블랙록이 주목하는 AI 핵심분야 그 이유는 무엇인가?

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* 블랙록이 주목하는 AI 분야와 그 이유는 무엇인가?

블랙록은 AI 발전의 다음 단계로 소프트웨어 산업의 폭발적인 성장에 주목 하고 있으며, 이는 AI의 실제 적용을 위한 다리 역할을 하고 높은 수익 마진과 반복적인 수익 구조를 가지기 때문입니다

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* 블랙록이 주목하는 대표적인 AI 소프트웨어 기업들은 어디인가?

• 인튜이트 (Intuit): 터보텍스 등 세금 보고 소프트웨어로 미국, 캐나다 등에서 널리 사용
• 듀오링고 (Duolingo): 언어 학습 앱
• 세일즈포스 (Salesforce): 고객 관계 관리(CRM) 소프트웨어
• 오토데스크 (Autodesk): 캐드(CAD) 소프트웨어

 

현재 시장의 뜨거운 감자인 미국 주식 시장의 강세 요인과 AI 산업의 미래 성장 동력을 심층적으로 분석합니다. 특히, 미국 경제의 혁신 리더십, 높은 노동 생산성, 막대한 자본 유입, 그리고 압도적인 기업 이익률(ROIC)이라는 네 가지 핵심 강점을 통해 왜 미국 주식이 지속적으로 매력적인지 명확하게 설명합니다. 더 나아가, 블랙록이 주목하는 AI 산업의 다음 단계인 AI 소프트웨어 분야의 폭발적인 성장 가능성과 함께 인튜이트, 듀오링고, 세일즈포스, 오토데스크 등 구체적인 유망 기업들을 제시하여 투자자들에게 실질적인 인사이트를 제공합니다. 복잡한 시장 상황 속에서 흔들리지 않고 장기적인 관점으로 투자 전략을 세우고 싶은 분들에게 이 콘텐츠는 명확한 나침반이 되어줄 것입니다.

 

1. 2024년 7월 미국 증시 랠리 및 계절적 강세 요인 분석

 

1.1. 2024년 상반기 증시 흐름과 투자자 심리

1. 4월 주가 하락 시점의 투자자 심리:
   1. 4월 주가 폭락 시 "5월에 팔아야 한다", "악마의 달" 등의 부정적인 시장 분위기가 형성되었다.
   2. 이러한 분위기에 영향을 받아 많은 투자자들이 주식을 매도했으나, 이후 다시 매수 기회를 잡지 못하는 상황이 발생했다.
   3. 결과적으로 4월에 매도했던 투자자들은 이후의 반등장에서 소외되었다.

 

1. 5월-6월 증시 반등:
   1. 5월과 6월에 걸쳐 증시가 급격히 반등했다.
   2. 나스닥은 5월과 6월에 크게 상승했으며, S&P 500 지수는 바닥 대비 27%상승했다.
   3. S&P 500 지수가 15% 이상 하락한 후 가장 빠른 반등을 기록했는데, 89일 만에 1990년과 1998년 기록을 27년 만에 경신했다.

 

1. 긍정적인 계절성:
   1. 5월과 6월에 동시에 증시가 상승할 경우, 연말까지 S&P 500 지수가 상승 마감할 확률이 77%에 달한다.
   2. 역사적으로 7월은 다우지수와 S&P 500 지수에게 가장 좋은 달이었으며, 나스닥은 1월이 가장 좋았다.
   3. 1950년 이후 최근 20년, 최근 10년간 7월은 가장 좋은 월별 주가 등락을 보였으며, 특히 최근 10년 연속 7월에 주가가 상승했다.

 

1.2. 2024년 7월 증시 유의 요인

1. 트럼프 관련 불확실성:
   1. 트럼프의 "원 빅 뷰티풀 빌" 정책은 세금 감면으로 인해 국가 부채 증가 가능성을 내포한다.
   2. 부채 한도 문제와 90일 관세 유예 기간 종료 등 트럼프 관련 정책은 시장의 불안정성을 야기할 수 있다.
   3. 트럼프와 일론 머스크의 관계 변화처럼 예측 불가능한 상황이 발생할 수 있다.

