옐런 미 재무장관의 큰 그림, 8월 자산 시장 급락의 핵심과 그림자

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잭슨과 QT에 대한 지속적인 토론
잭슨 심포지엄의 논의는 주로 금리에 초점을 맞추고 있지만, QT와 관련된 새로운 주제도 등장하고 있습니다.
댈러스 연준 총재의 일정은 불확실하며 9월 FMC 회의는 9월 7일부터 블랙아웃 기간이 시작될 가능성이 높습니다.
연준의 대차대조표는 정점 이후 20% 감소했으며, ECB는 자산을 더 빠르게 줄이고 있어 양적 긴축의 추세가 더욱 확대될 것으로 보입니다.

유럽 중앙은행의 대차대조표 축소와 글로벌 테이퍼링
유럽 중앙은행은 미국 연방준비제도의 양적 긴축에 따라 대차대조표를 2조 3,900억 유로 줄였습니다.
일본은행은 2023년 7월부터 2026년까지 국채 매입 규모를 점진적으로 축소할 계획을 발표하며 자체적인 테이퍼링에 나섰습니다. 글로벌 중앙은행들은 양적 긴축을 위한 노력을 조율하고 있으며, 캐리 트레이드의 완화로 인해 시장이 크게 변동하고 있습니다.

 

글로벌 유동성 및 미중 협력
최근 미국과 중국이 금융 안정을 위해 협력하기로 합의하면서 글로벌 유동성 장애물이 제거되었습니다.
중국 인민은행은 위안화 환율 안정을 위한 조치를 마무리하고 있으며, 위안화 캐리 완화에 대한 논의도 다시 시작되었습니다. 일본도 조치를 취했으며, 최근 데이터에 따르면 일본, 중국, 영국이 가장 많은 미국 국채를 보유하고 있는 등 외국인의 미국 국채 보유에 상당한 변화가 있었습니다.

글로벌 달러 자산 보유의 변화
6월에 달러 자산 보유액이 106억 달러 감소했으며, 특히 일본을 중심으로 달러 자산에서 이탈하는 현상이 두드러졌습니다.
이 기간 동안 중국과 영국은 상당한 규모의 자산을 매입했으며, 프랑스도 24억 달러를 추가했습니다.
전체 외국인 보유 자산에서 상위 3개국이 차지하는 비중은 2023년 3월 35.2%에서 최근 32.6%로 점차 감소하며 큰 변화를 보이고 있습니다.

 

경제 동향 모니터링: 금리 및 유동성
특정 지표에서는 32.4% 감소했으며, 특히 영국을 비롯한 다른 국가에서는 매입을 늘리고 있습니다.
미국, 일본, 중국의 정부 부채의 상호 작용이 금리 하락과 국채 발행에 영향을 미치고 있습니다.
다가오는 잭슨홀 미팅과 9월 FMC 미팅은 통화 정책과 유동성 움직임에 대한 중요한 인사이트를 제공할 것으로 예상됩니다.