단 한 번의 하락장에 전 재산을 잃는 이유 (박종훈의 지식한방)

https://youtu.be/r93zOIXiG_M

 

* 단 한 번의 하락장에 전 재산을 잃는 가장 큰 원인은 무엇인가?

분산 투자를 하지 않고 인기 있는 한두 종목에 전 재산을 올인했거나, 주가가 하락할 때 손절매했다가 급등하는 날 추격 매수하여 자산이 녹아나는 경우입니다

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* 복잡계 경제학 관점에서 폭락장에 대비하는 현명한 전략은 무엇인가?

• 글로벌 금융위기 때도 견딜 수 있는, 공포 매도나 추격 매수를 하지 않을 간단한 포트폴리오를 만든다
• 주가가 크게 떨어질 때 분할 매수하는 전략을 사용한다
• 증권 방송 등에서 잦은 매매를 부추기는 것에 경계심을 갖는다

 

변동성 높은 시장에서 전 재산을 잃는 치명적인 심리적 함정을 파헤치고, 복잡계 경제학 관점에서 금융 시장의 본질을 이해하는 통찰을 제공합니다. 잦은 매매를 유도하는 정보에 흔들리지 않고, 어떤 폭락장에서도 자산을 지킬 수 있는 견고한 포트폴리오 전략을 구축하여 현명하게 대처하는 실질적인 방법을 제시합니다. 혼란스러운 시장 속에서 중심을 잡고 자신만의 투자 원칙을 세우고 싶은 분들에게 이 콘텐츠는 필수적인 나침반이 되어줄 것입니다.

 

1. 변동성 장세와 폭락장 대비의 중요성

1. 현재 글로벌 증시 상황:
   1. 최근 글로벌 증시는 급등과 급락을 반복하는 변동성 장세를 보이고 있음
   2. 일부는 버블 붕괴가 시작되었다고 주장하고, 다른 일부는 일시적인 조정 후 다시 상승장으로 돌아설 것이라고 주장하며 치열하게 논쟁하고 있음

 

1. 재산 보존의 중요성:
   1. 앞으로 급변동이나 폭락장이 오더라도 재산을 지키는 것이 가장 중요함
   2. 과거 1998년 IMF 외환 위기와 2008년 글로벌 금융위기 당시, 폭락장 한 번에 전 재산을 잃는 사람들이 많았음

 

1. 인간 심리의 위험성:
   1. 전 재산을 잃을 수 있는 방향으로 인간의 심리가 작동하기 때문에, 현재 시기는 아주 주의해야 할 시기임

 

2. 복잡계 경제학 관점에서 금융 시장 이해

 

2.1. 주류 경제학의 한계와 복잡계 경제학의 등장

1. 주류 경제학의 문제점:
   1. 강연자는 과거 대학 시절 주류 경제학을 공부했으나, 박사 과정에서 복잡계 경제학으로 전공을 바꿨음
   2. 현재 주류 경제학은 뉴턴의 물리학에 뿌리를 두고 있어 큰 문제를 갖고 있음
   3. 물리학은 발전했지만 경제학은 여전히 뉴턴 물리학 기반으로 인해, 경제 현상 분석에 어려움을 겪고 있음

 

1. 복잡계 경제학의 새로운 시각:
   1. 복잡계 경제학은 뉴턴의 물리학에서 벗어나 카오스 물리학과 양자 역학에 관심을 가짐
   2. 이로 인해 경제를 바라보는 시각이 주류 경제학과 크게 다름

 

2.2. 임계 상태와 모래 놀이 실험

 

1. 임계 상태 개념:
   1. 복잡계 경제학에서 중요하게 다루는 개념 중 하나는 임계 상태임
   2. 이를 설명하기 위해 1987년 포백(Per Bak)과 연구자들이 발표한 모래 놀이 실험을 예시로 들 수 있음

 

1. 모래 놀이 실험의 원리:
   1. 모래알을 계속 떨어뜨리면 대부분 산을 만들며 쌓여감
   2. 그러나 어떤 모래알 하나가 떨어지면 갑자기 산사태를 일으킬 때도 있음
   3. 포백 실험의 핵심은 모래알의 개별적인 상태(무게, 모양 등)가 중요한 것이 아니라, 모래산이 무너지기 쉬운 임계 상태일 때 떨어진 모래알 하나가 산사태를 유발할 수 있다는 것임

 

1. 모래 놀이 실험의 경제적 시사점:
   1. 대부분의 증권 전문가들은 '떨어진 모래알'(예: 일본의 금리 인상) 자체를 분석하는 데 시간을 낭비함
   2. 하지만 중요한 것은 금융 시장의 '모래산 상태', 즉 임계 상태임
   3. 만약 금융 시장이 임계 상태일 때 일본의 금리 인상(모래알)이 발생하면, 충분히 산사태(버블 붕괴)를 일으킬 수 있음
   4. 즉, 특정 사건보다는 금융 시장의 현재 상태가 훨씬 중요하다는 것임

 