 

1. 실적 발표 시즌 시작:
   1. 7월 중순부터 기업들의 실적 발표 시즌이 시작된다.
   2. 이전 실적을 견인했던 '매그니피센트 7' 기업들의 이번 실적 발표 결과에 따라 시장의 흐름이 달라질 수 있다.
   3. 장기적으로는 긍정적이지만, 단기적으로는 걱정거리가 완전히 사라진 것은 아니다.

 

2. 미국 경제의 4가지 핵심 강점

 

2.1. 미국 경제 강점의 배경

1. 미국 경제의 지속적인 강세:
   1. 미국 경제의 강점 요소들은 쉽게 사라지지 않을 것으로 예상된다.
   2. 트럼프의 관세, 정부 부채, 달러 약세 등은 미국의 예외주의가 끝났다는 주장을 낳았지만, 이는 단기적인 흐름에 불과하다.

 

1. 미국 예외주의의 4가지 핵심 이유:
   1. 미국이 지금까지 강했고 앞으로도 강할 가능성이 있는 4가지 핵심 이유가 있다.

 

2.2. 혁신 리더십과 노동 생산성

1. 혁신 리더십:
   1. 미국 경제의 첫 번째 강점은 혁신이다.
   2. 캐시우드가 좋아하는 '파괴적 혁신'의 개념과 일치한다.
   3. 현재는 AI 리더십이 혁신의 핵심이며, 2000년대의 인터넷 리더십, 그 이후의 모바일 리더십과 유사하다.
   4. 미국은 인공지능 분야에서 압도적인 선두를 달리고 있으며, 데이터 센터 구축에서도 압도적인 위치를 차지한다.

 

1. 높은 노동 생산성:
   1. 미국 경제의 두 번째 강점은 높은 노동 생산성이다.
   2. 미국은 지속적인 구조조정을 통해 생산성을 높이고 있으며, AI가 이러한 생산성 향상에 큰 역할을 하고 있다.
   3. 미국, 캐나다, 유로존, 영국의 생산성을 비교했을 때 미국이 가장 높은 생산성을 보인다.
   4. 미국에서는 신규 일자리가 계속 증가하고 있으며, 팬데믹이 없었다면 160개월째 일자리가 늘어났을 것이다.

 

2.3. 막대한 자본 유입과 압도적인 기업 이익률

1. 막대한 자본 유입:
   1. 미국 경제의 세 번째 강점은 막대한 자본 유입이다.
   2. 미국은 백만장자가 가장 많고 글로벌 부가 집중되어 있다.
   3. 전 세계 투자자들이 미국 주식 시장으로 자본을 유입하고 있다 (예: 한국의 서학개미, 유럽, 아시아, 일본, 호주, 프랑스, 남미 등).
   4. 이러한 현상으로 인해 돈이 미국으로 집중되고 있다.

 

1. 압도적인 기업 이익률 (ROIC):
   1. 미국 경제의 네 번째 강점은 기업 이익률이다.
   2. 단순 이익이 아니라 자본 대비 이익률, 즉 ROE(자기자본이익률)가 높다.
   3. 특히 ROIC(투하 자본 대비 이익률)가 압도적으로 증가하고 있다.
   4. 미국의 '매그니피센트 7' 기업들은 유럽의 유사 기업들에 비해 ROIC가 훨씬 높다.
   5. 테슬라는 상대적으로 부진했지만, 전반적으로 미국의 기업 이익률은 매우 높다.
   6. 이러한 진취성, 혁신, 자본력, 생산성, 높은 이익률이 미국 주식과 기업의 강세를 이끌고 있다.

 

3. 블랙록이 주목하는 AI 소프트웨어 분야

 

3.1. AI 산업의 다음 성장 동력: 소프트웨어

1. AI 산업의 다음 단계:
   1. AI 분야에서 다음에 주목할 분야는 AI 소프트웨어이다.
   2. AI가 초기 단계임에도 불구하고, 이제는 소프트웨어 쪽을 주목해야 할 시점이다.
   3. 2025년에 주목할 테마로 AI 소프트웨어와 로보틱스가 언급된 바 있다.

 

1. 블랙록의 AI 소프트웨어 강조:
   1. 블랙록은 AI 발전의 다음 단계가 소프트웨어 산업의 폭발적인 사용 증가라고 강조한다.
   2. AI 소프트웨어는 AI의 실제 적용을 위한 다리 역할을 한다.
   3. 칩(하드웨어)만으로는 AI가 작동할 수 없으며, 사람과 기계를 연결하는 소프트웨어가 필수적이다.
   4. 블랙록은 AI 개발이 전속력으로 진행되고 있으며, 소프트웨어 기업들이 다음 수혜자가 될 것이라고 본다.

