옐런이 만든 가짜 성장, 언제까지 버틸까? (박종훈의 지식한방)

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옐런의 단기 자금 조달 전략은 시장 변동성을 부추겨 더 심각한 경제 문제를 가리고 경기 침체 우려를 키웁니다.

### 미국 금융 시장의 변동
미국 금융 시장은 옐런 의장의 정책과 장단기 금리의 역전 현상이 장기화되면서 큰 변동을 겪고 있습니다. 이러한 역전 현상은 일시적으로 주식 시장에 도움이 되었지만, 정상화되면 급격한 하락으로 이어질 수 있습니다. 옐런 의장이 단기 자금 공급과 단기 국채 발행에 집중하면서 금융시장 주요 지표에서 경기 침체 신호가 나타나지 않는 독특한 경제 상황이 조성되었습니다.

### 미국 정부의 집중적인 채권 발행
미국 정부는 재정 적자를 충당하기 위해 단기 국채를 대량으로 발행하여 그림자 금융 시장에서 자금을 끌어모으고 있습니다. 이러한 채권에 대한 연방준비제도의 대출은 시장 유동성을 공급하는 데 중요한 역할을 해왔습니다. 2023년 초에 시작된 재닛 옐런의 조치로 레포 시장의 자금이 크게 감소했으며, 나머지 8,000억 달러는 시장 안정을 위한 잠재적 비상 자금으로 사용되고 있습니다.

### 재닛 옐런의 경제 전략과 그 영향력
재닛 옐런은 미국 주식 시장의 혼란과 채권 시장의 이상 징후에 대비해 자금을 투입할 준비를 하고 있습니다. 그녀의 과도한 통화 공급 조치는 적절한 가격 하락을 방해하고 시장 유동성 문제에 기여했습니다. 2024년 신규 주택 착공 건수가 시장의 예상과 달리 급격히 감소한 것은 옐런의 조치로 인해 경제 지표가 악화되고 있음을 보여줍니다.

### 옐런의 통화 투입이 경제에 미치는 영향
옐런 의장의 금융 개입으로 일시적으로 소비자 심리가 개선되었지만 경제에 대한 전반적인 인식은 악화되고 있습니다. 최근 미국 성장률 전망치가 2.9%에서 2.0%로 하향 조정되는 등 애틀랜타 연준의 GDP Now 지표는 상당한 변동성을 보이고 있습니다. 실업률 상승과 주택 착공률 악화로 경기 침체 가능성에 대한 우려가 커지면서 경제 전망이 복잡해지고 있습니다.

### 비농업 고용 감소 및 경제적 우려
비농업 부문 고용은 빠르게 감소하고 있으며, 7월에는 건설업과 사교육 부문이 일시적으로 증가세를 보였습니다. 7월 정보 부문의 약세는 옐런 의장의 경기 침체 신호로 인해 시장 불안과 주식 시장 하락을 초래한 결과일 수 있습니다. 역사적으로 경기 침체 징후는 현실화되기까지 더 오랜 시간이 걸리며, 과거 사례를 보면 최대 14개월의 격차를 보였습니다.

### 경제 지표가 해리스의 선거에 미친 영향
향후 3개월 내에 경기 침체가 시작될 가능성은 낮지만 경기 침체의 징후가 나타나 주가와 해리스의 선거 가능성에 영향을 미칠 수 있습니다. 경기 침체를 막기 위한 옐런의 노력은 중요하지만, 가짜 성장의 취약성은 우려를 불러일으킵니다. 정부 고용을 늘리고 재무부의 현금 보유고를 활용하는 것이 잠재적인 해결책이지만, 옐런 의장의 조급함과 과도한 대응은 경제 변동성을 키울 수 있습니다.