1. 모래 더미 붕괴 확률:
   1. 모래 놀이 실험에서 작은 붕괴는 더 자주 일어나고, 큰 붕괴는 드물게 발생함
   2. 실제로 작은 위기는 7~12년마다, 큰 경제 위기는 80~90년마다 한 번씩 오는 경향이 있음

 

1. 임계 상태의 불안정성 심화:
   1. 임계 상태가 계속되는 상황에서 모래가 계속 쌓이면 더욱 불안정해짐
   2. 모래가 가장 높게 쌓였을 때 모래알 하나가 떨어지면 더 큰 붕괴를 유발함

 

2.3. 인위적 개입의 위험성: 옐로우스톤 대화재 사례

1. 복잡계 경제학에서 인위적 개입의 문제점:
   1. 복잡계 경제학에서는 사람이 인위적으로 개입하는 것을 중요하게 여김
   2. 위기가 올 때마다 금리를 낮추고 돈을 풀어 경제를 살리는 행위는 단기적으로는 효과가 있을 수 있음
   3. 그러나 이러한 반복적인 개입은 시중 유동성을 팽창시키고 경제 불안정성을 키워 나중에 경제가 붕괴될 때 훨씬 더 큰 파장을 가져올 수 있음

 

1. 옐로우스톤 대화재(1988년) 사례:
   1. 복잡계 경제학 시각에서 금융 시장에 잦은 개입을 경고하는 대표적인 사례는 1988년 옐로우스톤 대화재임
   2. 1988년 6월 14일, 옐로우스톤에 벼락이 내리쳤는데, 이는 흔히 일어나는 일이었음
   3. 하지만 이 벼락으로 인해 화재가 확산되어 옐로우스톤 면적의 36%(우리나라 충청남도 면적보다 넓음)가 불에 탔고, 11월 18일에야 진압되었음

 

1. 대화재의 원인: 인간의 반복적인 개입:
   1. 이러한 괴멸적인 대화재는 인간의 반복적인 개입이 원인이었음
   2. 20세기 초반부터 미국 산림청은 1935년까지 "모든 산불은 발견 다음 날 오전 10시까지 진압해야 한다"는 강력한 정책을 시행함
   3. 이후에도 소방대원을 낙하산으로 투입하는 등 적극적으로 산불을 진압했음

 

1. 자연 생태계의 변화와 문제점:
   1. 약 80년간(20세기 초반부터)의 반복적인 인간 개입으로 자연 생태계에 거대한 변화가 일어남
   2. 원래 자연계에서는 잦은 화재로 불에 타기 쉬운 나뭇가지 등이 자연스럽게 소각되었음
   3. 그러나 인간의 개입으로 옐로우스톤 생태계가 불에 타기 쉬운 로지소나무 위주로 변화함
   4. 또한, 화재를 계속 진압하면서 공원 곳곳에 불에 타기 쉬운 마른 나뭇가지와 풀이 급증하게 됨

 

1. 1988년 대화재의 발생:
   1. 1988년 대규모 가뭄과 벼락이 겹치면서, 축적된 가연성 물질로 인해 괴멸적인 산불로 번진 것임
   2. 이 해에는 옐로우스톤뿐 아니라 미국 전역에서 72건의 화재가 발생했고, 그중 300건은 대형 화재였으며, 12,000명의 미군이 투입될 정도로 심각했음

 

1. 정책 변화: 자연발화 산불 진압 원칙 폐지:
   1. 1988년 대화재 이후 미국 부처들은 산불에 대한 오랜 연구를 진행함
   2. 그 결과, 2004년에 "자연발화한 산불은 진압하지 않는다"는 원칙을 수립함
   3. 예외 조항은 두 가지로, 인간이 낸 산불과 인명 피해가 우려될 정도로 큰 산불은 진압함
   4. 이는 인위적인 개입으로 인해 생태계를 바꾸는 실수를 반복하지 않기 위함임

 

3. 복잡계 경제학 관점의 버블 붕괴 원칙과 투자 전략

 

3.1. 버블 붕괴 예측의 불가능성 및 전조

 

1. 임계 상태 파악과 예측의 한계:
   1. 복잡계 경제학은 임계 상태(모래산의 상태)는 파악할 수 있다고 봄
   2. 그러나 어떤 모래알이 언제 떨어져 붕괴를 일으킬지 정확한 시점을 예측하거나, 붕괴를 일으킬 특정 모래알을 아는 것은 불가능함
   3. 복잡계 경제학 연구자들은 시점 예측이 절대 불가능하다고 생각함
   4. 경제 위기가 언제 온다고 말하는 증권 전문가들은 사기꾼일 가능성이 높음

 

1. 버블 붕괴의 전조:
   1. 지진파와 유사하게, 본진(경제 위기)이 일어나기 전에 전진(전조)이 있을 수 있음
   2. 또한, 본진 후 경제 위기가 끝난 줄 알 때 여진도 있을 수 있음

 