 

1. AI 산업의 초기 단계:
   1. 일부에서는 AI가 이미 충분히 발전했다고 생각하지만, 블랙록은 아직 시작도 안 한 초기 단계라고 강조한다.
   2. AI 기능은 빠르게 개선되어 더 많은 활용성과 효율성이 발견될 것이다.
   3. 엔비디아와 같은 하드웨어 기업이 AI의 중심이지만, 소프트웨어 기업들이 더 큰 마진을 창출할 가능성이 높다.

 

3.2. AI 소프트웨어의 특징 및 장점

1. 독점적 지위 구축 가능성:
   1. AI 소프트웨어는 한번 경쟁 우위를 잡으면 독점적인 시장 지위(ISM)를 구축할 수 있다.
   2. 고유 데이터를 확보하여 경쟁사와 차별화하고, 한번 고객이 되면 영원히 고객이 될 가능성이 크다.

 

1. 광범위한 적용 및 높은 수익 마진:
   1. 모든 산업에 AI 기술 적용이 확대되고 있으며, 빠르게 확장될 가능성이 높다.
   2. AI 소프트웨어의 가장 큰 특징은 높은 수익 마진이다.
   3. 구독 모델의 경우 마진율이 80%를 넘는 경우가 많으며, 반복적인 수익 구조를 가진다.

 

1. 지속 가능한 성장:
   1. AI 소프트웨어는 지속 가능한 성장과 강력한 단위 경제(Unit Economics)를 가진다.
   2. 초기 투자 후 계속해서 수익을 창출할 수 있는 구조이다.
   3. 블랙록은 이러한 특징을 가진 AI 소프트웨어 분야를 주목하고 있다.

 

4. 블랙록이 주목하는 AI 소프트웨어 유망 기업 및 투자 전략

 

4.1. 블랙록이 선정한 AI 소프트웨어 개별 기업

1. 블랙록 선정 4대 기업:
   1. 블랙록은 AI 소프트웨어 분야에서 4개의 개별 기업을 주목하고 있다.
   2. 인튜이트 (Intuit):
      1. 미국과 캐나다에서 소득세 신고 소프트웨어 '터보텍스'로 유명하다.
      2. 대학생만 되어도 소득 보고를 위해 터보텍스를 사용한다.
   3. 듀오링고 (Duolingo):
      1. 최근 주가가 하락했지만, 언어 학습 앱으로 유명하다.
   4. 세일즈포스 (Salesforce):
      1. 고객 관계 관리(CRM) 소프트웨어의 대표적인 기업이다.
   5. 오토데스크 (Autodesk):
      1. CAD(컴퓨터 지원 설계) 소프트웨어로 유명하다.

 

4.2. 개별 주식 투자 유의점 및 ETF 투자 대안

1. 개별 주식 투자 유의점:
   1. 미국이나 캐나다 거주자라면 인튜이트와 같이 직접 사용하는 제품이나 서비스에 투자하는 것이 이해도와 버틸 힘을 준다.
   2. 하지만 한국 투자자들은 직접 사용하지 않는 해외 개별 주식에 투자할 경우, 주가 하락 시 믿음이 사라지고 비난으로 이어질 수 있다.
   3. 개별 주식 투자는 10%~20%하락할 수 있으므로 신중해야 한다.
   4. 젊은 투자자는 가능하지만, 나이가 들수록 자신감이 떨어지고 새로운 공부에 대한 귀찮음으로 인해 ETF 투자를 선호하는 경향이 있다.
   5. 바쁜 전문직 종사자들도 개별 종목 연구 시간이 부족하여 ETF를 선호한다.

 

1. AI 소프트웨어 ETF 투자 대안:
   1. IGV (iShares Expanded Tech-Software Sector ETF):
      1. 대표적인 AI 소프트웨어 ETF 중 하나이다.
      2. 마이크로소프트, 세일즈포스, 팔란티어, 어도비, 인튜이트 등이 포함되어 있다.
      3. 안동우 천재와 같은 전문가는 개별 주식 투자를 선호하지만, 최근에는 ETF에 관심을 보이기도 한다.
   2. 481180 (KBSTAR AI소프트웨어 ETF):
      1. 개인 연금 및 퇴직 연금으로 투자할 수 있는 국내 AI 소프트웨어 ETF이다.
      2. 오라클, 팔란티어, 마이크로소프트, SAP, 세일즈포스, 크라우드스트라이크, 인튜이트, 스노플레이크 등이 포함되어 있다.
      3. 작년 11월부터 꾸준히 언급된 유망 ETF이다.

