략상선이나 군함을 한국에서 만들게 할 가능성이 높으므로, 이를 기대하며 주가가 안 좋을 때 모아가야 함

 

1. 우선순위: 원전 > 조선 > 방산 순으로 모멘텀이 있음

 

6.2. 코리아 디스카운트 해소 수혜 섹터

1. 지주사: 자사주를 많이 보유한 지주사(예: SK, KC)는 강제 소각으로 인해 모멘텀을 받을 수 있음
2. 고배당주: 배당 소득 분리과세가 도입되면 배당주에 대한 투자가 늘어날 것이며, 고배당주는 주로 증권, 은행주에 해당됨
3. 최선호주: 개인적으로 현대차 그룹을 가장 좋게 보며, 주가가 저평가되어 있고 배당 매력이 높음
   1. 이익 증가: 현대차는 지난 3년간 이익이 감소했으나, 내년에는 이익이 증가 구간에 들어갈 것으로 예상됨
   2. 투자 종목: 배당 수익률이 2% 정도 더 높은 우선주가 낫다고 판단됨

 

6.3. 최종 포트폴리오 구성 및 장기 조언

1. 투자 시점: 지금은 투자를 해야 할 때이며, 조종이 나올 때 두려워하지 말고 현금을 투입하여 내년을 대비해야 함
2. 자산 배분 (예시: 1억 원 기준):
   1. 미국 주식 (30%):
      1. 알파벳: 현재 시장을 이끄는 기업으로 판단됨
      2. 일라일릴리: 비만 치료제 시장 1등이며, 제약주 중 최초로 시총 1조 달러를 돌파하여 시장을 여는 기업으로 판단됨
   2. 한국 주식 (70%):
      1. 반도체 (35%): 삼성전자, SK하이닉스 등 핵심 반도체주가 가장 중요함
      2. 나머지 (35%):
         • 자동차: 현대차 그룹 우선주 등 배당 매력이 있는 종목
         • 증권주: 배당 분리과세 수혜 기대
         • 바이오: 국내 비만 치료제 관련 섹터
         • 엔터주: BTS 복귀 및 K-팝 글로벌 확장 구간에서 시총이 높지 않아 내년에 반격을 기대할 수 있음
3. 장기 조언:
   1. 흔들리지 말 것: 버블 논쟁에 흔들리지 말고 큰 그림은 우상향하고 있음을 인지해야 함
   2. 유동성 대비: 내년에 유동성이 더 풀릴 가능성이 높으므로, 이는 오히려 버블을 잉태할 수 있음
   3. 결론: 지금은 버블을 준비할 단계이지 도망갈 단계가 아니며, 단기 조정이 나올 때 현명하게 투자하여 내년 농사를 잘 지어야 함