1. 인위적 개입의 위험성 재강조:
   1. 작은 사건(나비의 날개짓)이라도 인과 관계를 만들며 경제 파장을 일으키면 충분히 모래산을 무너뜨릴 수 있음
   2. 시장 붕괴를 매번 돈을 풀어 막아내는 것은 단기적으로 칭송받을 수 있으나, 옐로우스톤 대화재처럼 괴멸적인 결과를 초래하는 주범이 될 수 있음
   3. 일본 중앙은행 구로다 전 총재의 지속적인 마이너스 금리 및 유동성 확대 정책은 일본 경제를 옐로우스톤처럼 불이 날 수 있는 '마른 장작으로 가득 찬' 상황으로 만든 주범일 가능성이 큼

 

3.2. 폭락장에서 전 재산을 잃는 이유

1. 폭락장의 회복 탄력성:
   1. 닷컴 버블 당시 다우 지수는 38%, 나스닥 지수는 78% 하락했고, 글로벌 금융위기 때는 50% 넘게 하락했음
   2. 그러나 어떤 경제 위기에도 하락폭이 아무리 커도 모두 회복했으며, 지수가 제로가 된 적은 없었음

 

1. 전 재산을 잃는 치명적인 실수:
   1. 분산 투자 부재 및 올인: 남들이 인기 있다고 하는 한두 종목에 전 재산을 올인하는 경우
      1. 이전 상승장을 이끌었던 인기 종목이 하락장에서는 가장 크게 하락하는 경우가 많음
      2. 분산 투자가 중요하며, 올인 시 전 재산을 잃을 가능성이 커짐
   2. 잘못된 시점의 매매:
      1. 주가가 하루에 최고 상승률을 기록한 날은 대부분 폭락장 때 발생했음
      2. 예시:
         • 2001년 1월 3일(닷컴 버블 붕괴 초입): 나스닥 지수 14.2% 상승
         • 2008년 10월 13일(글로벌 금융위기 초입): 나스닥 지수 11.8% 상승
      3. 이러한 급등 이후 대세 상승장으로 돌아선 것이 아니라, 오히려 더 큰 폭의 하락세로 이어졌음

 

1. 양떼 이론과 추격 매수의 위험성:
   1. 주식 시장은 양떼 이론이 적용되는 대표적인 시장임
   2. 주가가 크게 폭락한 상태에서 주변 사람이 주식을 사서 오르는 것을 보면, 많은 사람들이 뒤늦게 들어와 주식을 사 급등을 유발함
   3. 주가가 20% 정도 떨어지면 참았던 사람들이 손절매를 하는데, 팔 사람이 다 팔았을 때 급등장이 오는 경우가 많음
   4. 이때 주식을 팔았던 사람들이 못 참고 다시 올라타 오후에 추격 매수하고, 다음 날 주가는 다시 떨어지는 현상이 반복됨
   5. 하락 시 손절매 후 상승 시 추격 매수를 반복하면 자산이 계속해서 녹아남
   6. 앞으로 변동성이 큰 장세가 올 때 이를 가장 주의해야 함

 

3.3. 견고한 포트폴리오 전략

1. 변동성 장세의 특징:
   1. 역대 나스닥 지수 상승률 상위 10위권에 해당하는 급등일(파란선)은 닷컴 버블 붕괴(2000년), 글로벌 금융위기(2008년), 2020년 등 주요 폭락장 시기에 집중되어 나타났음
   2. 하락폭이 클수록 반등도 매우 크므로, 변동성 장세는 특히 주의해서 대응해야 함
   3. 주가가 14% 정도 오를 때 '고버스'나 'SQQQ' 같은 인버스 상품을 매수하면 큰 손실을 볼 수 있음

 

1. 증권 유튜브의 잦은 매매 유도 경계:
   1. 증권사의 펀딩이나 광고를 많이 받는 특정 증권 유튜브 채널들은 잦은 매매를 부추김
   2. 하루는 상승론자를 출연시켜 매수를 유도하고, 다음 날은 하락론자를 출연시켜 매도를 유도하는 식임
   3. 이는 증권사가 수수료 수익을 늘리기 위함이며, 이러한 가스라이팅에 당하면 변동성 장세에서 전 재산을 잃을 수 있음
   4. 증권 방송에서 주식을 샀다 팔았다 하게 만드는 것에 경계심을 가져야 함

 

1. 현명한 대응 전략: 견고한 포트폴리오 구축:
   1. 글로벌 금융위기(주가 50% 이상 하락) 때도 견딜 수 있는 수준의 투자와 포트폴리오가 필요함
   2. 공포 매도를 하지 않을 정도의 주식 투자
   3. 하루에 14% 반등해도 추격 매수하지 않을 포트폴리오를 만들어 두는 것이 최선의 방법임
   4. 적정한 포트폴리오를 갖고 있다가 주가가 크게 떨어지면, 그때부터 분할 매수하는 것이 변동성 장세에 대응하는 현명한 전략임
   5. 현재 글로벌 금융 상황은 임계 상태에 다다랐다는 증거가 많으므로, 일본의 금리 인상 같은 작은 방아쇠 하나로도 큰 위기가 올 수 있음
   6. 따라서 임계 상태에서는 주가가 아무리 하락해도 견딜 수 있고, 급등해도 추격 매수하지 않을 단단한 포트폴리오를 만들고 변동성 장세에 대비해야 함