 

5. 테슬라의 2분기 인도량 및 주가 상승 요인 분석

 

5.1. 테슬라 2분기 인도량 및 생산량

1. 2분기 총 인도량:
   1. 2025년 2분기 총 인도량은 384,122대로 발표되었다.
   2. 이는 작년 2분기 444,000대대비 14%감소한 수치이다.
   3. 시장 전망치 387,000대에 근접하여, 일부에서는 "기특하다"는 평가를 내렸다.

 

1. 2분기 총 생산량:
   1. 총 생산량은 410,000대로, 작년 418,300대보다 소폭 감소했다.
   2. 전망치 400,000대와 큰 차이가 없어 긍정적으로 평가되었다.
   3. 생산량이 예상보다 많았다는 점이 주가 상승의 긍정적 요인으로 작용했다.

 

1. 재고 증가 문제:
   1. 생산량은 늘었지만 판매량(인도량)이 줄어들어 재고가 증가했다.
   2. 테슬라의 인도량은 13%감소했는데, 이는 2012년 모델 S 출시 이후 최대 감소폭이다.

 

5.2. 테슬라 주가 상승의 배경

1. 시장 전문가들의 긍정적 평가:
   1. 댄 아이브스 (Dan Ives):
      1. 테슬라의 실적을 "최악의 수준은 아니다", "그나마 선방했다", "예상보다 좋았다"고 평가했다.
   2. 진 먼스터 (Gene Munster):
      1. 디워터 자산운용의 진 먼스터는 최고의 IT 강세론자이다.
      2. 과거 애플 애널리스트로서 7~8년간 미국 최고 베스트 애널리스트로 선정된 바 있다.
      3. 현재는 벤처 캐피탈 자산운용사(바이사이드)로 옮겨 활동 중이다.
      4. 월가에서 비공식적으로 예측하던 '위스퍼링' 수치( 37만~36만 대)보다 4%더 많이 팔렸다고 평가하며 긍정적인 시각을 유지했다.

 

1. 단기적 주가 변동의 무의미성:
   1. 주식 시장의 일일 등락에 너무 민감하게 반응할 필요가 없다.
   2. 언론이나 일부 전문가들의 단기적인 분석은 큰 의미가 없을 수 있다.
   3. 개인 투자자들은 단기적인 시장의 소음에 몰입하기보다 큰 흐름을 보는 것이 중요하다.
   4. 친한 친구나 애인과 주식 이야기를 하는 것은 부정적인 결과를 초래할 수 있으므로 피해야 한다.

 

6. 테슬라의 현재 리스크와 향후 일정

1. 일론 머스크 관련 리스크:
   1. 테슬라의 현재 리스크는 일론 머스크의 리스크와 거의 동일하다.
   2. 트럼프와의 관계 악화:
      1. 트럼프가 일론 머스크를 남아프리카로 추방하겠다는 발언을 하는 등 관계가 악화되고 있다.
      2. 이는 정책적 불이익으로 이어질 수 있다 (예: 태양광, 전기차 보조금 중단, 스페이스X 계약 중단 등).
   3. 이러한 분석들은 부질없을 수 있으므로 너무 몰입할 필요는 없다.

 

1. 향후 일정:
   1. 7월 23일 장 마감 후 실적 발표가 예정되어 있다.
   2. 이때 차기 모델에 대한 언급이 있을 것으로 예상된다 (예: 모델 Y 저렴 버전, 모델 2 등).

 

7. 메타의 AI 투자 및 인재 영입 전략

1. AI 슈퍼컴퓨터 및 HBM 투자:
   1. 마크 저커버그는 슈퍼 AI 컴퓨터에 막대한 투자를 하고 있다고 밝혔다.
   2. 메타는 전 세계에서 가장 많은 HBM(고대역폭 메모리)을 보유하고 있으며, 마이크로소프트의 두 배에 달하는 용량이다.
   3. 메타는 AI 관련 인재를 지속적으로 영입하고 있다 (오픈AI 등).

