위험수위 다다른 미 국채금리..."지옥으로 가는 통화" [월간 오건영 1부]

https://youtu.be/3srJyqLLT-s

 

📌 이자 5%를 주는데도 미국 국채를 안 사는 이유는 무엇인가?

미국 국채 금리가 5%로 높아졌음에도 불구하고, 미국의 부채 증가 속도가 빠르고 이를 관리하려는 의지가 보이지 않아 신뢰도가 하락했기 때문입니다

 

💡 미국 국채 금리가 오르는데 달러 가치가 떨어지는 이유는?

미국에서 자금이 빠져나가면서 국채를 팔아 국채 금리가 오르고, 달러를 팔아 다른 나라 통화로 바꾸면서 달러 가치가 떨어지기 때문입니다

 

미국 국채 금리 상승과 달러 약세의 이례적인 현상에 대한 분석을 제공합니다. 무디스의 미국 신용등급 강등 배경과 미국의 부채 문제에 대한 심층적인 분석을 통해 재정 건전성에 대한 우려를 제기합니다. 트럼프 정부의 관세 정책과 감세 정책이 미국 경제에 미치는 복합적인 영향과 그로 인한 시장의 불안정성을 설명합니다. 중국 위안화의 국제통화 가능성과 미국과의 관계 속에서 위안화 절상에 대한 중국의 입장을 분석합니다. 오건영 님의 해설을 통해 복잡한 국제 경제 상황을 이해하고 투자 전략을 세우는 데 도움을 받을 수 있습니다.

 

1. 미국 부채 증가와 신용등급 강등의 배경

• 일반적으로 경기 상황이 좋으면 부채는 줄어드는 것이 정상이나, 최근 10년간 미국 경제가 나쁘지 않았음에도 부채가 빠르게 증가했다는 점이 주목할 만하다 .
• 이는 경기가 좋을 때 부채를 줄이는 대신 지속적으로 늘린 것으로 해석될 수 있으며, 갚을 의지가 있는지 우려를 불러일으킨다 .
• 미국 국채 금리가 높아지면서 방위비보다 이자 지출이 더 늘어났으며, 재정지출 확대를 위한 감세 계획으로 인해 부채 문제는 더 심각해질 수 있다 .
• 무디스의 신용등급 강등은 미국의 부채 문제에 대한 우려에서 비롯된 것으로, 상환 관리 의지는 부족한 것으로 보이며, 약 4조 달러의 부채 증가 예상이 있었다 .
• 부채의 중요성은 금액 자체보다 GDP 대비 비율에 있으며, 부채 증가 속도가 GDP 성장률을 초과하면 긴장감이 커질 수 있다 .

 

2. 미국 국채 수익률 상승의 원인과 영향

• 현재 미국의 10년 만기 국채 수익률은 4.5% 전후로, 30년 만기는 5%를 초과한 바 있다 .
• 과거 트럼프 행정부의 재무 장관은 국채 금리를 낮춰 달러 약세를 유도하여 미국 경제를 활성화하려 했으나, 오늘날 상황은 정반대의 모습을 보인다 .
• 금리가 상승하면서 달러 가치가 하락하는 현상은 자금이 미국을 이탈하고 있다는 신호로 볼 수 있다 .
• 관세 부과와 같은 무역 정책이 여러 국가와의 갈등을 초래하면서, 이들 국가가 미국 국채를 판매하는 현상이 발생하고 있다 .
• 미국의 주요 채권국에 대한 압박이 자국의 국가 신뢰도를 떨어뜨리며, 이로 인해 국채 발행이 늘어날 수밖에 없고, 추가적인 이자 지출이 요구된다 .

 

3. 미국의 관세 정책과 중국의 국채 보유 변화

• 미국은 관세를 부과해 세수를 늘리고 재정적자를 줄이려 했으나, 현재 관세 정책이 효과를 보지 못하고 있다 .
• 중국의 미국 국채 보유량은 감소 추세에 있으며, 이는 지난 10여 년 이상 이어져 온 흐름으로 추정된다 .
• 관세 정책을 통해 미국은 중국에게 국채를 사도록 유도하려 했으나, 중국은 잘 작동하지 않았다고 볼 수 있다 .
• 중국은 위안화의 절상이 필요하나, 너무 빠른 환율 변화는 부담으로 작용할 가능성이 크다 .
• 미국은 관세와 중국의 기여를 협상 도구로 활용하며, 국채 수익률이 계속 상승할 것이라는 우려가 커지고 있다 .

 

4. 미국 국채 금리 상승의 원인과 전망

• 미국 국채 금리가 상승하는 주요 원인은 신뢰 문제와 재정적자의 확대에 있다 .
• 베센트 재무 장관은 트럼프 행정부의 정책이 관세, 감세, 규제를 포함해야 균형을 이룬다고 주장했다 .
• 감세는 성장을 촉진하지만 재정적자를 증가시키고, 관세는 세수를 확보하나 경제 성장을 저해할 수 있다 .
• SLR 규제 완화는 미국은행의 국채 구매 부담을 줄여, 국채 시장의 안정성을 높이는 효과가 있을 것으로 추정된다 .
• 현재 미국은 금리 안정화의 어려움을 겪고 있으며, 신용 등급 강등과 같은 요소가 국채 금리에 대한 불확실성을 부추기고 있다 .

 

5. 달러의 신뢰도와 미국 예외주의

• 월렌 버핏은 달러를 지옥으로 가고 있는 통화로 평가하며, 그에 대한 신뢰가 감소하고 있다고 주장한다 .
• 미국 예외주의는 과거에 전 세계에서 미국만 믿을 만하다는 인식을 반영하지만, 최근 관세 부과 등의 정책으로 신뢰가 저하되고 있다 .
• 이로 인해 달러의 약세가 발생하고 있으며, 예외주의의 환상이 깨지면서 자금이 빠져나가는 현상이 나타나고 있다 .
• 속칭 ABUSA(애니웨어 버이)와 같은 표현이 등장하였으며, 이는 미국 외의 자산으로의 이동을 반영한다 .
• 투자자들은 신뢰 악화가 계속될 경우, 미국에 대한 투자가 심각하게 줄어들까 우려하고 있으며, 버핏은 이러한 혼란이 조속히 해결되길 바란다고 전하고 있다 .