 

1. AI 인재 영입 및 그룹 설립:
   1. 스케일 AI의 CEO 알렉산더 왕을 영입하여 1억 4천만 달러규모의 데이터 레이블링 및 주석 스타트업에 투자했다.
   2. 세이프 슈퍼 인텔리전스 CEO 넷 프리드먼과 다니엘 그로스를 영입하여 3억 2천만 달러를 투자했다.
   3. 세이프 슈퍼 인텔리전스 랩 (Safe Superintelligence Lab)을 설립하고 알렉산더 왕과 넷 프리드먼을 리더로 임명했다.
   4. 이 랩은 AI 파운데이션 모델 연구를 총괄하며, 인간 능력을 뛰어넘는 기술에 투자하는 것을 목표로 한다.
   5. 오픈AI의 샘 알트만 CEO에게도 1억 달러의 계약 보너스를 제안하는 등 적극적인 인재 영입을 추진하고 있다.

 

1. AI 인재의 중요성 및 메타의 의지:
   1. 최근 20년 중 AI 인재 영입 경쟁이 전례 없을 정도로 치열하다.
   2. AI 관련 전공자들은 일자리가 넘쳐나는 상황이다.
   3. 메타의 공격적인 AI 인재 영입과 대규모 투자는 AI 분야에서 선두 주자로 자리매김하려는 확고한 의지를 보여준다.
   4. 메타는 골든 크로스를 기록하며 AI 리더십을 재확인하고 있다.
   5. 메타는 AI 기술을 활용하여 돈을 버는 흐름을 이어가고 있다.

 

8. 엔비디아의 AI 리더십 강화 및 향후 전망

1. 엔비디아의 시장 지위 및 성장 모멘텀:
   1. 올해 초 중국 수출 통제 우려로 부진했지만, 이후 젠슨 황 CEO의 적극적인 활동으로 우려를 불식시켰다.
   2. 젠슨 황은 각국 정부에 '주권 AI'의 중요성을 강조하며 투자를 독려했다.
   3. 1분기 실적 발표 이후 모멘텀이 형성되어 주가가 상승하고 있으며, 목표 주가 상향 조정이 이어지고 있다.
   4. 월스트리트 전문가들은 엔비디아의 추가 상승에 대한 강한 확신을 표명하고 있다.
   5. 지난주부터 4일 연속 사상 최고가를 기록하며 주가 랠리를 이어가고 있다.

 

1. 주요 애널리스트들의 평가:
   1. CFRA:
      1. AI 반도체 전반에 대한 심리가 긍정적으로 바뀌었으며, 엔비디아가 AI 반도체의 대표 주자라고 평가했다.
      2. 골든 크로스 형성으로 장기 강세장이 시작되었다고 분석했다.
      3. 블랙웰 출시가 주가에 많이 반영되었지만, 추가 상승 여력이 충분하며 향후 몇 분기 동안 마진 확장 및 추가 이점이 예상된다고 밝혔다.
   2. 미즈호:
      1. 최근 엔비디아 주가가 경쟁사와의 격차를 좁히는 과정이라고 평가했다.
      2. 8월 말 차기 실적 발표 시 상당한 추가 상승이 있을 것으로 예상했다.
      3. 7월부터 본격적인 생산량 증가로 8월부터 매출이 확대되고, 이번 분기 및 다음 분기에 매출이 크게 도약할 것이라고 전망했다.
   3. 진 먼스터 (Gene Munster):
      1. 엔비디아의 밸류에이션은 여전히 매력적이며, 가격 대비 성장성 측면에서 가장 매력적인 기업(Top Pick)이라고 평가했다.
      2. 하이퍼스케일러(구글, 마이크로소프트 등)의 자체 AI 칩 개발 가능성은 여전히 낮다고 보았다.
      3. AI 산업이 초기 단계이며, 메타의 오픈AI 인재 스카우트 등은 AI 산업의 초기 성장 단계를 증명하는 것이라고 언급하며 엔비디아의 전망에 대한 확신을 유지했다.

 

1. 엔비디아의 장기 랠리 전망:
   1. 2021년~2022년의 1차 랠리, 최근 1년간의 횡보를 거쳐 현재 2차 랠리가 시작되었다고 개인적으로 판단한다.
   2. 엔비디아의 목표 주가 컨센서스도 지속적으로 상승 추세에 있다.